界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

一個(gè)月前，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局（下稱“市場(chǎng)監(jiān)管總局”）決定對(duì)新巨豐（301296.SZ）收購(gòu)紛美包裝（00468.HK）所涉經(jīng)營(yíng)者集中事項(xiàng)實(shí)施進(jìn)一步審查。

短短一個(gè)月之后，新巨豐迎來(lái)利好消息。9月14日晚間，新巨豐發(fā)布收購(gòu)進(jìn)展公告稱，公司當(dāng)日收到市場(chǎng)監(jiān)管總局核發(fā)的《經(jīng)營(yíng)者集中反壟斷審查不予禁止決定書(shū)》（反執(zhí)二審查決定[2023]550號(hào)），“市場(chǎng)監(jiān)管總局決定對(duì)本次交易涉及的經(jīng)營(yíng)者集中事項(xiàng)不予禁止，允許實(shí)施集中”。

這意味著，困擾新巨豐收購(gòu)紛美包裝已久的“反壟斷障礙”已被破除，新巨豐下一步有望按照此前與對(duì)手方 JSH Venture Holdings Limited （下稱“JSH”）簽訂的《股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議》推進(jìn)此次收購(gòu)，“國(guó)內(nèi)無(wú)菌包裝收購(gòu)第一案”或?qū)⒏M(jìn)一步。

公開(kāi)資料顯示，新巨豐成立于2007年，專業(yè)從事生產(chǎn)液體食品無(wú)菌包裝材料，是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多能夠規(guī)?；a(chǎn)無(wú)菌包裝的企業(yè)，產(chǎn)品應(yīng)用于伊利等國(guó)內(nèi)眾多乳企。2022年9月2日，新巨豐登陸創(chuàng)業(yè)板上市，成為內(nèi)資控股的第一大無(wú)菌包裝材料供應(yīng)商。

而另一邊，作為新巨豐在國(guó)內(nèi)的主要競(jìng)對(duì)之一，紛美包裝成立于2003年，前身是山東泉林包裝公司，2010年登陸香港聯(lián)交所。據(jù)悉，其無(wú)菌包裝在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的占有率僅次于國(guó)際巨頭利樂(lè)，排名第二。

今年1月29日晚間，剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板不到半年的新巨豐發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)案，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式以現(xiàn)金收購(gòu) JSH 持有的紛美包裝3.77億股股票，約占其總股本的28.22%。

交易完成后，新巨豐將成為紛美包裝的第一大股東，但無(wú)法實(shí)現(xiàn)控制。新巨豐表示，通過(guò)本次投資，公司將與紛美包裝開(kāi)展合作交流，對(duì)推進(jìn)公司完善產(chǎn)品種類(lèi)和市場(chǎng)布局有一定積極作用。

據(jù)無(wú)菌包裝行業(yè)業(yè)內(nèi)人士此前對(duì)界面新聞表示，若新巨豐能夠順利“入主”紛美包裝，有望改變國(guó)內(nèi)無(wú)菌包裝行業(yè)市場(chǎng)格局。加之公司產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，外資在國(guó)內(nèi)無(wú)菌包裝行業(yè)的占比有望進(jìn)一步降低，由外資主導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)進(jìn)一步下降。紛美包裝境外銷(xiāo)售占比在三成左右，借助紛美在海外建立的生產(chǎn)和銷(xiāo)售資源，有利于本土企業(yè)出海競(jìng)爭(zhēng)。

不過(guò)，這一“蛇吞象”式的收購(gòu)立即招致了紛美董事會(huì)的反對(duì)。為此，紛美方面主動(dòng)就此次收購(gòu)向市場(chǎng)監(jiān)管總局遞交反壟斷申報(bào)。

關(guān)于“反壟斷事項(xiàng)是否對(duì)此次交易構(gòu)成實(shí)質(zhì)障礙”還一度引發(fā)深交所的問(wèn)詢。6月16日，新巨豐在回復(fù)函中堅(jiān)稱，本次交易不涉及《中華人民共和國(guó)反壟斷法》第二十五條規(guī)定的經(jīng)營(yíng)者集中事項(xiàng)，不需要根據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》第二十六條進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)。

7月4日，市場(chǎng)監(jiān)管總局向新巨豐下發(fā)提示函，建議其就收購(gòu)紛美相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)。8月16日，新巨豐收到市場(chǎng)監(jiān)管總局核發(fā)的“實(shí)施進(jìn)一步審查的決定書(shū)”，市場(chǎng)監(jiān)管總局決定對(duì)本次交易繼續(xù)實(shí)施審查。

如今，隨著市場(chǎng)監(jiān)管總局宣布“允許實(shí)施集中”，新巨豐表示，公司將積極推進(jìn)本次交易的后續(xù)相關(guān)事項(xiàng)，除本次交易草案披露的風(fēng)險(xiǎn)因素外，尚未發(fā)現(xiàn)可能導(dǎo)致公司或者本次交易的交易對(duì)方撤銷(xiāo)、中止本次交易方案或者對(duì)本次交易方案作出實(shí)質(zhì)性變更的相關(guān)事項(xiàng)。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，新巨豐今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.67億元，比上年同期增長(zhǎng)24.72%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7911.98 萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)10.61%。

不過(guò)從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，新巨豐股價(jià)一直較為低迷，即便是宣布收購(gòu)紛美包裝股權(quán)以來(lái)，公司股價(jià)也長(zhǎng)期處于發(fā)行價(jià)18.19元之下。截至9月14日收盤(pán)，新巨豐報(bào)14.62元/股，總市值61.40億元。