文|連線出行 馨迪
編輯|周雄飛
“站在風(fēng)口上，豬都能上天”。
這句曾被視為投資界的“圣經(jīng)”，用在中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，再合適不過。
正是在目前新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展的“光環(huán)”之下，下游的充電樁充電設(shè)備商星星充電傳來上市在即的消息。
近日，據(jù)智通財(cái)經(jīng)報(bào)道，星星充電正考慮在香港進(jìn)行首次IPO，其集資金額約為5億美元(約39億港元)。
作為如今充電樁領(lǐng)域頭部之一的運(yùn)營(yíng)商，星星充電歷經(jīng)中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時(shí)代，也完整地感受到了近兩年整個(gè)產(chǎn)業(yè)的充分內(nèi)卷與競(jìng)爭(zhēng)。
發(fā)展戰(zhàn)略上，星星充電通過集合B端主機(jī)廠和商家的資源，廣泛開展合作模式，以扎實(shí)的建樁數(shù)據(jù)和場(chǎng)站運(yùn)營(yíng)，立足于行業(yè)內(nèi)。而其背后公司強(qiáng)有力的支持，也讓其在燒錢補(bǔ)貼的競(jìng)爭(zhēng)中得以喘息和發(fā)展。
圖源星星充電官微
但產(chǎn)業(yè)的發(fā)展絕非是一蹴而就。充電樁產(chǎn)業(yè)固有的投資大、回本周期長(zhǎng)、利用率低的問題愈演愈烈。
近年來，電價(jià)上漲、利潤(rùn)攤薄、私樁數(shù)量增多，讓整個(gè)充電樁行業(yè)的參與者們都面臨盈利難題，設(shè)備制造商原本安身立命的充電收入逐年縮減。同為充電服務(wù)商的特銳德（特來電母公司）財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年每充一度電毛利潤(rùn)0.26元，2023年一季度則降至0.08元。
壓力正在肉眼可見地增大。
為了應(yīng)對(duì)這樣的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，去年11月，星星充電發(fā)布最新核心戰(zhàn)略，宣布要打造數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施與能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。但在連線出行看來，從充電服務(wù)轉(zhuǎn)型全面數(shù)字化能源服務(wù)的背后，星星充電顯然承載了更大的運(yùn)營(yíng)與資本壓力，也需要更多的資金“備戰(zhàn)”。
星星充電可能尋求在上市時(shí)獲得約50億美元（約359.02億元）的估值。如若順利達(dá)成，在經(jīng)歷了資本市場(chǎng)的補(bǔ)給與盤活之后，2024年，星星充電或許能搶到更多的蛋糕。
01 被傳沖刺IPO，星星充電實(shí)力幾何？
據(jù)智通財(cái)經(jīng)稱，星星充電的本次上市計(jì)劃在香港公開招股，集資約5億美元，公司已聘請(qǐng)中金、摩根大通、招銀國(guó)際及國(guó)泰君安等投行參與香港IPO工作。上市事宜最快可能在今年進(jìn)行。
對(duì)于此次公開招股的細(xì)節(jié)，星星充電并未透露過多的細(xì)節(jié)。由此，連線出行向星星充電進(jìn)行了求證，后者表示，目前沒有最新消息。
但實(shí)際上，星星充電早就對(duì)上市計(jì)劃“躍躍欲試”。
早在2020年，就有媒體報(bào)道星星充電母公司萬幫數(shù)字計(jì)劃在國(guó)內(nèi)上市，并接受國(guó)泰君安的上市輔導(dǎo)。
相比于新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的材料、設(shè)備商或主機(jī)廠追逐上市的熱潮，充電樁設(shè)備運(yùn)營(yíng)商尋求上市的并不多見。
畢竟在此之前，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上成功上市的充電設(shè)備提供商，僅有特來電一家，但其并非分拆上市，而是包含于母公司特銳德的業(yè)務(wù)之中。
緊隨其后的，便是此次被曝出沖刺上市的星星充電。
過去近十年的時(shí)間里，新能源汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展，無不帶動(dòng)著整個(gè)補(bǔ)能體系的發(fā)展與建設(shè)。2014年成立的星星充電，便是最早一批開始跑馬圈地的運(yùn)營(yíng)商。
“(星星充電是)到目前為止，唯一一個(gè)持續(xù)盈利的充電企業(yè)。充電網(wǎng)企業(yè)就是新興產(chǎn)業(yè)，在這樣的一個(gè)大浪潮下，有很多的坑，我們自己也踩過很多的坑，交過大量的學(xué)費(fèi)，要想盈利是很難的。”星星充電董事長(zhǎng)邵丹薇的話，透露著對(duì)于充電運(yùn)營(yíng)服務(wù)未來的看好。
據(jù)接近充電產(chǎn)業(yè)的分析人士表示，星星充電等業(yè)內(nèi)最早一批充電樁設(shè)備商都是行業(yè)內(nèi)重資產(chǎn)的代表，重資產(chǎn)雖然帶來了巨大的資本投入，但是掌握在自己手中的充電樁，確實(shí)是未來整個(gè)充電運(yùn)營(yíng)服務(wù)進(jìn)化轉(zhuǎn)型的基本盤。
這對(duì)于一家謀劃上市的公司而言，更是支撐業(yè)務(wù)、提升估值的關(guān)鍵。
根據(jù)天眼查資料顯示，星星充電先后完成了四輪融資，曾計(jì)劃于2020年在A股進(jìn)行IPO未能實(shí)現(xiàn)后，于2021年由高瓴領(lǐng)投的B輪融資中籌集近15億元人民幣，將其估值推至155億元人民幣。
但目前，星星充電已經(jīng)多年未公布其公司營(yíng)收情況，其真實(shí)營(yíng)收及盈利情況，并沒有明確的數(shù)據(jù)支撐。但根據(jù)同為充電樁設(shè)備商上市公司——特銳德的財(cái)務(wù)信息顯示，旗下特來電業(yè)務(wù)連年虧損已成常態(tài)，直到2022年，業(yè)務(wù)才實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2600萬元，扭虧為盈。
特來電充電場(chǎng)站，圖源特來電官微
可以想見，即便是星星充電宣稱自身已經(jīng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利，但以特來電并不高的收益率計(jì)算，要想實(shí)現(xiàn)更好發(fā)展，搶占行業(yè)空間，星星充電并不安全。
據(jù)金融界援引知情人士透露，星星充電此次公開募股有望為星星充電提供更大的資本支持，以推動(dòng)其研發(fā)創(chuàng)新、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模及提升市場(chǎng)份額。在業(yè)內(nèi)看來，此次星星充電尋求上市，尋求更多的資金是毋庸置疑的重點(diǎn)。
02 星星充電發(fā)家史：B端起家、燒錢擴(kuò)張
作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的伴生行業(yè)，充電樁行業(yè)的發(fā)展，一貫都是“刀刀見血”，每個(gè)玩家都充滿野心。
后來者星星充電，能夠存活下來并且成為行業(yè)頭部，并不是易事。
作為資產(chǎn)型充電運(yùn)營(yíng)商的代表，星星充電的主要業(yè)務(wù)模式是生產(chǎn)+運(yùn)營(yíng)一體化，對(duì)于包括星星充電在內(nèi)的幾乎所有充電設(shè)備運(yùn)營(yíng)商來說，B端客戶的打通才是關(guān)鍵。通過合作模式，通過與包括主機(jī)廠在內(nèi)的B端客戶合作，逐步在行業(yè)內(nèi)站穩(wěn)腳跟。
按照公開資料顯示，星星充電脫胎于萬幫汽車，是萬幫汽車面向新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵落子。母公司萬幫汽車的主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車銷售，江蘇本地最大的汽車經(jīng)銷商萬幫金之星就是萬幫的重要資產(chǎn)；創(chuàng)始人邵丹薇此前更是成長(zhǎng)于汽車銷售業(yè)務(wù)之中，積累了豐富的銷售經(jīng)驗(yàn)和主機(jī)廠資源。
這也意味著，借助母公司在汽車行業(yè)的先前布局，星星充電可以相比于其他行業(yè)玩家在拓展市場(chǎng)方面，更加容易些，之后的事實(shí)也證明了這一點(diǎn)。
星星充電成立之初，由創(chuàng)始人邵丹薇牽頭，星星充電在常州發(fā)起類似于合伙的商業(yè)方案，與酒店、景區(qū)、商超等場(chǎng)地提供方合作，星星充電負(fù)責(zé)充電樁的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)，所得收益三七分成，場(chǎng)地方獲得三成。據(jù)了解，僅3個(gè)月時(shí)間，星星充電建設(shè)了1000余個(gè)充電樁。
2016年，星星充電又推出“私樁共享”模式，支持私人充電樁與“星星充電”平臺(tái)綁定，平臺(tái)與個(gè)人進(jìn)行交易分成。通過一步步開放加盟，更多的個(gè)人、企業(yè)開始投入新建充電站、接入星星充電進(jìn)行代理售賣，擴(kuò)大星星充電的“朋友圈”。
但這僅僅是起步。
星星充電光儲(chǔ)充放一體化充電場(chǎng)站，圖源星星充電官微
伴隨著新能源汽車的爆發(fā)式增長(zhǎng)，讓消費(fèi)者對(duì)于充電補(bǔ)能的需求也增長(zhǎng)起來。正如網(wǎng)約車所經(jīng)歷的燒錢補(bǔ)貼時(shí)期一樣，星星充電為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，也經(jīng)歷過燒錢擴(kuò)張的發(fā)展階段。
從2020年開始，諸如快電等聚合類充電運(yùn)營(yíng)商開始打出了“一元充滿車”等宣傳口號(hào)開始打響，優(yōu)惠與折扣都力度不小。
作為設(shè)備運(yùn)營(yíng)商，星星充電更是早就感受到了充電市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的敏感性。
為此，星星充電適時(shí)打出充電免停車費(fèi)、服務(wù)費(fèi)低至0元等促銷活動(dòng)，以此應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)。
對(duì)于消費(fèi)者來說，這是一件享受優(yōu)惠的好事情，但是對(duì)于運(yùn)營(yíng)商來說，在擴(kuò)展客源的同時(shí)，更是對(duì)自身產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)與資金能力的全盤考驗(yàn)，稍有不慎就會(huì)出局。
江西新能源科技職業(yè)技術(shù)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔對(duì)連線出行表示，“以星星充電為代表的設(shè)備商的優(yōu)勢(shì)，就在于擁有硬件資產(chǎn)和穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)服務(wù)。作為設(shè)備擁有者，星星充電的產(chǎn)品品質(zhì)更可控，更讓消費(fèi)者放心。從長(zhǎng)期使用來看，消費(fèi)者仍會(huì)優(yōu)先考慮自己有設(shè)備的充電樁企?！?/p>
這無疑是對(duì)時(shí)間與金錢的考驗(yàn)。經(jīng)歷了市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的星星充電運(yùn)營(yíng)量地位開始逐漸穩(wěn)固。根據(jù)中國(guó)充電聯(lián)盟的最新數(shù)據(jù)顯示，至去年12月末，星星充電運(yùn)營(yíng)充電樁數(shù)量超過45萬臺(tái)，行業(yè)排名僅次于特來電，位居第二位。
今年1月18日，邵丹薇在一次活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)透露稱，星星充電平臺(tái)充電網(wǎng)已覆蓋全國(guó)300多個(gè)城市和地區(qū)，服務(wù)用戶超1400萬，是中國(guó)新能源汽車充換電設(shè)備研發(fā)、制造和電動(dòng)汽車充換電運(yùn)營(yíng)頭部企業(yè)。
但是，過去近乎野蠻的擴(kuò)張發(fā)展模式，帶來了規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但并不足以成為“護(hù)城河”。
一位熟悉充電樁行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士向連線出行透露，先發(fā)優(yōu)勢(shì)讓星星充電、特來電等企業(yè)吃到了第一波時(shí)代紅利，但卻不是一本萬利的買賣。
充電樁利用率，就是擺在所有充電樁企面前最直接的問題。
日前，全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹發(fā)文稱，2023年全國(guó)新增公共充電樁93萬個(gè)，新增私人充電樁245.7萬個(gè)，略高于“1公樁=3私樁”的行業(yè)測(cè)算標(biāo)準(zhǔn)。在他看來，充電樁適度超前發(fā)展的結(jié)果就是利用率不足，充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)必然總體虧損。
從實(shí)際使用情況來看，城市公共充電樁的實(shí)際使用更加集中，缺乏運(yùn)營(yíng)的情況下，空置情況明顯；高速公路的充電樁使用則更為集中到節(jié)假日期間，全年大部分時(shí)間的使用率都不可觀。
星星充電與奔馳合作建設(shè)超充站，圖源星星充電官微
更重要的是，充電樁產(chǎn)業(yè)也并非是強(qiáng)壁壘型的產(chǎn)業(yè)。充電樁不像電池等零部件，本身的技術(shù)壁壘相對(duì)較低，各家設(shè)備商技術(shù)路線并無太大差別。
顯然，在新能源汽車行業(yè)卷度更勝以往的今天，充電樁企也需要以更豐富的產(chǎn)品與運(yùn)營(yíng)，來講出新故事。
03 充電樁行業(yè)進(jìn)入下半場(chǎng)，星星充電如何發(fā)展？
在連線出行看來，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，運(yùn)營(yíng)方式與運(yùn)營(yíng)手段，才是區(qū)分星星充電與其他品牌、實(shí)現(xiàn)突破發(fā)展的命門。
星星充電或許也看到了這一行業(yè)趨勢(shì)。
2020年，星星充電首創(chuàng)提出“移動(dòng)能源網(wǎng)”概念?；诖耍渑c國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等運(yùn)營(yíng)商打通形成全國(guó)一張網(wǎng)，并作為一個(gè)開放平臺(tái)，將自身技術(shù)與“硬件+軟件+服務(wù)”系列資源整體支持同行小微企業(yè)的發(fā)展。
萬幫數(shù)字能源高級(jí)副總裁張育銘認(rèn)為，現(xiàn)在及未來的電網(wǎng)結(jié)構(gòu)區(qū)別于集中式發(fā)電的特征在于，分布式發(fā)電、雙向能量流、供需平衡以及生產(chǎn)性消費(fèi)者。在他看來，充電設(shè)施的發(fā)展目標(biāo)變得多元化。
因此，星星充電近期發(fā)布的最新核心戰(zhàn)略，目標(biāo)就是形成以充電網(wǎng)為主的星星充電品牌，以能源微電網(wǎng)為主的星星能源品牌，兩者聚合為萬幫虛擬電廠，提供更具符合價(jià)值的能源服務(wù)。
有了產(chǎn)品的支撐，星星充電能夠?yàn)橛脩籼峁└咝实恼w解決方案，通過營(yíng)銷、渠道等角度，為投資場(chǎng)站建設(shè)的商家提供營(yíng)銷策略和支持，保障場(chǎng)站發(fā)展的全生命周期；開展更豐富的線上和線下推廣，以可靠的技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)，更好地服務(wù)消費(fèi)者。
在產(chǎn)品與服務(wù)多元化的基礎(chǔ)上，星星充電也在進(jìn)行客戶建設(shè)的多元化。
10年間，其已經(jīng)與近200家伙伴進(jìn)行了數(shù)據(jù)合作。其中，面向汽車領(lǐng)域其服務(wù)全球59家車企，是大眾汽車、保時(shí)捷、梅賽德斯奔馳、雷克薩斯等企業(yè)的戰(zhàn)略供應(yīng)商；針對(duì)地產(chǎn)和物業(yè)充電服務(wù)領(lǐng)域，與以萬科地產(chǎn)為代表的74家國(guó)內(nèi)地產(chǎn)公司建立了戰(zhàn)略伙伴關(guān)系；同時(shí)，星星充電也是國(guó)家電網(wǎng)等多家能源企業(yè)的合作對(duì)象。
整個(gè)轉(zhuǎn)型與調(diào)整的過程中，服務(wù)與運(yùn)營(yíng)明顯被提升到了更為重要的部分，這也是整個(gè)充電樁市場(chǎng)下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的核心要素。
但與此同時(shí)，就在星星充電的轉(zhuǎn)型過程中，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的變化也從未停止腳步。
主機(jī)廠們不再是單一的合作方，而是站在了星星充電等設(shè)備商的對(duì)立面：為了適應(yīng)新能源汽車行業(yè)的內(nèi)卷，構(gòu)建自身的補(bǔ)能體系、自營(yíng)充換電站，也成為了眾多車企近幾年的關(guān)鍵布局。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，蔚小理、特斯拉等頭部車企都開始逐步搭建充換電體系，800V高壓、超充站幾乎成了車企們的標(biāo)配。
蔚來超充站，圖源蔚來官微
目前，致力于補(bǔ)能體系建設(shè)的蔚來在去年底實(shí)現(xiàn)累計(jì)布局2216座換電站，投入21049根充電樁；小鵬汽車的超充站建設(shè)持續(xù)加速，截至2023年11月，正式完成全國(guó)100座城市超快充站點(diǎn)覆蓋。
特斯拉則一直致力于自身的充電服務(wù)體系建設(shè)，擁有全球規(guī)模最大的快速充電網(wǎng)絡(luò)。2023年11月，特斯拉官方宣布其超級(jí)充電站在大陸省會(huì)及直轄市實(shí)現(xiàn)100%覆蓋，落成超過11000根充電樁。
充電樁賽道的含金量還在上升。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)充電樁專題研究及發(fā)展前景預(yù)測(cè)評(píng)估報(bào)告》顯示，按終端銷售口徑統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)充電樁市場(chǎng)規(guī)模為372億元，2023年約為431億元。機(jī)構(gòu)分析師預(yù)測(cè)，2024年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)517億元。
圖源星星充電官微
對(duì)比目前的狀況，充電樁市場(chǎng)仍有巨大的增長(zhǎng)潛力，在某一家公司形成更大的規(guī)模優(yōu)勢(shì)之前，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，下半場(chǎng)戰(zhàn)斗才在剛剛打響。
在產(chǎn)業(yè)鏈上游同行的擠壓、下游主機(jī)廠的合圍下，星星充電必須開始進(jìn)行更多的調(diào)整和探索。IPO消息的傳出，便是尋求資本支持的信號(hào)。
在連線出行看來，對(duì)于星星充電們來說，強(qiáng)大的資金能力、足夠的規(guī)模效應(yīng)、優(yōu)秀的用戶運(yùn)營(yíng)，才能讓它們跑得更快，從而在充電樁行業(yè)的下半場(chǎng)戰(zhàn)局，擁有更多優(yōu)勢(shì)。