文|華夏能源網(wǎng)
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）獲悉，12月18日，瑞浦蘭鈞（HK：00666）正式于港交所上市，首日股價(jià)開盤走高，截至當(dāng)日收盤，股價(jià)漲2.62%，報(bào)18.78港元/股，總市值427.6億港元。
至此，經(jīng)過首次遞交招股書失利后，瑞浦蘭鈞終于上市成功。
427.6億港元的總市值也使得瑞浦蘭鈞超過中創(chuàng)新航（HK：03931）成為當(dāng)前港股市值最高的鋰電企業(yè)，亦成為“青山系”首家上市的公司。
同時(shí)，在動(dòng)力電池與儲(chǔ)能市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格內(nèi)卷嚴(yán)重的背景下，瑞浦蘭鈞成功敲開資本市場(chǎng)的大門，給稍顯低迷的儲(chǔ)能行業(yè)注入了一針強(qiáng)心劑。
瑞浦蘭鈞成立于2017年，是青山集團(tuán)在新能源領(lǐng)域的重要核心企業(yè)。青山集團(tuán)被譽(yù)為“世界鎳王”，總部位于浙江，是全球最大的“鎳”生產(chǎn)商和最大的不銹鋼生產(chǎn)商，2022年?duì)I收高達(dá)3680億元。
在新能源儲(chǔ)能領(lǐng)域，青山集團(tuán)所掌握的“鎳”是“三元鋰電池（鋰電池主流路線之一）”的重要原材料，倍受新能源產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)追捧。
招股書顯示，青山集團(tuán)向瑞浦蘭鈞供應(yīng)電解液、PVDF及銅箔等產(chǎn)品，是瑞浦蘭鈞2021年的第一大供應(yīng)商，占到當(dāng)年總采購(gòu)金額的8.4%。
青山集團(tuán)還是瑞浦蘭鈞的下游客戶。2021年、2022年和2023年上半年，瑞浦蘭鈞向青山集團(tuán)出售的電池產(chǎn)品分別約為1530萬元、8.6億元以及8.33億元。2023年上半年青山集團(tuán)甚至成為了瑞浦蘭鈞的第一大客戶，占到其總收入的12.7%。
青山集團(tuán)控制的永青科技的聯(lián)營(yíng)公司麥田能源也是瑞浦蘭鈞的五大客戶之一。2021年和2022年，瑞浦蘭鈞向麥田能源出售的電池產(chǎn)品金額為1.36億元和6.565億元，占到其收入的6.5%和4.5%。
在電池行業(yè)快速發(fā)展的紅利與“青山系”企業(yè)的加持下，瑞浦蘭鈞呈現(xiàn)出爆發(fā)式發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，瑞浦蘭鈞收入分別為9.07億元、21.09億元、146.48億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過300%；產(chǎn)能方面，瑞浦蘭鈞從2020年初的2.3GWh增長(zhǎng)至2022年底的35.2GWh，增長(zhǎng)超10倍。2022全年，在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝車量排名中，瑞浦蘭鈞進(jìn)入前十，儲(chǔ)能電池出貨量排名中，位居第三。
背靠青山集團(tuán)，瑞浦蘭鈞如“黑馬”般沖入賽道，近幾年業(yè)績(jī)與出貨量表現(xiàn)突出。但是受利潤(rùn)收窄與急速擴(kuò)張影響，瑞浦蘭鈞自身的財(cái)務(wù)壓力并不算小。有不少投資者評(píng)價(jià)認(rèn)為，瑞浦蘭鈞作為新股成交量一般且估值偏高，甚至有評(píng)價(jià)稱“上市即巔峰”。
招股書顯示，2020年至2022年，青山集團(tuán)通過關(guān)聯(lián)方向瑞浦蘭鈞及其附屬公司分別貸款4.64億元、52.7億元和21.84億元，總金額近80億元。
依靠母公司大額“輸血”的另一面是業(yè)績(jī)的不佳。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，瑞浦蘭鈞凈利潤(rùn)均為虧損，分別約為0.41億元、7.17億元和3.54億元。今年上半年，瑞浦蘭鈞持續(xù)虧損，為7.1億元，半年虧損金額接近2021年全年。
瑞浦蘭鈞整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，遜色于中創(chuàng)新航（HK：03931）、國(guó)軒高科（SZ：002074）等同類別公司。
針對(duì)虧損問題，瑞浦蘭鈞在招股書中稱：“鑒于2023年下半年鋰離子電池行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)，我們預(yù)期2023年錄得虧損……我們將能夠于2025年實(shí)現(xiàn)盈利并產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入?！?/p>
有市場(chǎng)分析認(rèn)為，現(xiàn)階段，儲(chǔ)能市場(chǎng)乃至整個(gè)新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與內(nèi)卷嚴(yán)重，利潤(rùn)不斷被壓縮，只有技術(shù)與資金實(shí)力強(qiáng)大的企業(yè)才能存活到最后。瑞浦蘭鈞雖然成立時(shí)間較短，市場(chǎng)占有率較低，但是背靠青山集團(tuán)，有資金與資源加持，這一點(diǎn)是許多企業(yè)不具備的。
瑞浦蘭鈞幕后的操盤手，青山集團(tuán)創(chuàng)始人項(xiàng)光達(dá)曾表示，當(dāng)前新能源行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，側(cè)面證明了市場(chǎng)充滿活力，更需要廣大新能源企業(yè)保持定力、矢志創(chuàng)新，推動(dòng)行業(yè)健康快速發(fā)展。
關(guān)于瑞浦蘭鈞未來的路線，瑞浦蘭鈞董事長(zhǎng)兼總裁曹輝此前在接受媒體采訪時(shí)稱，瑞浦蘭鈞的產(chǎn)線擴(kuò)張速度會(huì)與市場(chǎng)匹配。曹輝還表示，瑞浦蘭鈞有大量的海外客戶，直接、間接出口量占整個(gè)公司60%以上。
“海外我們必須得去，這是全球化的重要一環(huán)，我們不可能再像以前的光伏一樣，80%到90%的產(chǎn)能都留在中國(guó)國(guó)內(nèi)，這不太現(xiàn)實(shí)。不過，我們走出去也要考慮諸多風(fēng)險(xiǎn)，包括美國(guó)、歐洲碳補(bǔ)貼都對(duì)我們有沖擊。我們第一步大概率會(huì)考慮東南亞，第二步會(huì)考慮歐洲?！辈茌x表示。
截至12月19日收盤，瑞浦蘭鈞報(bào)收18.66港元/股，下跌0.64%，總市值424.9億港元。