文|杠桿游戲 張銀銀
編輯|欣欣然
2022年春節(jié)后第一篇原創(chuàng)文章，“杠桿觀車”想談?wù)劯鞔笳嚻髽I(yè)的業(yè)績預(yù)告。
近期，整車企業(yè)開始密集發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告，有人笑，自然有人哭。2021年新能源汽車行業(yè)戰(zhàn)績驚人，但整個行業(yè)只能說過得去。
有人坐享新舊動能轉(zhuǎn)換紅利，也有人繼續(xù)艱難轉(zhuǎn)型，還有的傳統(tǒng)優(yōu)勢強化鞏固，一切都會反映到盈虧上。
截至2022年2月16日上午，誰是車企預(yù)虧王？
當然，名單還將繼續(xù)更新，最終的盈虧也將等各自年報發(fā)布后才有定數(shù)。先看為敬。
1、北汽藍谷延續(xù)巨虧。北汽藍谷2021年業(yè)績預(yù)虧公告披露，初步測算，2021年歸屬凈利潤為虧48億元-53億元。
扣非凈利潤為虧50億元-55億元。
2020年歸屬凈利潤為虧64.82億元，扣非凈利潤虧66.46億元。
公告披露，業(yè)績預(yù)虧的主要原因：
1）受新冠肺炎疫情及原材料供應(yīng)等影響，公司產(chǎn)銷量未達到預(yù)期，現(xiàn)有毛利無法覆蓋固有成本費用，對公司業(yè)績影響金額約為20億元-25億元。
2）為了實現(xiàn)產(chǎn)品向高端化轉(zhuǎn)型，全力推進 ARCFOX 極狐品牌提升和渠道建設(shè)，公司加大品牌傳播力度，廣告宣傳及運營等銷售費用增加，對公司業(yè)績影響金額約為17億元。
3）公司持續(xù)構(gòu)建自主技術(shù)能力，加大研發(fā)投入，研發(fā)費用對公司業(yè)績影響金額約為11億元。
北汽的新能源之路，杠桿游戲不得不說一句，任重道遠。
2、福田汽車虧慘了，北汽藍谷、福田汽車兩家北汽系車企合計虧損100億元左右。根據(jù)福田汽車2021年業(yè)績預(yù)虧公告，歸母凈利潤預(yù)計為虧損50.35億元左右。
從目前披露看，2021年到底是北汽藍谷虧得多，還是福田汽車虧得多，值得等待。
公告說，業(yè)績預(yù)虧主要是由于北京寶沃汽車股份有限公司（以下簡稱“北京寶沃”）相關(guān)事項計提減值影響，包括：北京寶沃股權(quán)轉(zhuǎn)讓尾款及利息16.71億元，報告期計提減值9.95億元左右，累計計提減值16.50億元左右；
北京寶沃股東借款及利息18.73億元，報告期計提減值13.87億元左右，累計計提減值18.13 億元左右；
北京寶沃往來欠款14.85億元，報告期計提減值10.14億元左右，累計計提減值13.42億元左右；
長期股權(quán)投資5.34億元，報告期全額計提減值；
收回寶沃整車資產(chǎn)14.56億元，考慮可收回價值后計提減值7.74億元左右；
上述減值影響利潤總額預(yù)計-47.04億元左右。另考慮因持有北京寶沃的股權(quán)確認投資收益等共計影響上市公司利潤總額預(yù)計-53.26 億元左右。
扣除上述寶沃事項相關(guān)因素影響后，2021年利潤總額約為3.55億元左右；
扣非凈利潤預(yù)計-55.52億元左右。
對了，杠桿游戲提示一句，福田汽車也是北汽系公司，兩家北汽系車企合計虧損看來100億元左右，震驚。
部分車企尚未發(fā)布業(yè)績預(yù)告，但要挑戰(zhàn)北汽系兩家公司的虧損王地位，恐怕不容易。
3、小康股份延續(xù)2020年虧損量級。根據(jù)小康股份2021年業(yè)績預(yù)虧公告，歸屬凈利潤預(yù)虧15.5億元-19.5億元。
扣非凈利潤預(yù)虧25.1億元-29.1億元。
2020年，小康股份歸屬凈利潤-17.29億元，扣非凈利潤-23.08億元。
2020年度基本每股收益：-1.49元/股。
預(yù)虧公告解釋，2021年業(yè)績預(yù)虧的主要原因：
1）賽力斯新能源汽車業(yè)務(wù)板塊：雖然2021年賽力斯新能源汽車銷量較上年同期有所增長，但銷售尚處于爬坡階段，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)攤銷增大，研發(fā)投入、人工成本、營銷渠道建設(shè)費用的持續(xù)增加，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)板塊影響歸屬于上市公司股東凈利潤約-14億元。
2）傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)板塊：2021年傳統(tǒng)燃油車行業(yè)整體呈下行趨勢，傳統(tǒng)燃油車銷量較上年有所下降；同時受原材料價格上漲以及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)的影響，單臺毛利率有所下降，該業(yè)務(wù)板塊影響歸屬于上市公司股東凈利潤約-3.5億元。
總的來說，杠桿游戲發(fā)現(xiàn)，小康股份延續(xù)了2020年的態(tài)勢，虧損結(jié)構(gòu)、量級大概都和2020年類似。
4、金龍汽車轉(zhuǎn)虧，安凱客車、眾泰汽車、中通客車都虧。金龍汽車業(yè)績預(yù)虧公告披露，2021年歸母凈利潤預(yù)計虧損5.9億元左右。
扣非凈利潤預(yù)虧7.3億元左右。
2020年，金龍汽車歸母凈利潤為3190.04萬元，扣非凈利潤-1.73億元。
預(yù)虧公告解釋：
綜合毛利率較上年同期下降，受疫情影響，客車行業(yè)國內(nèi)外市場需求減少，市場競爭激烈，同時受公司客車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，人民幣升值，及原材料價格上漲等因素影響所致。
不過，同行宇通客車卻是盈利的，見杠桿游戲下文。
此外，杠桿游戲注意到，安凱客車歸母凈利潤預(yù)計虧損2.4億元-2.95億元。
眾泰汽車歸母凈利潤預(yù)計虧損4億元-6億元。
中通客車2021年預(yù)計虧損1.74億元-2.31億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。
5、長城汽車、廣汽集團利潤增長很好。根據(jù)長城汽車2021年業(yè)績快報，預(yù)計歸屬凈利潤67.82億元，2020年同期為53.62億元，增加26.47%。
扣非凈利潤42.89億元，2020年為38.36億元，增幅為11.80%。
基本每股收益（元/股）0.74元，2020年為0.59元，增加25.88%。
業(yè)績快報認為，凈利潤同比增加的主要原因是：
整車銷量增加所致。
報告期內(nèi)，長城汽車篤定全球化智能科技公司轉(zhuǎn)型，聚力電動化、智能化技術(shù)革新與全球化發(fā)展，深化品類創(chuàng)新與用戶運營，完善體系力及生態(tài)建設(shè)。年度內(nèi)銷量提升、車型結(jié)構(gòu)改善，促進業(yè)績上漲。
此前杠桿游戲?qū)戇^，2021年長城汽車銷量128萬臺，同比增長15.24%。
同樣，廣汽集團2021年表現(xiàn)也很好，歸屬凈利潤預(yù)計約為66億元-76億元，同比增長約11%-27%。
6、江鈴、宇通預(yù)計都實現(xiàn)盈利，亞星、海馬、金杯預(yù)計扭虧為盈。江鈴汽車，2021年歸屬凈利潤預(yù)計為5.74億元，同比增長4.26%。
宇通客車，2021年歸屬凈利潤預(yù)計為盈利5.66億元-6.66億元，同比增長10%至30%。
此外，在已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的車企中，亞星客車預(yù)計盈利150-225萬元，扭虧為盈。
海馬汽車預(yù)計盈利8000萬元-1.2億元，扭虧為盈。
金杯汽車預(yù)計盈利1.50億元-2.25億元，扭虧為盈。