文/吳治邦

部分小微股在經(jīng)歷了2月份的暴跌后，盡管經(jīng)歷了近期的反彈，但多數(shù)個股的市值仍較前期有著較深的跌幅。面對低迷的市場，部分上市公司拋出回購或者實(shí)控人增持維穩(wěn)股價(jià)的方案，但有部分股東卻借機(jī)打起了低位定增的主意，看似大包大攬全額認(rèn)購，但卻暗藏巨額的套利機(jī)會。

3月11日早間，在經(jīng)歷了一夜的輿情發(fā)酵后，蘇州龍杰(603332.SH)終止向特定對象發(fā)行股票事項(xiàng)并撤回申請文件。根據(jù)相關(guān)信息顯示，按照原預(yù)案，公司實(shí)際控制人之一席靚女士的配偶鄒凱東原計(jì)劃以5.64 元/股認(rèn)購公司股票不超過21,276,595 股，募資金額不超過1.2億元，而最新的收盤價(jià)高達(dá)7.8元/股。從發(fā)行定價(jià)來看，蘇州龍杰的定增價(jià)格基本是掐著“不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個交易日公司股票交易均價(jià)的 80%”的規(guī)定。假如定增方案真的成行，鄒凱東也全額認(rèn)購1.2億元，按照3月12日收盤價(jià)7.8元/股來計(jì)算，鄒凱東將立馬浮盈超4000萬元。更讓外界詬病的是，蘇州龍杰原計(jì)劃的定增價(jià)格甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司股票發(fā)行價(jià)。

那么，蘇州龍杰真的就缺這1.2億元的資金？為何火急火燎的推出這個專為自家人定制的定增預(yù)案？財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，當(dāng)前蘇州龍杰賬面有8904萬元現(xiàn)金和5.228億元的交易性金融資產(chǎn)，短期借款只有區(qū)區(qū)的1600萬元。就在3月12日晚間，蘇州龍杰還披露了一則涉及1.3億元的委托理財(cái)信息，顯然公司并不缺錢。除此之外，蘇州龍杰還在公告中聲稱定增能“向市場以及中小股東傳遞積極信號，維護(hù)證券市場穩(wěn)定”。不過，真要向中小股東傳遞積極信號，維護(hù)證券市場穩(wěn)定，何不直接入場增持？

上述分析來看，蘇州龍杰原計(jì)劃推出的此次定增或有其他目的。在筆者看來，考慮到2月份以來市值的低迷，鄒凱東的認(rèn)購價(jià)格幾乎是白菜價(jià)，蘇州龍杰的定增預(yù)案更像是為董事長女婿量身定做的白菜價(jià)抄底方案?；蚴窃谳浨榉磻?yīng)強(qiáng)烈的語境下，蘇州龍杰連夜撤回了定增預(yù)案。這個層面來說，蘇州龍杰也算是知錯能改，積極反饋市場的關(guān)切。

需要指出的是，近段時(shí)間，不只是蘇州龍杰這一家公司的實(shí)控人或控股股東盯上了定增的巨大的套利機(jī)會。3月12日晚間，就有江蘇神通(002438.SZ)、東山精密(002384.SZ)兩家公司披露了“特供”公司實(shí)際控制人量身定做的定增預(yù)案。時(shí)間拉長至一星期，三利譜(002876.SZ)、慧博云通(301316.SZ)等兩家公司同樣披露了類似的定增預(yù)案，上述公司的定增價(jià)格幾乎均掐著“發(fā)行價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個交易日公司股票交易均價(jià)的 80%”的標(biāo)準(zhǔn)來定價(jià)，控股股東或?qū)嵖厝苏J(rèn)購即賬面巨大浮盈。從上述公司的財(cái)務(wù)狀況及募資用途來看，多數(shù)公司的定增必要性需要打上大大的問號，而多數(shù)公司在介紹定增目的時(shí)均喊出“提升市場信心”的口號。

固然，當(dāng)前二級市場確實(shí)需要提振投資信心，但想要提振市場信息、提振公司市值，這些大股東大可以坦蕩的直接從二級市場上買入或者直接市價(jià)定增。不過，部分上市公司的控股股東或?qū)嵖厝孙@然不止?jié)M足抄底，還意欲以“打折價(jià)”的方式抄底，定增成為了部分利益方與全體股東爭利的工具。從法規(guī)條文來看，這些控股股東或?qū)嵖厝说男袨榇_實(shí)不違規(guī)，但確實(shí)觀感太難看，遑論提振市場信心。