文|時代財經(jīng) 葉曼至
編輯|劉婷
東方甄選（01797.HK）交出一份增收不增利的半年成績單。
1月24日晚，東方甄選披露2024財年中期(截至2023年11月止六個月)業(yè)績。期內(nèi)，其實現(xiàn)總營收27.95億元，同比增長34.4%，凈利潤2.49億元，同比下滑57.4%。在這半年內(nèi)，東方甄選帶貨總GMV為57億元，自營產(chǎn)品帶來的營收約19億元，自營品數(shù)量突破264個。
過去半年，東方甄選仍在深耕轉(zhuǎn)型，不僅在自營產(chǎn)品上持續(xù)發(fā)力，漸漸與山姆和開市客等線下商超形成競爭；還成功出售教育業(yè)務(wù)，一心專攻直播電商。
業(yè)績公布當(dāng)晚，東方甄選行政總裁俞敏洪在業(yè)績會上為投資人開出“定心丸”，其表示，未來將發(fā)力自營產(chǎn)品，沖刺1000個SKU。同時，他還透露了“與輝同行”直播間發(fā)展規(guī)劃，表示董宇輝有收入的保底承諾，“請丈母娘放心”。
不過，資本市場對此似乎并不買單。1月25日，東方甄選股價應(yīng)聲大跌，一度跌超10%，最終收跌8.33%，報24.200港元/股。1月26日東方甄選延續(xù)跌勢，截至收盤報22.200港元/股，跌幅8.26%，總市值225.67億港元。
01 發(fā)力自營剛山姆，俞敏洪握緊主動權(quán)
營收占比過半的自營產(chǎn)品，成為俞敏洪在業(yè)績會上重點介紹的業(yè)務(wù)。談及自營業(yè)務(wù)時，向來溫和的俞敏洪顯露出罕見的“狼性”。
俞敏洪在業(yè)績交流會中直言：“因為我們非常清楚，如果產(chǎn)品體系和平臺都在別人手里，別人愿意和我們做生意是一天的事情，不愿意和我們做生意也是一天的事情?！?/p>
為了握緊主動權(quán)，東方甄選還開發(fā)了自有平臺東方甄選APP。俞敏洪說：“（開發(fā)APP）當(dāng)然非常有必要，你要沒有APP就沒有自己的家，你就永遠是流浪漢?！?/p>
而其如此堅定要做自有平臺，一定程度也源于其在自營產(chǎn)品中嘗到了甜頭。
據(jù)財報，截至2023年11月30日，東方甄選自營產(chǎn)品的數(shù)量已超過264個，自營產(chǎn)品帶來的營收約19億元。目前，公司自營產(chǎn)品及直播電商團隊總?cè)藬?shù)達到1587人，其中供應(yīng)鏈及產(chǎn)品團隊達到643人。
不過，做自營產(chǎn)品的投入拖累了東方甄選當(dāng)下的利潤表現(xiàn)。報告期內(nèi)，東方甄選的凈利潤為2.49億元，同比下滑57.4%，經(jīng)調(diào)整EBITDA為5.95億元，同比下滑13.3%。
東方甄選在財報中表示，營收成本總額增加主要由于公司的業(yè)務(wù)大幅增長，導(dǎo)致自營產(chǎn)品的存貨成本及運輸成本增加所致。此外，公司為擴張自營選品規(guī)模、直播業(yè)務(wù)招聘更多員工，投入更多銷售和營銷開支，研發(fā)上線“東方甄選APP”也造成了成本支出的顯著上升。
自營產(chǎn)品業(yè)務(wù)成本的快速攀升使得東方甄選毛利率進一步收縮。報告期內(nèi)，東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商部分毛利率為32.9%，而上一年同期為42.5%。
利潤下滑的陣痛沒有改變俞敏洪發(fā)力自營業(yè)務(wù)的決心。談及該業(yè)務(wù)的發(fā)展成績時，俞敏洪表示，自營戰(zhàn)略算是成功了一半，如果能做到400個產(chǎn)品，就成功了70%?！耙鲎约?SKU的公司，沒有1000個以上的SKU就是不完整的?！?/p>
在零售賽道，東方甄選的自營產(chǎn)品與山姆、開市客相似，客群難免有所重合。對于競爭態(tài)勢，俞敏洪認為，線上渠道銷量非線下門店可比擬，這也是東方甄選的優(yōu)勢所在，目前還是更堅持以直播、建立APP等線上渠道為主的銷售模式。
“山姆畢竟是老牌子了，我們當(dāng)然不能說與它們沒有差距。但我們選品團隊的專業(yè)能力正在持續(xù)提升，在選品投入上也較多。另外，基于對中國本土老百姓、本土商業(yè)模式的了解，我覺得我們還是存在優(yōu)勢的。假以時日，我們建立起系統(tǒng)化的選品能力，并獲得與大型廠家進行深度合作機會后，一定會快速發(fā)展起來的?！庇崦艉楸硎?。
02 薪酬開支大漲168%，與董宇輝簽收入保底承諾
作為直播帶貨領(lǐng)域的頂流，東方甄選的賣貨能力仍然可圈可點。
財報顯示，報告期內(nèi)，東方甄選帶貨總GMV為57億元，主要來自抖音、淘寶以及東方甄選自有平臺等銷售渠道，其中來自抖音的GMV仍然占絕大部分。截至2023年11月30日，東方甄選抖音直播間關(guān)注人數(shù)為4580萬。
“小作文”風(fēng)波平息后，董宇輝和“與輝同行”直播間的發(fā)展規(guī)劃也備受投資者關(guān)注。目前，董宇輝正式被任命為新東方教育科技集團董事長文化助理、新東方文旅集團副總裁。截至發(fā)稿前，“與輝同行”抖音號粉絲已超1300萬。
對于“與輝同行”未來發(fā)展，俞敏洪表示，東方甄選沒有為其設(shè)定收入與利潤的剛性要求，只有這樣才能讓董宇輝充分發(fā)揮自身能量，把平臺做得更好。
圖源：“與輝同行”抖音號視頻截圖
“董宇輝是帶貨能手，我在收入和利潤方面沒有太多的擔(dān)憂。我們在公司的核心戰(zhàn)略上會和宇輝溝通一致，也就是說‘與輝同行’公司所做的任何的事情，都不能違背東方甄選發(fā)展的核心戰(zhàn)略?！庇崦艉檫€透露，為了確保董宇輝本人收入不會受到太大影響，東方甄選對其收入有保底承諾，包括股權(quán)、現(xiàn)金保障等。
報告期內(nèi)，東方甄選薪酬支出漲幅明顯。截至2023年11月30日的6個月，東方甄選的薪酬開支總額為6.25億元，增幅為167.7%；2022年同期，東方甄選薪酬開支為2.33億元。
針對如何防范“小作文事件”，俞敏洪直言，等到直播平臺進入軌道后，自己會減少在直播間露面次數(shù)，露面則以問候方式為主，不會去主動表達思想與獨立觀點。“以后我在這方面會更加注意，我既然接手了CEO，責(zé)任也更加重大，希望能夠帶著公司平穩(wěn)地走向未來?！彼f道。