2023年12月19日，畜牧養(yǎng)殖板塊整體弱勢震蕩，賢豐控股漲4.87%領(lǐng)跑，兄弟科技、立華股份等漲幅居前，益生股份跌超4%，傲農(nóng)生物、天邦食品、金新農(nóng)等跌幅居前。
“豬周期”布局利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）收盤跌0.42%，錄得6連陰，報收0.708元，弱勢震蕩過程持續(xù)明顯溢價。
圖片來源：Wind
【多因素共振提振豬價，短期需求或繼續(xù)好轉(zhuǎn)】
據(jù)有關(guān)部門監(jiān)測，12月19日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)”為124.03，比昨天上升0.37個點，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為124.78，比昨天上升0.43個點。截至今日14:00時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為20.24元/公斤，比昨天上升0.6%；牛肉71.23元/公斤，比昨天下降0.8%；羊肉64.49元/公斤，比昨天上升0.9%；雞蛋9.86元/公斤，比昨天下降2.5%；白條雞17.72元/公斤，比昨天上升1.0%。
市場分析人士指出，連續(xù)降溫，腌臘逐步進(jìn)入高峰，屠企宰量創(chuàng)新高，白條訂單量增幅明顯，市場行情較好，利好豬價。不過年底企業(yè)出欄壓力較大，市場也步入出欄高峰，供需博弈。天氣預(yù)報顯示未來幾天新一股較強(qiáng)冷空氣將自北向南影響中東部地區(qū)，南方局部地區(qū)有雨雪天氣，或?qū)⒂绊懮i調(diào)運，需求也將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，短期市場情緒或整體偏強(qiáng)。
【機(jī)構(gòu)：產(chǎn)能去化提速，周期拐點臨近】
國海證券最新觀點指出，通過上市豬企業(yè)現(xiàn)金流量判斷，得出以下幾個判斷：
1）生豬養(yǎng)殖行業(yè)對資金的吸引力正在下降，再融資政策收緊的背景下，行業(yè)資本開支將延續(xù)收縮態(tài)勢。
2）降本增效的重要性在本輪超長虧損周期下不斷凸顯，生豬養(yǎng)殖企業(yè)要通過增強(qiáng)自身的“造血”能力，才能平穩(wěn)度過周期底部。
3）明年上半年豬價可能存在較大的下行風(fēng)險。在資金緊張的背景下，行業(yè)有望進(jìn)入主動去產(chǎn)能的階段。
從2024年豬企頭均市值看，生豬板塊整體位于底部位置，考慮到隨著后續(xù)產(chǎn)能去化提速，周期拐點臨近，后續(xù)行業(yè)景氣度邊際改善。
浙商證券農(nóng)林牧漁首席孟維肖指出，對于周期轉(zhuǎn)折點的判斷，最常用的指標(biāo)是淘汰母豬的價格，淘汰母豬的價格一般是生豬價格的3折到5折之間，那么整個母豬的淘汰速度會是一個非?？斓臓顩r。
第二，會去觀察自繁自養(yǎng)的公司及農(nóng)戶的虧損情況。在每一次周期底部的時候，外購仔豬的人要賺一波自繁自養(yǎng)人的錢，當(dāng)自繁自養(yǎng)的人無法承受虧損的時候，他們的母豬淘汰也會加速。
第三，可以去看整體周期演變程度。比如從流動比、速動比、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)去觀察企業(yè)虧損情況，以及資金鏈的經(jīng)營現(xiàn)金流狀況。
孟維肖認(rèn)為，目前大部分養(yǎng)殖企業(yè)都在虧損，當(dāng)下大概率是在周期底部區(qū)域，從虧損的幅度上來講，還有可能再虧一段時間。
【“豬周期”投資利器——畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）】
畜牧養(yǎng)殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)（930707.CSI）從滬深A(yù)股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養(yǎng)殖等業(yè)務(wù)的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養(yǎng)殖相關(guān)上市公司股票的整體表現(xiàn)。目前指數(shù)成分股35只，全面覆蓋畜牧養(yǎng)殖全產(chǎn)業(yè)鏈的同時，在生豬養(yǎng)殖核心賽道重點布局。根據(jù)歷史表現(xiàn)，畜牧養(yǎng)殖板塊根據(jù)供需關(guān)系長期呈現(xiàn)明顯的周期性，整體和豬價呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)性。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間2015.1.7-2023.12.6。指數(shù)過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。
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中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)近五年表現(xiàn)分別為-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布。指數(shù)編制方將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數(shù)運作時間較短，不能反映市場發(fā)展的所有階段。