界面新聞記者 | 韓宇航

為加強銀行間債券市場信用評級自律管理，規(guī)范信用評級業(yè)務，促進銀行間債券市場健康發(fā)展，近日中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）組織市場成員制定了《銀行間債券市場信用評級業(yè)務自律指引》（以下簡稱：《評級業(yè)務指引》）和《銀行間債券市場信用評級業(yè)務信息披露指引》（以下簡稱：《評級信息披露指引》）并發(fā)布，將于2024年06月1日正式生效。

《評級業(yè)務指引》明確了展業(yè)基本原則、流程和作業(yè)規(guī)范，重點強調評級獨立性和機構內控管理，并簡化操作細節(jié)要求，引導評級機構個性化創(chuàng)新發(fā)展，以投資者為導向、評級質量為核心開展市場競爭。

交易商協(xié)會一方面鼓勵發(fā)行人選擇兩家及以上信用評級機構提供評級服務，另一方面鼓勵投資者投資、交易具有多評級的銀行間市場債券，從而引導擴大投資人委托評級適用范圍，發(fā)揮雙評級、多評級以及不同模式評級的交叉驗證作用。

2008年金融危機之后，各國普遍開始推動對結構化金融產品采用“雙評級”，我國銀行間債券市場早在2013年就引入了“雙評級”制度。2021年《關于促進債券市場信用評級行業(yè)高質量健康發(fā)展的通知》中再次提到鼓勵發(fā)行人選擇兩家及以上信用評級機構開展評級業(yè)務。

其實目前債券市場上擁有雙評級或多評級的發(fā)行人并不少，但市場上評級虛高現(xiàn)象仍不少見。對于這一原因，聯(lián)合資信分析師指出，主要是由于我國現(xiàn)階段對發(fā)行主體的雙評級或多評級是在同一發(fā)行主體不同時間段發(fā)行不同債券時所開展的主體評級，評級機構對評級信息的獲取不全面，未形成評級結果的有效比對。在此背景下，引入債券雙評級制度，即債券發(fā)行時同時采用兩家評級機構開展主體和債項評級，可以更大程度地增加評級機構的聲譽約束，有效緩解評級虛高現(xiàn)象。

根據界面新聞記者不完全統(tǒng)計，近期發(fā)行的債券中有兩只債券采用了雙評級，分別是今年2月5日發(fā)行的“24中文天地SCP001”和今年3月8日發(fā)行的“24首創(chuàng)生態(tài)SCP001”，兩只債券都是由中債資信和中誠信進行評級。

評級機構內控管理方面，信用評級機構應當成立信用評審委員會。信用評級結果由信用評審委員會召開評審會議，以投票表決方式最終確定。評審會議至少由五名評審委員參加，參會評審委員獨立發(fā)表評審意見。評級項目組成員不得參與其負責項目最終級別的確定。信用評級機構應當按多數(shù)決策原則設立投票表決機制。

《評級信息披露指引》進一步規(guī)范了評級信息的披露內容和頻率，要求評級機構定期披露評級質量檢驗結果，強化市場監(jiān)督和約束。同時，為配套上述指引落地實施，交易商協(xié)會發(fā)布過渡期通知，明確新舊規(guī)則間的銜接安排，以及非金融企業(yè)債務融資工具注冊發(fā)行文件中的評級信息披露要求。

根據《評級信息披露指引》，信用評級機構應定期開展評級質量檢驗并披露檢驗報告，每個季度結束之日起一個月內披露評級分布和利差分析結果，每個會計年度結束之日后二個月內披露違約率、等級遷移率等質量檢驗結果。