界面新聞?dòng)浾?| 李彪
“今年投AI就像是2005年、2006年投互聯(lián)網(wǎng)。2006年到2018年的12年時(shí)間，投資全球頭部幾家互聯(lián)公司的回報(bào)率中位數(shù)是43.4倍，現(xiàn)在的這一批大模型 驅(qū)動(dòng)下的數(shù)字化公司未來(lái)也可以做到?！?/p>
綠洲資本創(chuàng)始合伙人張津劍是AI技術(shù)的堅(jiān)定支持者。雖然今年"百模大戰(zhàn)"成為國(guó)內(nèi)科技圈最重要的話(huà)題后，但他依舊認(rèn)為這場(chǎng)AI技術(shù)變革被嚴(yán)重低估了。
10月，他帶領(lǐng)投資團(tuán)隊(duì)去美國(guó)進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的走訪(fǎng)，足跡沿硅谷到波士頓，再到匹茲堡與紐約。通過(guò)與OpenAI、X（Twitter) 在內(nèi)的10余家公司及麻省理工學(xué)院、卡內(nèi)基梅隆大學(xué)等高校實(shí)驗(yàn)室交流，他發(fā)現(xiàn)美國(guó)的同行對(duì)“AGI（通用人工智能）時(shí)代是否會(huì)到來(lái)””這次是不是劃時(shí)代的AI技術(shù)變革“這一類(lèi)大問(wèn)題的討論更充分，并對(duì)技術(shù)價(jià)值抱有極其樂(lè)觀(guān)的預(yù)期。作為對(duì)比，國(guó)內(nèi)今天很多人還在討論生成式AI是不是一個(gè)真實(shí)的趨勢(shì)。行業(yè)更熱衷于討論落地應(yīng)用與商業(yè)化，但對(duì)技術(shù)本身能達(dá)到什么樣的高度、下一個(gè)階段的進(jìn)化方向欠缺共識(shí)。
上周，大模型創(chuàng)業(yè)公司智譜AI宣布今年累計(jì)獲得超25億人民幣融資，媒體報(bào)道稱(chēng)公司估值超100億人民幣。搜狗創(chuàng)始人王小川成立的百川智能此前也被曝估值超10億美元，再加上上半年已經(jīng)躋身獨(dú)角獸行列的AIGC公司MiniMax，AI明星公司已經(jīng)成為一級(jí)市場(chǎng)投資人追逐的升值資產(chǎn)。
然而張津劍卻相信增長(zhǎng)剛剛開(kāi)始。AI生態(tài)還有大片空白沒(méi)有填充齊備，AI投資更是處于非常早期的階段。就像通訊中的信號(hào)與噪聲一樣，AI是繼互聯(lián)網(wǎng)之后又一場(chǎng)新技術(shù)革命，這是當(dāng)下最明確無(wú)誤的投資信號(hào)。而最大的噪聲是外界往往脫離技術(shù)，把過(guò)多精力都關(guān)注在宏觀(guān)環(huán)境的變動(dòng)之上。
針對(duì)AI被低估的現(xiàn)狀，界面新聞?dòng)浾卟稍L(fǎng)了張津劍，交流了他在AI投資火熱一年中的思考，以下為采訪(fǎng)內(nèi)容（有刪改）：
界面新聞：你現(xiàn)在更關(guān)注 AI 技術(shù)，還是更關(guān)注落地應(yīng)用與商業(yè)化？
張津劍：這個(gè)階段我們可能還是關(guān)注技術(shù)更多一些。
這場(chǎng)由生成式學(xué)習(xí)引領(lǐng)的AI是繼互聯(lián)網(wǎng)后的另一場(chǎng)新技術(shù)革命?；ヂ?lián)網(wǎng)從技術(shù)到產(chǎn)品，再到大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化前后用了30年左右的時(shí)間。跟它相比，AI處于非常早期的原始階段，生成式學(xué)習(xí)的Transformer架構(gòu)2018年才問(wèn)世，到現(xiàn)在不滿(mǎn)5年，圍繞技術(shù)本身還有很多值得探究的地方。
界面新聞：比如哪些技術(shù)問(wèn)題？
張津劍：籠統(tǒng)概括起來(lái)就是兩方面問(wèn)題，一個(gè)是成本問(wèn)題。 大模型的前期投入與過(guò)程損耗成本太高，今天絕大多數(shù)場(chǎng)景直接使用大模型還是太貴。
第二是大模型自身的穩(wěn)定性。包括大模型的記憶力、多模態(tài)能力，以及一致性和對(duì)齊問(wèn)題，以及功能上的穩(wěn)定性還是很多要解決的地方。
界面新聞：你怎么看目前行業(yè)探討的行業(yè)垂直模型的發(fā)展前景，例如金融、教育、醫(yī)療？
張津劍：特定行業(yè)有特定需求，但不一定要靠所謂的垂直模型來(lái)實(shí)現(xiàn)。
我認(rèn)為未來(lái)不存在一家公司會(huì)專(zhuān)門(mén)為某個(gè)行業(yè)場(chǎng)景地從無(wú)到有地訓(xùn)練垂直模型。它更像是基于一個(gè)公共大模型之上長(zhǎng)出的應(yīng)用。這個(gè)公共大模型是封裝好的Foundation Model ，對(duì)外開(kāi)放各種接口和工具；行業(yè)提供專(zhuān)有的Privacy Data，去低成本、快速地開(kāi)發(fā)自己需要的應(yīng)用。
界面新聞：聽(tīng)起來(lái)很接近于云的付費(fèi)訂閱模式？
張津劍：是的，它就像公有云廠(chǎng)商和各行業(yè)客戶(hù)之間的生態(tài)關(guān)系。
界面新聞：這波AI浪潮已經(jīng)產(chǎn)生了幾家10億美金的獨(dú)角獸公司?，F(xiàn)在投資AI是不是已經(jīng)很貴了？
張津劍：這一個(gè)問(wèn)題其實(shí)包含兩個(gè)問(wèn)題。一個(gè)是公司的估值能不能再升，這批已經(jīng)開(kāi)始變貴的公司能不能更貴？ 我的答案是能。如果你同樣相信這是足以匹配互聯(lián)網(wǎng)的大產(chǎn)業(yè)的話(huà)，它一定會(huì)誕生像Google、Meta、蘋(píng)果這樣體量的超大規(guī)模公司。
第二個(gè)問(wèn)題是這會(huì)再重新起步做大模型的公司數(shù)量能不能變多？我的答案是很難。
如果許多新公司現(xiàn)在還入場(chǎng)從零開(kāi)始做大模型的話(huà)，很難再達(dá)到這樣的價(jià)格。隨著資本市場(chǎng)的流動(dòng)性越來(lái)越稀缺，創(chuàng)業(yè)門(mén)檻相應(yīng)也越來(lái)越高，留給創(chuàng)業(yè)者的時(shí)間窗口越來(lái)越短。如果沒(méi)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的話(huà)，很難面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)建立壁壘。
界面新聞：你上個(gè)月剛帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)從美國(guó)交流回來(lái)，中美AI創(chuàng)業(yè)者對(duì)于這波AI浪潮的態(tài)度有什么異同？
張津劍：相同的地方就是大家都還在探索大模型的邊界在哪里，這中間包括技術(shù)與應(yīng)用。中國(guó)創(chuàng)業(yè)者更熱衷大模型應(yīng)用，相比美國(guó)也探索地更快，這與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)發(fā)展更成熟有關(guān)。
最大區(qū)別是美國(guó)創(chuàng)業(yè)者看待AGI（通用人工智能）的樂(lè)觀(guān)主義。他們篤信AGI必然到來(lái)，且在4到5年內(nèi)會(huì)逼近一個(gè)臨界點(diǎn)，這個(gè)觀(guān)點(diǎn)已經(jīng)形成共識(shí)。
作為對(duì)比，中國(guó)許多創(chuàng)業(yè)者到今天還在爭(zhēng)論生成式AI究竟是不是一個(gè)真實(shí)趨勢(shì)。行業(yè)更熱衷去討論落地應(yīng)用與商業(yè)化，但對(duì)技術(shù)本身能達(dá)到什么樣的高度、下一個(gè)階段的進(jìn)化方向欠缺共識(shí)。
界面新聞：你與機(jī)構(gòu)此前一直用信號(hào)與噪聲來(lái)分析投資，目前來(lái)看投資AI的最明顯的信號(hào)與噪聲各是什么？
張津劍：最明顯的信號(hào)是這場(chǎng)AI技術(shù)變革還是被嚴(yán)重低估了，無(wú)論是技術(shù)價(jià)值還是資產(chǎn)價(jià)值?，F(xiàn)在投AI就像是2005年、2006年投互聯(lián)網(wǎng)。2006年到2018年的12年時(shí)間，投資全球頭部互聯(lián)公司的回報(bào)率中位數(shù)是43.4倍。AI作為技術(shù)變革的新起點(diǎn)，現(xiàn)在的這一批大模型公司未來(lái)也可以做到。
最大的噪聲是當(dāng)下有太多人 Care too much 宏觀(guān)。全球也好，中國(guó)也好，經(jīng)濟(jì)也好，對(duì)外部環(huán)境變動(dòng)投入了太多的注意力。
界面新聞：面對(duì)AI，你現(xiàn)在最關(guān)心、最想知道答案的一個(gè)問(wèn)題是什么？
張津劍：當(dāng)AI進(jìn)化到更高階的智能體后，它會(huì)怎樣改變?nèi)祟?lèi)傳統(tǒng)行為模式以及社會(huì)結(jié)構(gòu)，特別是人和人的關(guān)系。