界面新聞記者 | 鄒文榕
2023年的A股行情令原本處于轉(zhuǎn)型壓力下的券商資管業(yè)務(wù)面臨更加嚴峻的考驗。
截至目前，23家已披露2023年報的上市券商業(yè)績顯示，在去通道以及強監(jiān)管背景下，過去一年，券商資管業(yè)務(wù)受托資金規(guī)模仍處下行通道，但下行增速放緩。
Wind統(tǒng)計，截至2023年末，23家券商資管業(yè)務(wù)受托資金合計6.1萬億元，較2022年末微降1.48%。
此外，受托資金規(guī)模前十的券商受托資金合計5.25億元，在23家機構(gòu)中占比達86.07%，規(guī)模較2022年末提升0.17%，比重較期初提升1.4個百分點，行業(yè)集中度進一步提高。
國泰君安、中泰證券、華安證券、西南證券和國盛金控期內(nèi)受托資金規(guī)模均錄得增長，其中，國泰君安和中泰證券同比增速高達25.32%和155.51%。
2023年，國泰君安私募資管業(yè)務(wù)（集合+定向+專項）及公募業(yè)務(wù)管理資金均實現(xiàn)同比增長，其中，集合資管計劃期末受托資金規(guī)模同比增幅41.81%，遠超行業(yè)同期。
其主要原因是國泰君安并表華安基金，成為后者持股51%的控股股東。報告期末，華安基金管理資產(chǎn)規(guī)模6752.92億元，較上年末增長8.8%。
靠并表控股公募公司實現(xiàn)受托資金規(guī)模逆勢增長的在中泰證券也有體現(xiàn)。
截至2023年末，中泰證券集團受托資金同比大增1.56倍，但這一增長主要靠公募基金規(guī)模所帶動，全年公募業(yè)務(wù)受托資金增長12.32倍。2023年，中泰證券成功收購萬家基金11%股權(quán)，持股達60%從而并表。
反觀其傳統(tǒng)資管業(yè)務(wù)，報告期末，中泰證券集合資管計劃縮水超過4成，僅中泰資管受托資金（含公募部分）便下滑44.21%至1220.71億元。
對比之下，國聯(lián)證券和華安證券的逆勢增長同樣值得關(guān)注。
2023年，國聯(lián)證券雖拿下中融基金（現(xiàn)已更名為國聯(lián)基金）75.5%股權(quán)實現(xiàn)并表，但公司資管業(yè)務(wù)受托資金范疇尚未包括公募部分，公司單純憑借集合資管計劃和專項資管計劃增長帶動了資管規(guī)模提升。
華安證券報告期末主動管理規(guī)模606.83億元，同比增長10.55%。報告期內(nèi)，公司集合產(chǎn)品銷售規(guī)模大幅增長，固收產(chǎn)品凈值總體呈現(xiàn)上漲勢頭，市場競爭軟實力穩(wěn)中有進。
頭部機構(gòu)中，中信證券仍為唯一受托資金過萬億券商，截至2023年末，公司受托資金規(guī)模1.39萬億元，但較期初微降2.07%；中金公司位列第二，但受托資金規(guī)模同比減少19.49%。
年報披露，中金公司資管產(chǎn)品數(shù)及客戶數(shù)以及自有資金投入規(guī)模均較期初增長，但個人客戶受托資金規(guī)模下滑8.56%，機構(gòu)客戶受托資金規(guī)模則萎縮20.27%。
此外，廣發(fā)證券、申萬宏源和中原證券的受托資金規(guī)則下滑幅度均超20%，其中，申萬宏源同比降幅29.95%，中原證券下滑35.98%。
截至期末，中原證券專項計劃受托資金規(guī)模大漲2.76倍，但規(guī)模占比最大的集合資管計劃萎縮超4成，從而對公司整體資產(chǎn)管理規(guī)模產(chǎn)生較大影響。
相似情形在其他不少券商中均有體現(xiàn)，報告期內(nèi)專項資管計劃都實現(xiàn)放量大增。
“目前專項資管計劃在業(yè)內(nèi)僅指資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)，也即abs業(yè)務(wù)。近年來得益于政策支持、需求以及產(chǎn)品創(chuàng)新，各家在abs這塊業(yè)務(wù)上都發(fā)力明顯，對資管業(yè)務(wù)受托資金的規(guī)模貢獻比較大?！苯缑嫘侣動浾邚臉I(yè)內(nèi)獲悉。
值得關(guān)注的是，除了受托資金規(guī)?？s水，產(chǎn)品的綜合費率改革對券商資管業(yè)績也產(chǎn)生了負面影響。
海通證券年報就直言，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入26.49億元，同比（30.86億元）減少4.37億元，減幅14.16%，主要是資管子公司管理規(guī)模下降，管理費率下調(diào)，管理費收入同比減少。
Wind統(tǒng)計，截至目前，23家被統(tǒng)計券商的“手續(xù)費及傭金凈收入：受托客戶資管業(yè)務(wù)”（下稱：資管凈收入）合計177.84億元，同比下滑5.3%；更進一步，有可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計券商資管子公司（不含2023年開業(yè)的申萬宏源資管和中信證券資管）營業(yè)收入合計82.24億元，同比下滑22.24%。
就資管凈收入而言，報告期內(nèi)，受托資金規(guī)模實現(xiàn)同比增長的四家券商——中泰證券、國泰君安、國聯(lián)證券和華安證券在該項收入均錄得增長。
其中，中泰證券期內(nèi)該項收入同比暴增2.6倍，年報披露，收入增長主要系報告期內(nèi)并表萬家基金所致。
靠并表實現(xiàn)營收大增的還有國泰君安以及國聯(lián)證券。
2023年，華安基金營收和凈利潤分別為18億元和5億元，對國泰君安貢獻分別為4.9%和5.2%；國聯(lián)證券業(yè)績中則新增國聯(lián)基金業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)收入2.39億元，凈利潤1318.60萬元。
此外，華泰證券2023年資管凈收入同比增長12.92%至42.56億元，多份券商研報分析，上述業(yè)績增長也主要系旗下兩大公募所帶動。
截至報告期末，南方基金和華泰柏瑞管理規(guī)模分別為18926億元和3982億元，較上年末增長9%和22%。另據(jù)招商證券研報，旗下華泰資管公募管理規(guī)模提升3.2%至959億元，ETF升溫明顯對公司資管業(yè)務(wù)也產(chǎn)生了提振作用。
值得一提的是，大資管時代，券商資管業(yè)務(wù)內(nèi)涵更加豐富，除傳統(tǒng)的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及公募業(yè)務(wù)外，不少券商的資管業(yè)務(wù)還包括私募股權(quán)、海外資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，在板塊定義上甚至劃分為投資管理板塊。
憑借板塊下豐富的子公司體系，多家券商大資管板塊取得亮眼成績。例如，中泰證券和華泰證券投資管理業(yè)務(wù)收入均超20億元，同比增長率也分別在200%以上。