周四(2024年4月18日)開(kāi)盤(pán)后，黃金股跟隨金價(jià)調(diào)整，但盤(pán)中一度強(qiáng)勢(shì)翻紅。截至發(fā)文，行業(yè)規(guī)模最大黃金股ETF（517520）小幅下跌約0.5%，持倉(cāng)股曼卡龍、中潤(rùn)資源、銀泰黃金等跌幅居前，北方銅業(yè)、西部礦業(yè)、周大福等個(gè)股上漲。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，黃金股ETF（517520）近三個(gè)月收益率達(dá)36.7%，同類排名第一（1/2178）。
消息方面，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)顯示自2月下旬以來(lái)，總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有擴(kuò)張，通脹整體溫和，消費(fèi)者價(jià)格敏感度仍很高。美聯(lián)儲(chǔ)部分官員發(fā)言對(duì)通脹保持謹(jǐn)慎，表示降息行動(dòng)需要依據(jù)數(shù)據(jù)，而紐約聯(lián)儲(chǔ)“預(yù)告”美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂?025年停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表，總體釋放偏“鷹”信號(hào)。區(qū)域沖突持續(xù)并出現(xiàn)傷亡，避險(xiǎn)情緒仍較反復(fù)。受此影響，隔夜comex高位回落，收跌1.3%。
【金價(jià)高位回落，是“拐點(diǎn)”還是“倒車接人”？】
富國(guó)銀行投資研究所表示，金價(jià)在今年創(chuàng)下歷史新高后仍有上漲空間，因?yàn)椤懊缆?lián)儲(chǔ)利率路徑的變化可能成為特別強(qiáng)勁的順風(fēng)”。其分析師在4月15日的一份報(bào)告中表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)確信美國(guó)通脹率將持續(xù)降至2%的目標(biāo)，它可能會(huì)在今年晚些時(shí)候降息，這已經(jīng)“不是什么秘密了”，但“不太為人所知”的是，黃金過(guò)去最強(qiáng)勁的表現(xiàn)往往出現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期中”。富國(guó)銀行的數(shù)據(jù)顯示，從歷史上看，在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息后的24個(gè)月內(nèi)，金價(jià)平均上漲了20%。
同時(shí)，花旗北美大宗商品研究主管Aakash Doshi也表示對(duì)金價(jià)后市表示樂(lè)觀，到2025年金價(jià)將達(dá)到每盎司3000美元，這一僅在兩個(gè)月前還被銀行業(yè)巨頭花旗集團(tuán)視為極端樂(lè)觀的異常情況，現(xiàn)在不僅成為可能，而且很可能。
廣發(fā)期貨認(rèn)為，隨著美元貨幣信用出現(xiàn)受損，基本面因素影響減弱疊加“再通脹”風(fēng)險(xiǎn)使貴金屬的貨幣屬性得到加強(qiáng)驅(qū)動(dòng)黃金中長(zhǎng)期上漲。黃金屢創(chuàng)新高后多頭交易較為擁擠，短期投機(jī)情緒或緩和，但區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)和央行轉(zhuǎn)鴿等因素仍提振貴金屬維持偏強(qiáng)震蕩，后續(xù)關(guān)注區(qū)域沖突的發(fā)展、市場(chǎng)增量資金和多頭倉(cāng)位的變化，把握逢低布局的機(jī)會(huì)。
【行業(yè)最大黃金股ETF(517520)及其聯(lián)接（A類：020411/C類：020412）：放大黃金投資價(jià)值】
黃金股ETF(517520)標(biāo)的指數(shù)一鍵布局黃金股產(chǎn)業(yè)鏈，主要包括金礦采掘公司和金飾珠寶零售商。金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和杠桿效應(yīng)、黃金珠寶商的渠道擴(kuò)張和品牌集中度提升貢獻(xiàn)黃金股的超額收益。截止2024年3月31日，過(guò)去五年黃金股相比金價(jià)（上海金）的貝塔約1.2倍~1.3倍。黃金股已進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的戴維斯雙擊周期，后續(xù)或?qū)⒗^續(xù)超越金價(jià)。
黃金股ETF（517520）標(biāo)的指數(shù)持倉(cāng)集中度較高，聚焦金礦龍頭，涵蓋國(guó)內(nèi)最大的金礦公司。截至2024年03月31日，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)(931238)前十大權(quán)重股分別為紫金礦業(yè)(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)、紫金礦業(yè)(02899)、西部礦業(yè)(601168)、招金礦業(yè)(01818)、銅陵有色(000630)、湖南黃金(002155)，前十大權(quán)重股合計(jì)占比67%
相關(guān)產(chǎn)品：
金價(jià)放大器-黃金股ETF(517520)：行業(yè)規(guī)模最大，流動(dòng)性好；
金價(jià)放大器-黃金股ETF聯(lián)接（A類：020411/C類：020412）：市場(chǎng)首只，稀缺配置工具。