文|智瑾財(cái)經(jīng) 大釗
提起安克創(chuàng)新，或許很多人還比較陌生，但是這家低調(diào)的中國(guó)企業(yè)卻早已蜚聲海外。
安克創(chuàng)新科技股份有限公司創(chuàng)辦于2011年，是一家專(zhuān)注于中高端智能消費(fèi)電子產(chǎn)品的自主設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷(xiāo)售的民營(yíng)科技型跨境出口品牌企業(yè)，曾入選《2019福布斯中國(guó)AIoT百?gòu)?qiáng)企業(yè)》。其品牌Anker，自2012年起，陸續(xù)在亞馬遜為主的各大平臺(tái)包攬“#1BestSeller”，在美國(guó)亞馬遜平臺(tái)上的銷(xiāo)量?jī)H次于蘋(píng)果官方排名第2；在日本亞馬遜平臺(tái)位居消費(fèi)電子品類(lèi)單品銷(xiāo)量的第1名。
得益于品牌建設(shè)和產(chǎn)品研發(fā)，安克創(chuàng)新已成功打造了智速充電品牌Anker，智能家居品牌Eufy、智能聲學(xué)品牌Soundcore，3個(gè)年?duì)I收超過(guò)30億的自主品牌。目前企業(yè)業(yè)務(wù)遍及全球140多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，服務(wù)用戶超過(guò)1億。
一直以來(lái)，安克創(chuàng)新在業(yè)務(wù)擴(kuò)張上遵循一套“淺海戰(zhàn)略”，即拓展新品類(lèi)時(shí)選擇有一定市場(chǎng)規(guī)模，且品類(lèi)仍處于產(chǎn)品生命周期的成長(zhǎng)期的細(xì)分領(lǐng)域。這套打法曾在最初助力其成功崛起，打造出一個(gè)又一個(gè)爆款。但隨著行業(yè)的變化加劇，這套打法似乎需要重新打磨，安克創(chuàng)新也在摸索中轉(zhuǎn)型。
渠道轉(zhuǎn)型難言樂(lè)觀
在成立初期，抱緊亞馬遜“大腿”的策略讓安克創(chuàng)新嘗盡了甜頭，比如其曾連續(xù)三年進(jìn)入BrandZ“中國(guó)出海品牌50強(qiáng)”榜單前十強(qiáng)，獲得過(guò)亞馬遜頒發(fā)的“杰出中國(guó)制造獎(jiǎng)”等。
但另一方面過(guò)度依賴單一平臺(tái)，也為安克創(chuàng)新埋下了很大的隱患。
眾所周知，歐美國(guó)家對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和服務(wù)要求相當(dāng)嚴(yán)格，2021年4月至今，亞馬遜平臺(tái)上的被封店鋪已達(dá)到數(shù)萬(wàn)家，而亞馬遜店鋪一旦被封，意味著自注冊(cè)以來(lái)積累的權(quán)重、流量、好評(píng)等等都將付諸東流。
安克創(chuàng)新或許也意識(shí)到了過(guò)度依賴亞馬遜所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以其在獨(dú)立站、其他平臺(tái)和線下渠道皆有布局?？杀M管如此，安克創(chuàng)新的渠道轉(zhuǎn)型還是慢了一些。
2023年H1公司線上渠道收入48.6億元，同比增長(zhǎng)28.3%，線上渠道占總收入達(dá)69%。公司線上渠道又以亞馬遜為主，2023年H1公司亞馬遜渠道收入39.5億元占總收入56%。
圖源：東吳證券
但是線下渠道的拓展進(jìn)展緩慢，從公布的H1數(shù)據(jù)來(lái)看，安克創(chuàng)新線下渠道占比不僅沒(méi)有增長(zhǎng)反而還有所下降。
眾所周知，進(jìn)駐發(fā)達(dá)國(guó)家的線下KA渠道非常重要，但是比較困難。截至2023年H1安克創(chuàng)新已入駐北美地區(qū)沃爾瑪、百思買(mǎi)、塔吉特、開(kāi)市客等，以及日本零售巨頭7-11便利店集團(tuán)等主流渠道。但今年上半年，安克創(chuàng)新線下渠道收入為22億元，占總收入比重只有31%，比前三年都要低。
對(duì)于安克創(chuàng)新的渠道轉(zhuǎn)向效果，華泰證券在研報(bào)中指出，公司原材料成本與海運(yùn)成本仍處于高位，同時(shí)產(chǎn)品需要不斷推陳出新，研發(fā)費(fèi)用與營(yíng)銷(xiāo)投入或拖累安克創(chuàng)新未來(lái)2至3年的盈利能力。
二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于安克創(chuàng)新的表現(xiàn)同樣信心不足。2020年8月24日，安克創(chuàng)新上市首日?qǐng)?bào)收146.86元/股，相比發(fā)行價(jià)66.32元/股，大漲121.44%。而到了今年8月24日，安克創(chuàng)新當(dāng)日?qǐng)?bào)收76.08元/股，一年時(shí)間股價(jià)蒸發(fā)48%，距離腰斬也僅一步之遙。
股東也在近日選擇減持套現(xiàn)。
公告顯示，安克創(chuàng)新收到董事、副總經(jīng)理張山峰先生出具的告知函，截至公告披露之日，張山峰先生本計(jì)劃在實(shí)施期間內(nèi)累計(jì)減持股份170萬(wàn)股，占公司總股本比例0.42%。
行業(yè)增速放緩
簡(jiǎn)單來(lái)看，安克創(chuàng)新的主要產(chǎn)品可以分為充電類(lèi)產(chǎn)品（Anker品牌）、智能創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品（Eufy品牌和NEBULA品牌）、無(wú)線音頻類(lèi)產(chǎn)品（Soundcore品牌）和其他，2023年H1，上述業(yè)務(wù)占總收入的比例分別為49.3%、27.54%、22.12%和1.05%。
但受俄烏沖突、全球通脹、疫情造成的供應(yīng)鏈中斷等因素影響，消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)電子支出呈現(xiàn)出愈加謹(jǐn)慎的態(tài)度，這也讓安克創(chuàng)新受到了一定影響。
以占比最大的充電類(lèi)產(chǎn)品為例，根據(jù)Counterpoint此前公布的數(shù)據(jù)，2023年Q2全球智能手機(jī)市場(chǎng)營(yíng)收年同比下降8%。而到了Q3，全球智能手機(jī)出貨量為2.96億部，同比下降0.3%，這已經(jīng)是智能手機(jī)銷(xiāo)量連續(xù)第九個(gè)季度出現(xiàn)下滑。
而作為配套產(chǎn)品的充電設(shè)備同樣趨冷，數(shù)據(jù)顯示，安克創(chuàng)新充電類(lèi)產(chǎn)品增速已經(jīng)由2021年的34.0%將至今年H1的18.29%。
圖源：東吳證券
另一方面，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，充電類(lèi)產(chǎn)品都面臨著技術(shù)壁壘不高、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重等問(wèn)題，導(dǎo)致安克創(chuàng)新難以打造堅(jiān)固的護(hù)城河。目前，除了綠聯(lián)科技、羅馬仕等直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手外，安克創(chuàng)新還面臨著華為、小米、OPPO等手機(jī)廠商的跨界打擊。
無(wú)獨(dú)有偶，占比第二大的智能創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品也不太順利。安克創(chuàng)新的智能創(chuàng)新類(lèi)產(chǎn)品主打清潔場(chǎng)景，以智能掃地機(jī)器人（Eufy品牌）為主。
據(jù)GfK、中怡康、NPD和Stackline數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年全球掃地機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模達(dá)27.6億美元，同比下降4.9%。
受行業(yè)下滑影響，身處其中的安克創(chuàng)新智能掃地機(jī)器人增速也迎來(lái)下滑，2022年增速只有7.0%，相比前兩年的102.6%和34.1%，幾乎是斷崖下滑。
圖源：Canalys
而在無(wú)線音頻類(lèi)產(chǎn)品領(lǐng)域，安克創(chuàng)新不僅需要面對(duì)蘋(píng)果、三星、小米等手機(jī)品牌的競(jìng)爭(zhēng)，還要面對(duì)Beats、索尼、森海塞爾等專(zhuān)業(yè)音頻設(shè)備企業(yè)。財(cái)報(bào)顯示，2022年安克創(chuàng)新該品類(lèi)的增速只有-1.1%。
市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu) Canalys 發(fā)布最新報(bào)告，2023年第二季度全球個(gè)人智能音頻設(shè)備（包括 TWS, 無(wú)線頭戴，無(wú)線頸掛）下滑了2%，出貨量達(dá)到9568萬(wàn)部。而以排名來(lái)看，蘋(píng)果、三星、小米、OPPO等手機(jī)廠商名列前茅。
庫(kù)存壓力大增
多個(gè)主業(yè)增速下滑，進(jìn)一步增加了安克創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)Q3財(cái)報(bào)顯示，安克創(chuàng)新當(dāng)季的存貨達(dá)到30.62億，同比增長(zhǎng)23.50%。同時(shí)，公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也從Q1的78.28天大幅增長(zhǎng)到Q3的91.74天。
公司三季度末存貨金額較大的原因方面，安克創(chuàng)新稱，公司在今年三季度末的存貨金額較大主要是來(lái)自對(duì)產(chǎn)成品的主動(dòng)備貨?？紤]到四季度有黑五、圣誕節(jié)等多個(gè)大促活動(dòng)，為了確保產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性，公司通常會(huì)提前備貨，因此會(huì)導(dǎo)致賬上存貨金額的增加。
表面上看，“提前備貨”確實(shí)可以在大型購(gòu)物節(jié)期間事半功倍，但從企業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)看，大量的存貨如果不能如愿售出，將成為巨大的隱患。有人說(shuō)“庫(kù)存是萬(wàn)惡之源”，是有一定道理的。
庫(kù)存對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的危害，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：
第一是庫(kù)存增加了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是產(chǎn)品還是原材料，其價(jià)格每時(shí)每刻都在發(fā)生著變化，企業(yè)銷(xiāo)售的產(chǎn)品或者采購(gòu)原材料價(jià)格的降低，都可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品的滯銷(xiāo)以及產(chǎn)品生產(chǎn)成本的高企。
第二庫(kù)存占用企業(yè)現(xiàn)金資源，大量的庫(kù)存導(dǎo)致了產(chǎn)品無(wú)法變現(xiàn)，進(jìn)而可能引起企業(yè)運(yùn)營(yíng)困難等連鎖反應(yīng)。
第三庫(kù)存阻滯了企業(yè)創(chuàng)新和再投資，在現(xiàn)代工業(yè)中，創(chuàng)新已經(jīng)成為企業(yè)的生命。但是高庫(kù)存使得企業(yè)資源被大量占用，企業(yè)沒(méi)有足夠的資源投入創(chuàng)新之中，這使得企業(yè)的創(chuàng)新能力日漸衰退。
此外，安克創(chuàng)新的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)態(tài)度不斷遭到消費(fèi)者的投訴。今年6月，有消費(fèi)者在黑貓投訴平臺(tái)投訴稱，自己的Eufy掃地機(jī)器人（型號(hào)RoboVac X8 Hybrid），更換電池后產(chǎn)品發(fā)生無(wú)法正常使用的問(wèn)題，反復(fù)多次溝通后客服始終沒(méi)有安排維修。而截至到發(fā)稿前，該條投訴的狀態(tài)依然是“處理中”，也就是說(shuō)在過(guò)去的五個(gè)月里，消費(fèi)者依然沒(méi)有得到妥善的售后處理。
而從更大的角度來(lái)看，安克創(chuàng)新的產(chǎn)品也缺乏不同品類(lèi)之間的連接性。
隨著物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來(lái)，不同設(shè)備之間的連接性顯得日趨重要。以小米為例，據(jù)官方數(shù)據(jù)，截止目前，小米已成為全球最大的消費(fèi)級(jí)IoT平臺(tái)，連接設(shè)備數(shù)已達(dá)6.55億臺(tái)，擁有5個(gè)及以上小米IoT設(shè)備的用戶已達(dá)1300萬(wàn)。這種備受推崇的“無(wú)縫體驗(yàn)”也幫助小米的收入節(jié)節(jié)攀升，2023年Q3小米IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入達(dá)人民幣207億元，同比增長(zhǎng)8.5%，毛利率創(chuàng)歷史新高，同比提升4.3個(gè)百分點(diǎn)達(dá)17.8%。
安克創(chuàng)新將充電、智能家居、音頻等產(chǎn)品生硬分類(lèi)，雖然每個(gè)小品類(lèi)中有自己的生態(tài)，但是各品類(lèi)間缺乏連接和協(xié)同，這就導(dǎo)致消費(fèi)者使用時(shí)無(wú)法感受到萬(wàn)物互聯(lián)的便捷性。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看也不利于產(chǎn)品銷(xiāo)售和用戶維護(hù)，更難以形成矩陣化的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
坦白而言，過(guò)去三年（2019年-2022年）安克創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)環(huán)境遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)，接下來(lái)，如何順利轉(zhuǎn)化存貨降低成本，如何提升各品類(lèi)產(chǎn)品協(xié)同性，都是擺在安克創(chuàng)新面前的問(wèn)題。
參考資料：
《安克創(chuàng)新：3C出海品牌典范，持續(xù)拓展打開(kāi)增長(zhǎng)空間》，華安證券
《中國(guó)智造出海標(biāo)桿：品牌優(yōu)勢(shì)筑長(zhǎng)期壁壘，多品類(lèi)矩陣打開(kāi)成長(zhǎng)空間》，東吳證券
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