界面新聞?dòng)浾?| 王勇
受金價(jià)、銅價(jià)推動(dòng)，紫金礦業(yè)(601899.SH)股價(jià)和市值再創(chuàng)歷史新高。
截至3月15日收盤(pán)，紫金礦業(yè)股價(jià)上漲至15.96元/股，漲幅為3.7%，續(xù)創(chuàng)上市以來(lái)新高，盤(pán)中最高股價(jià)達(dá)到16.12元，目前總市值達(dá)4202億元。
當(dāng)日WIND黃金指數(shù)下，除紫金礦業(yè)外，赤峰黃金(600988.SH)、湖南黃金(002155.SZ)、銀泰黃金(000975.SZ)等多股也均為上漲。
近日，滬金期貨仍在走高。截至3月15日收盤(pán)，滬金上漲0.11%至508.16元/克，較月初上漲約5%；截至3月14日收盤(pán)，COMEX黃金即紐約金報(bào)收2166.5美元/盎司，下跌0.66%，較月初則上漲約3.6%。
除金價(jià)因素外，紫金礦業(yè)的股價(jià)還受到銅價(jià)上漲的支撐。
截至3月15日收盤(pán)，滬銅期貨上漲2.02%至7.313萬(wàn)元/噸，較月初上漲約6.1%。截至3月14日收盤(pán)，倫敦金屬交易所(LME）銅價(jià)報(bào)收8912美元/噸，下跌0.17%，較月初上漲4.6%。
國(guó)信期貨分析指出，內(nèi)外盤(pán)銅價(jià)大幅上漲至高位，主要是受到聯(lián)合減產(chǎn)預(yù)期的影響。近日，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)召集中國(guó)大型煉廠會(huì)議，討論當(dāng)前原料緊張和加工費(fèi)急速下跌問(wèn)題，預(yù)計(jì)可能有涉及聯(lián)合減產(chǎn)或協(xié)商產(chǎn)能的對(duì)外消息。
據(jù)上海有色網(wǎng)(SMM)調(diào)研，二季度煉廠進(jìn)入集中檢修，以應(yīng)對(duì)極端低的加工費(fèi)。
國(guó)信期貨指出，2024年以來(lái)中國(guó)進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)下跌80%以上，從2023年四季度接近90美元/噸的高于年度長(zhǎng)單水平，至3月初跌至20美元/噸以下的歷史低值水平。
該機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，考慮現(xiàn)金成本后，中國(guó)銅冶煉廠的加工費(fèi)盈虧平衡點(diǎn)一般位于60美元/噸以上，目前銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)大幅低于盈虧平衡點(diǎn)，原料緊張供給及生產(chǎn)虧損加大，將倒逼國(guó)內(nèi)銅冶煉廠加大檢修被動(dòng)減產(chǎn)。
目前，尚未有會(huì)議后的具體減產(chǎn)措施傳出，但該消息推動(dòng)了銅價(jià)的上漲。
紫金礦業(yè)在全球范圍內(nèi)擁有一批世界級(jí)高品質(zhì)礦產(chǎn)資源，包括銅、金、鋅等。它是中國(guó)最大黃金生產(chǎn)企業(yè)，也是國(guó)內(nèi)首家年產(chǎn)百萬(wàn)噸礦產(chǎn)銅企業(yè)。
2022年報(bào)顯示，紫金礦業(yè)保有探明和控制及推斷的資源量為：銅7371.86萬(wàn)噸、金3117.39噸、鋅(鉛)1118.33萬(wàn)噸、銀14611.80噸、鋰資源量(碳酸鋰當(dāng)量)1215.21萬(wàn)噸。
國(guó)信證券數(shù)據(jù)顯示，以2022年底的數(shù)據(jù)看，紫金礦業(yè)資源儲(chǔ)量中的銅、金、鋅均位居全球主要同行第八位，當(dāng)量碳酸鋰位列第9位，分別相當(dāng)于國(guó)內(nèi)總儲(chǔ)量的92%、40%、11%、43%。
根據(jù)紫金礦業(yè)此前發(fā)布的產(chǎn)量預(yù)告，其2023年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量達(dá)到101萬(wàn)噸，首破百萬(wàn)大關(guān)，挺進(jìn)全球前五；金產(chǎn)量達(dá)67噸、礦產(chǎn)鋅達(dá)46.7萬(wàn)噸、礦產(chǎn)銀達(dá)412噸，分別增長(zhǎng)20%、3%、4%。
2023年是紫金礦業(yè)碳酸鋰投產(chǎn)首年，年產(chǎn)量達(dá)到2903噸，基本實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)。根據(jù)其在2023年初發(fā)布的三年(2023-2025年)規(guī)劃，去年碳酸鋰年產(chǎn)量指標(biāo)為0.3萬(wàn)噸，2025年產(chǎn)量指標(biāo)為12萬(wàn)噸。
紫金礦業(yè)曾執(zhí)行低成本逆周期并購(gòu)策略，近十年完成多個(gè)重磅礦業(yè)項(xiàng)目并購(gòu)，累計(jì)并購(gòu)?fù)顿Y超600億元。國(guó)信證券報(bào)告顯示，通過(guò)這些新項(xiàng)目，紫金礦業(yè)獲得權(quán)益資源儲(chǔ)量銅約6800萬(wàn)噸、金約2000噸、鋅(鉛)約350萬(wàn)噸、碳酸鋰約1200萬(wàn)噸、銀約6500噸。
以銅礦為例，2013年是紫金礦業(yè)全面實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的元年，當(dāng)年其礦產(chǎn)銅產(chǎn)量?jī)H約為12萬(wàn)噸，此后十年，銅價(jià)有兩輪比較明顯的下行周期，分別是2011-2015年和2018-2020年。
當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)礦業(yè)行業(yè)信心不足，紫金礦業(yè)則實(shí)施了精準(zhǔn)的逆周期并購(gòu)，相繼用較低代價(jià)并購(gòu)了剛果(金)卡莫阿銅礦、西藏巨龍銅礦、塞爾維亞博爾銅礦、塞爾維亞佩吉銅金礦等一批世界級(jí)銅礦項(xiàng)目。
尤其在2021年，剛果(金)卡莫阿銅礦、塞爾維亞佩吉銅金礦、西藏巨龍銅礦三個(gè)世界級(jí)銅礦項(xiàng)目相繼建成投產(chǎn)，使得紫金礦業(yè)成為近年全球增長(zhǎng)最快的大型銅礦公司。
對(duì)標(biāo)海外礦企，紫金礦業(yè)保持著較好的盈利能力。國(guó)信證券以美國(guó)南方銅業(yè)和自由港作為對(duì)比，這兩者更早進(jìn)行海外布局，并坐擁全球最優(yōu)質(zhì)的資源，比如自由港旗下?lián)碛腥蜃畲蟮你~金礦之一印尼Grasberg，該銅礦是全球成本最低的銅礦之一，2023年銅礦直接成本僅200美元/噸。
上述機(jī)構(gòu)指出，2023年，南方銅業(yè)歸母凈利潤(rùn)24.25億美元(約合174.51億元人民幣)，同比下降8.1%，自由港歸母凈利潤(rùn)18.48億美元(約合132.99億元人民幣)，同比下降46.7%。紫金礦業(yè)預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)約211億元，同比增加5.3%，利潤(rùn)規(guī)模已超過(guò)南方銅業(yè)和自由港。