昨日(2023年12月14日)，12月FOMC正式落下帷幕，與市場(chǎng)預(yù)期一致，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)停止加息，維持基準(zhǔn)利率在5.25%-5.5%，標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)達(dá)一年多的加息正式停止，美聯(lián)儲(chǔ)主題也罕見地正式表態(tài)：美聯(lián)儲(chǔ)已正式開始討論何時(shí)降息。在會(huì)議結(jié)束后，市場(chǎng)也是給予了積極的反應(yīng)，10年期美債迅速回落至4%，美股和黃金大漲，會(huì)后發(fā)布的利率路徑“點(diǎn)陣圖”中，F(xiàn)OMC成員預(yù)計(jì)2024年將至少降息三次。本次會(huì)議正式標(biāo)識(shí)出美聯(lián)儲(chǔ)開始轉(zhuǎn)向降息周期的初始階段?；诋?dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，我們作為投資者應(yīng)該關(guān)注哪種類型的資產(chǎn)呢？

恒生科技30ETF（513010）追蹤恒生科技指數(shù)，一鍵打包港股軟硬科技核心資產(chǎn)。截至2023年12月13日，恒生科技30ETF規(guī)模56.37億元，近一月日均成交額3.98億元。

【美聯(lián)儲(chǔ)加息歷史回顧】

自從去年三月份以來，美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)加息11次，整體加息幅度高達(dá)525個(gè)基點(diǎn)，在這史無前例的兇猛加息期間，十年期美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升，在今年10月底一度突破5%，到達(dá)近十年以來最高點(diǎn)，同時(shí)也給全球權(quán)益市場(chǎng)帶來了巨大的壓力，以港股為例，由于港股市場(chǎng)與全球市場(chǎng)接軌，其流動(dòng)性與美聯(lián)儲(chǔ)同向共振，過去一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)港股估值產(chǎn)生了巨大的壓制（今年以來，恒生指數(shù)下跌近17%、恒生科技指數(shù)下跌接近10%）。

由于港股市場(chǎng)面向全球投資者，這使得海外機(jī)構(gòu)在很大程度上對(duì)港股板塊的走勢(shì)影響巨大，這也導(dǎo)致港股與美國(guó)債券利率之間存在明顯的負(fù)相關(guān)性。后續(xù)伴隨著預(yù)期的海外通脹狀況持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐步兌現(xiàn)。未來一段時(shí)間流動(dòng)性的進(jìn)一步提升，將為港股產(chǎn)生上行驅(qū)動(dòng)力。

【內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)復(fù)蘇將對(duì)港股產(chǎn)生積極影響】

由于整體港股市場(chǎng)中內(nèi)地企業(yè)市值占比超過70%，并且大部分上市公司的主要業(yè)務(wù)都集中在內(nèi)地市場(chǎng)上，因此整體港股市場(chǎng)的基本面狀況在很大程度上是取決于中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)基本面就是影響港股表現(xiàn)的第二重因素。而當(dāng)下來看，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)正在從低谷中復(fù)蘇，后續(xù)加以穩(wěn)健的增長(zhǎng)政策支持，其增長(zhǎng)動(dòng)能未來可能會(huì)逐步提升。這在未來很有可能將推動(dòng)香港股市實(shí)現(xiàn)從低位反彈，疊加港股科技板塊自身創(chuàng)新周期，整體港股板塊有望迎來估值重塑良機(jī)。

【港股估值已處于歷史較底部區(qū)間】

而從估值層面來看，整體港股估值方面已處于“相對(duì)極端”水平，截至2023年12月13日，恒生科技指數(shù)市盈率（TTM）為17.39，處于近十年最低點(diǎn)，整體下行空間有限。

恒生科技30ETF（513010）追蹤恒生科技指數(shù)，一鍵打包港股軟硬科技核心資產(chǎn)。截至2023年12月13日，恒生科技30ETF規(guī)模56.37億元，近一月日均成交額3.98億元。