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中國人民銀行周四發(fā)布《2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》稱，下一步，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活適度、精準有效，強化逆周期和跨周期調節(jié)，繼續(xù)推進存款利率市場化帶動綜合融資成本下降，保持信貸合理增長、均衡投放。

值得注意的是，2023年12月22日，國有大行與部分股份制銀行宣布下調存款利率，調降幅度在10-25個基點，這也是2022年4月存款利率市場化調整機制建立以來商業(yè)銀行第六次大范圍下調存款利率。分析人士當時就指出，存款利率的再度下調為2024年政策利率、貸款市場報價利率（LPR）的下行打開了空間。

不僅如此，2月5日，金融機構迎來2024年首次降準，這次央行全面下調存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元。同時，央行將支農支小再貸款、再貼現(xiàn)利率由2%下調至1.75%，通過“定向降息”降低農業(yè)、小微企業(yè)等國民經濟重點領域、薄弱環(huán)節(jié)的融資成本。

分析人士指出，央行“全面降準+定向降息”，疊加此前商業(yè)銀行再次下調存款利率，有助于推動LPR下行，達到為實體經濟降成本的目的。這樣來看，LPR報價下行只是時間問題，最快可能在2月落實。

在談到下一階段政策思路時，央行還表示，要合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關系，準確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

央行特別強調，著力提升貸款使用效率，通過部分貸款到期回收后轉投更高效率的經營主體、優(yōu)化新增貸款投向、推動必要的市場化出清，為經濟可持續(xù)發(fā)展提供更好支撐。

“目前，我國人民幣貸款余額超過230萬億元，是每年增量的10倍，需要更加注重處理好總量與結構、存量與增量的關系，盤活低效存量、不良貸款核銷、在社會融資總量中持續(xù)提升直接融資占比等，這些因素也會對今后信貸和融資增長帶來積極影響?！毖胄蟹Q。

央行指出，盤活低效占用的金融資源，雖然不體現(xiàn)為貸款增量，但使用金融資源的主體效率提高，能為經濟高質量發(fā)展注入新動力。比如，先進制造、科技創(chuàng)新、綠色低碳、數(shù)字經濟等新興產業(yè)蓬勃發(fā)展，這些新動能領域與直接融資的金融支持模式更為適配，也會對貸款形成良性替代。

在本次貨幣政策執(zhí)行報告中，央行再次強調，我國貸款增量存在比較明顯的季節(jié)特征，要減少對月度貨幣信貸高頻數(shù)據(jù)的過度關注。

“比如，我國俗語常說‘一年之計在于春’，不少經營主體都會追求‘開門紅’，大的項目一般也在年初開工建設，還有年初的春耕備耕，春節(jié)前的工資發(fā)放，這些都會有季節(jié)性影響。為應對疫情沖擊，近幾年宏觀政策‘靠前發(fā)力’，一季度貸款也進一步增多?！?/p>

“應當看到，經濟回升向好需要穩(wěn)定、持續(xù)的信貸支持，關鍵是把握好‘度’，平抑不正當競爭、‘沖時點’等不合理的信貸投放，而不是改變金融機構信貸投放正常的季節(jié)規(guī)律，更好地促進信貸投放節(jié)奏與實體經濟發(fā)展的實際需要相匹配?！毖胄姓f。    

此外，下一階段貨幣政策主要思路還包括加強政策協(xié)調配合，有效支持促消費、穩(wěn)投資、擴內需，保持物價在合理水平。

堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，抓好金融支持民營經濟25條舉措落實，加大對保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造的金融支持力度。

堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩(wěn)定預期，防范匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。持續(xù)有效防范化解重點領域風險，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

持續(xù)有效防范化解中小金融機構、地方債務、房地產等重點領域風險，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。