（圖片來源：視覺中國）
有“國內(nèi)在線投教第一股”之稱的九方財富控股有限公司（以下簡稱“九方財富”，09636.HK)正在推進對一家保險經(jīng)紀(jì)公司的收購，以延伸業(yè)務(wù)布局。
此前，九方財富提出，IPO后，公司完成身份更迭，進一步要強化優(yōu)勢，同時“審慎地開拓兼并收購業(yè)務(wù)，開啟和主營業(yè)務(wù)具有高度戰(zhàn)略協(xié)同性的第二增長曲線”。2023年1月，九方財富通過收購拿下一張基金銷售牌照，涉足金融；今年3月，和湘財證券戰(zhàn)略合作；此番，則是瞄準(zhǔn)保險業(yè)再進一步。
從九方財富自身積累來看，確實在流量與客群方面存在優(yōu)勢，布局保險中介有利于豐富產(chǎn)品服務(wù)維度，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。但面對高專業(yè)度、高復(fù)雜性的保險行業(yè)，能否瞄準(zhǔn)產(chǎn)品賽道，實現(xiàn)流量的有效轉(zhuǎn)化等，仍是挑戰(zhàn)。
收益下滑、核心產(chǎn)品退款率波動，九方財富探索第二增長極
定位于“在線投資決策解決方案提供商，專注于在線投資者內(nèi)容服務(wù)市場“的九方財富，于2023年3月于港交所掛牌上市。
對于業(yè)務(wù)布局，九方財富自述旨在通過數(shù)據(jù)服務(wù)的模式向客戶提供投資決策解決方案，使投資者具備金融知識和市場經(jīng)驗。從具體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，主要涵蓋三個方面：在線高端投教服務(wù)，金融信息軟件服務(wù)，在線財商教育服務(wù)，收益占比依次遞減，分別約61%、38%、1%。
完成上市后，九方財富提出2023年要實施進一步加強其核心競爭優(yōu)勢和市場領(lǐng)先地位的戰(zhàn)略。首要提及的，即是戰(zhàn)略性收購目標(biāo)公司，并通過客戶群產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
協(xié)同布局，聚焦在金融板塊，動作逐步落地。2023年1月，九方財富與證通股份簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，收購后者手中上海沃芮歐信息科技有限公司全部股本權(quán)益。此次收購，九方財富所看重的，是其背后的的基金銷售牌照。
“收購事項預(yù)期將透過本集團的客戶群為集團的基金銷售提供額外業(yè)務(wù)，同時擴大本集團提供的服務(wù)范圍，滿足集團自身客戶當(dāng)前及未來的資產(chǎn)配置需求，從而支持集團長期業(yè)務(wù)發(fā)展”，九方財富表述道。
進一步動作，則落在保險領(lǐng)域，今年3月8日，九方財富公告：公司間接全資附屬公司極芾信息擬于啟見科技手中收購北京廣發(fā)保險經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡稱“廣發(fā)保險”）全部股權(quán)，收購價5200萬元，分三期支付。收購?fù)瓿珊螅瑥V發(fā)保險將為極芾信息的全資附屬公司。
同日，九方財富子公司九方智投與湘財證券簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，提出雙方將圍繞投研投教、金融科技等領(lǐng)域展開深度合作，發(fā)揮湘財證券營業(yè)網(wǎng)點與客戶資源優(yōu)勢，并結(jié)合九方在投顧投教等領(lǐng)域的深厚實力，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)模式、提升管理水平。
在“審慎地開拓兼并收購業(yè)務(wù)，開啟和主營業(yè)務(wù)具有高度戰(zhàn)略協(xié)同性的第二增長曲線”背后，藍鯨財經(jīng)注意到，九方財富的業(yè)務(wù)業(yè)績，也正面臨挑戰(zhàn)。
一是利潤收縮，2020年，九方財富由虧轉(zhuǎn)盈，當(dāng)年凈利潤為0.87億元，2021年、2022年凈利潤份2.32億元、4.6億元。但據(jù)最新的業(yè)績預(yù)告，2023年，九方財富預(yù)計股東應(yīng)占凈利潤介于1.85億元至1.95億元，較上年有大幅下滑。
同時，占據(jù)九方財富99%收益的兩款核心產(chǎn)品也正面臨退款率的波動。2022年，九方智投旗艦版及九方智投擒龍版按付費金額計的退款率分別為22.7%、24.4%，較2021年同期的16.3%、15.8%均有明顯升高。對此，九方財富解釋主要是因經(jīng)濟狀況普遍放緩令金融市場整體表現(xiàn)不佳，加之疫情的負面影響，削弱短期內(nèi)客戶對市場的信心及對投資決策解決方案的需求。不過，2023年上半年，兩款產(chǎn)品的退款率已有所回落，分別為14.7%、18.5%。
瞄準(zhǔn)保險市場，需先面產(chǎn)品定位、專業(yè)性等挑戰(zhàn)
聚焦在九方財富此次布局的廣發(fā)保險。據(jù)悉，廣發(fā)保險為2009年11月成立的保險經(jīng)紀(jì)公司，注冊資本5000萬元，以市場法評估，廣發(fā)保險股東權(quán)益賬面值為887萬元，評估值為5200萬元。截至2022年及2023年兩個年度，廣發(fā)保險的除稅前虧損凈額分別為13.12萬元及973.65萬元，除稅后虧損凈額分別為16.37萬元、973.65萬元。
收購的同時，九方財富與出讓方啟見科技設(shè)定保證履約目標(biāo)及經(jīng)濟賠償：倘若廣發(fā)保險未能達成截至2024年、2025年及2026年的相應(yīng)保證履約基準(zhǔn)目標(biāo)，即人民幣500萬元（凈虧損）、200萬元（凈虧損）及100萬元凈利潤，啟見科技同意向極芾信息支付經(jīng)濟賠償，補齊履約目標(biāo)。
從此預(yù)估來看，九方財富為廣發(fā)保險設(shè)定的轉(zhuǎn)盈期為三年，出資5200萬收購，并承擔(dān)虧損風(fēng)險，這張保險經(jīng)紀(jì)牌照真的如此“誘人”？
對于收購廣發(fā)保險的理由和裨益，九方財富層層羅列：
“收購事項有利于擴大公司提供的業(yè)務(wù)范圍，提升客戶綜合服務(wù)體驗，滿足客戶資產(chǎn)配置需求。同時，在風(fēng)險管理、產(chǎn)品設(shè)計等方面也能實現(xiàn)資源共享，提高整體運營效率。
收購實現(xiàn)可以擴大公司現(xiàn)有的客戶群，滿足客戶多樣化、個性化的需求，并且提供更全面的產(chǎn)品服務(wù)，從而吸引更多客戶；同時，通過廣發(fā)保險建立的品牌影響力和客戶忠誠度，公司的現(xiàn)有業(yè)務(wù)將從中受益。
收購事項還將有助于公司發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，實現(xiàn)管理、技術(shù)、人才的整合，并通過在技術(shù)研發(fā)、流量深度運營等方面的持續(xù)投入，進一步整合資源，降低運營成本，提高盈利能力。”
“九方財富作為財商教育機構(gòu)，已經(jīng)在業(yè)內(nèi)積累了一定的品牌影響力和用戶基礎(chǔ)。通過布局保險經(jīng)紀(jì)牌照，可以更好地整合現(xiàn)有資源，提供更全面的金融教育咨詢服務(wù)，并在此基礎(chǔ)上提供保險購買理賠服務(wù)，指導(dǎo)客戶更全面地做好金融投資決策”，首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險研究所副所長李文中向藍鯨財經(jīng)分析道。
從優(yōu)勢來看，星圖金融研究院研究員黃大智向藍鯨財經(jīng)指出，一方面在客群優(yōu)勢，“財商教育的客群通常對財富管理、資金的保值增值較為關(guān)注，九方財富的客群與保險銷售具有較高契合度”。
同時，流量也是九方財富的優(yōu)勢之一，在上市文件中，九方財富對業(yè)務(wù)模式的說明即聚焦于使用各種媒體平臺的流量池。九方財富自述，已通過包括傳統(tǒng)媒體、互聯(lián)網(wǎng)終端及MCN頻道制作及分發(fā)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容建立流量池。從其2023年首季所得款項凈額預(yù)期用途的分配情況來看，增強流量池與改善技術(shù)能力并列于第一位，各自分走30%的配比。
不過，不可忽視的是，入局專業(yè)保險中介領(lǐng)域，九方財富卻也必然面臨挑戰(zhàn)。
“保險業(yè)務(wù)與其他金融業(yè)務(wù)存在較大區(qū)別，九方財富涉及保險經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，短時間內(nèi)可能在專業(yè)性上存在不足，難以很快實現(xiàn)所有業(yè)務(wù)的有機融合。”李文中向藍鯨財經(jīng)分析指出。
從具體布局的產(chǎn)品角度而言，尋找到真正契合的產(chǎn)品切口，也非易事。“九方財富應(yīng)該更多面向的是個人投資者，壽險往往具有較強的投資理財功能，與之契合度較高。但是，傳統(tǒng)意義上保險經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)主要集中在財產(chǎn)保險領(lǐng)域，面向的客戶主要是企業(yè)，為其提供風(fēng)險防控方案和保險購買服務(wù)。人身保險市場除了部分團體保險外，個人保險相對較少通過經(jīng)紀(jì)公司購買。”
“當(dāng)然，由于保險科技，特別是互聯(lián)網(wǎng)保險的發(fā)展，使得近年來人身保險領(lǐng)域的保險經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有較快發(fā)展”，李文中進一步解釋道，但是，這其中有相當(dāng)一部分是“團購”的。去年監(jiān)管部門為了整頓規(guī)范團險市場，防止團險變團購，曾向業(yè)內(nèi)征求過意見。如果真的進一步落實相關(guān)監(jiān)管要求，那么保險經(jīng)紀(jì)公司在人身險領(lǐng)域的發(fā)展將會受到明顯影響。
“以流量切入，或存在注重短期利益的情況，且保險屬于復(fù)雜金融產(chǎn)品，銷售人員能否做到專業(yè)的講解與銷售值得觀察。此外，其優(yōu)勢的流量，最終能否實現(xiàn)有效轉(zhuǎn)化，也還存疑”，黃大智補充道。