界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

9月19日，中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)（下稱：協(xié)會(huì)）披露了2023年二季度行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)。截至今年上半年，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.69萬億元，較3月末增加4699億元，環(huán)比增幅為2.21%，較上年同期增加5769億元，同比增幅為2.73%。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛表示，2022年二季度后，信托資產(chǎn)規(guī)模企穩(wěn)回升，截至今年6月末已連續(xù)5個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，規(guī)模變化趨于平穩(wěn)。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)層面，截止2023年6月末，信托業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入累計(jì)494.32億元，較2022年同比增長(zhǎng)4.41%，凈利潤(rùn)累計(jì)329.91億元，較上年同期增長(zhǎng)17.73%；人均利潤(rùn)124.24萬元，較上年同期增幅為24.61%。

曾剛分析，2023年上半年，信托行業(yè)營(yíng)收和利潤(rùn)的顯著反彈，既是信托行業(yè)自身轉(zhuǎn)型的成效顯現(xiàn)，也受其他多種因素的影響。

其中，2023年一季度，上海信托以72.41億元將上投摩根基金51%的股權(quán)出售給摩根資產(chǎn)給行業(yè)整體營(yíng)收和利潤(rùn)均帶來了短期的正面影響。此外，2023年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的改善還受到一季度資本市場(chǎng)回暖，股市和債市均上漲反彈的影響。

例如，從收入結(jié)構(gòu)看，截至2023年6月末，行業(yè)投資業(yè)務(wù)累計(jì)收益為188.51億，同比增速56.25%，受個(gè)體事件影響，短期增長(zhǎng)較為明顯；信托業(yè)務(wù)收入累計(jì)達(dá)249.78億元，同比下降32.18%；利息收入累計(jì)22.5億元，同比下降21.30%。

整體上看，據(jù)曾剛分析，今年上半年，信托行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所回升，但波動(dòng)依舊明顯，且不同機(jī)構(gòu)之間的分化進(jìn)一步加大。與此同時(shí)，前述提到的影響行業(yè)業(yè)績(jī)因素在長(zhǎng)期內(nèi)的可持續(xù)性也有待觀察。

信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)層面，按信托功能劃分，投資類信托繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，2023年6月末，投資類信托余額為10.05萬億，環(huán)比增長(zhǎng)4.95%；融資類信托余額3.13萬億，環(huán)比增長(zhǎng)2.11%，同比下降1.12%；事務(wù)管理類信托余額降至8.51萬億，與2017年末的峰值相比，規(guī)模下降了7.14萬億。

曾剛指出，近年來信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化較為明顯，融資類信托占比短暫上升后繼續(xù)回落，事務(wù)管理類信托持續(xù)下降，投資類信托則步入快速發(fā)展階段。隨著通道類業(yè)務(wù)占比的不斷下降，信托業(yè)回歸主業(yè)、服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型取得明顯成效。

從信托資金投向看，截至2023年6月，投向證券市場(chǎng)（包括證券、債券和基金）的資金信托規(guī)模為5.06萬億元，同比增幅29.92%；證券市場(chǎng)信托資金占比32.22%，比3月末提高2.3個(gè)百分點(diǎn)，同比上升6.01個(gè)百分點(diǎn)，信托資金配置向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資方面，截至2023年6月末，投向工商企業(yè)的信托資金總額為3.83萬億元，占比較2022年同期下降1.99個(gè)百分點(diǎn)至24.38%；投向基礎(chǔ)行業(yè)的信托資金1.51萬億，占比較2022年同期下降1.15個(gè)百分點(diǎn)至9.64%。

另?yè)?jù)協(xié)會(huì)披露，近年來，受監(jiān)管政策以及房地產(chǎn)行業(yè)整體環(huán)境影響，投向房地產(chǎn)的信托資金及占比一直在呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。截至2023年6月末，房地產(chǎn)信托資金余額為1.05萬億，同比降幅為25.87%；房地產(chǎn)信托資金占比6.68%，較上年同期下降2.85個(gè)百分點(diǎn)。

曾剛分析，2023年3月，“信托業(yè)務(wù)三分類”下發(fā)，并于6月1日開始正式實(shí)施，這為信托行業(yè)明確了未來轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向，信托公司轉(zhuǎn)型調(diào)整力度正在逐步加大。行業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)可控，但目前仍處于深度調(diào)整期，相關(guān)營(yíng)收指標(biāo)修復(fù)仍需一定時(shí)間。

就下半年情況看，曾剛預(yù)計(jì)，在強(qiáng)監(jiān)管、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以及金融市場(chǎng)波動(dòng)加大等因素影響下，疊加同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和到期高峰，信托規(guī)模增長(zhǎng)空間或?qū)⒂邢??？紤]到目前地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍未出清、融資需求相對(duì)低迷，融資類信托占比仍將繼續(xù)回落但速率放緩，投資類信托占比將進(jìn)一步上行。

同時(shí)，伴隨基本面溫和復(fù)蘇、寬信用穩(wěn)步推進(jìn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求將逐步修復(fù)，投向工商企業(yè)的信托占比或有所反彈，證券市場(chǎng)占比或進(jìn)一步上升。

標(biāo)品信托業(yè)務(wù)上，在目前監(jiān)管套利、非標(biāo)嵌套被嚴(yán)格杜絕的情況下，以債券投資為主的標(biāo)品信托近年來得到持續(xù)發(fā)展，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期債市利多也將打開產(chǎn)品的收益空間，市場(chǎng)規(guī)模估計(jì)將持續(xù)上升。