界面新聞記者 | 郭凈凈
4月18日，高新發(fā)展（000628.SZ）競價跌停，封單金額超8億元。截至當日收盤，該股票未打開跌停板，當日成交額4.12億元，主力資金凈流出1.09億元。
當日凌晨，該公司發(fā)布風險提示公告稱，截至公告披露之日，標的公司四川華鯤振宇智能科技有限責任公司（簡稱“華鯤振宇”）所處行業(yè)受內(nèi)外部環(huán)境影響，市場預(yù)期較高，公司未能與部分交易對方就本次交易作價達成一致意見，公司在發(fā)行股份購買資產(chǎn)的首次董事會決議公告后六個月內(nèi)（2024年4月19日前）無法發(fā)出召開股東大會通知。“公司正在與交易對方就是否終止本次交易進行協(xié)商，本次交易預(yù)計很可能無法按照當前方案繼續(xù)推進，是否變更方案或終止交易將根據(jù)相關(guān)規(guī)定于2024年4月19日公告。”
高新發(fā)展證券部相關(guān)人士對界面新聞表示，公司將于2024年4月19日發(fā)布正式公告，“具體信息可以一切以公告為準，現(xiàn)在不方便透露相關(guān)情況”。
終止交易風險加大？
回顧起來，2023年10月18日，高新發(fā)展披露，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買成都高投電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司（簡稱“高投電子集團”）、共青城華鯤振宇投資合伙企業(yè)、海南云辰合業(yè)科技合伙企業(yè)（2024年1月平潭云辰科技合伙企業(yè)已更名為“海南云辰合業(yè)科技合伙企業(yè)”）合計持有的四川華鯤振宇智能科技有限責任公司70%的股權(quán)，并募集配套資金。
本次交易中，交易對方高投電子集團為上市公司控股股東高投集團控制的企業(yè)，構(gòu)成公司關(guān)聯(lián)方。本次交易預(yù)計構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不構(gòu)成重組上市。本次交易前后，上市公司控股股東均為高投集團，實際控制人均為高新區(qū)管委會。本次交易不會導致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。本次交易完成后，標的公司將成為上市公司控股子公司。
高新發(fā)展主要從事建筑業(yè)和功率半導體業(yè)務(wù)。建筑業(yè)是公司目前第一大收入及利潤來源，目前還有智慧城市建設(shè)、運營及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)、廚柜等業(yè)務(wù)，但收入或利潤體量均較小。2023年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入80.08億元，同比增21.88%；歸母凈利潤3.66億元，同比增83.82%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.52元（含稅）。
高新發(fā)展稱，通過收購華鯤振宇，公司將進一步豐富公司業(yè)務(wù)類型，有助于拓寬盈利來源，提高上市公司的核心競爭力，實現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展和利潤增長。
據(jù)介紹，華鯤振宇為算力產(chǎn)業(yè)企業(yè)，成立于2020年6月，主要提供基于數(shù)據(jù)中心、人工智能處理器的自主品牌計算、存儲等系列產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。據(jù)公開信息，2023年7月華為曾宣布同華鯤振宇等三家公司簽約，攜手深耕城市數(shù)字化；2023年9月，華鯤振宇出席華為全聯(lián)接大會2023并稱要攜手鯤鵬+昇騰，打造中國算力底座，為國內(nèi)大模型提供算力平臺支撐。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年及2023年前9月，公司分別實現(xiàn)營收10.86億元、34.24億元、39.49億元，凈利潤1143.02萬元、4340.97萬元、4697.25萬元。
華鯤振宇自主開發(fā)或采購芯片、主板、內(nèi)存、硬盤等原材料，銷售自主品牌計算、存儲等系列產(chǎn)品，主要原材料及產(chǎn)品單價較高。公告顯示，由于原材料價值較高，導致華鯤振宇盈利水平較低；根據(jù)未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)，2021年、2022年及2023年1-9月，華鯤振宇凈利率分別為1.05%、1.27%及1.19%。
隨著經(jīng)營規(guī)模擴大，為滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營需要，華鯤振宇需有足夠的資金儲備。因此，華鯤振宇存在較大規(guī)模的對外借款，并產(chǎn)生了較高的財務(wù)費用。截至2023年9月30日，標的公司對外借款金額約49億元。華鯤振宇有息負債金額較高，截至2023年9月30日其有息負債余額約為49億元，且流動比率小于1，可能存在短期償債能力不足的風險。
經(jīng)初步預(yù)估，標的公司華鯤振宇100%股權(quán)預(yù)估值不超過30億元。按照標的公司100%股權(quán)預(yù)估值30億元測算，對應(yīng)靜態(tài)市盈率為69.11，較標的公司截至2023年9月30日凈資產(chǎn)增值1354.05%。
本次重組為非同一控制下的企業(yè)合并，合并成本超過取得的被購買方于購買日可辨認凈資產(chǎn)公允價值的部分確認為商譽。截至2023年9月30日，標的公司凈資產(chǎn)為20632.06萬元?？紤]交易作價預(yù)計較標的公司凈資產(chǎn)將有較大增值，上市公司預(yù)計將新增較大金額商譽。如果標的公司未來的經(jīng)營情況不及預(yù)期，則公司可能存在商譽減值風險，因此可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
2024年2月18日，高新發(fā)展披露進展公告稱，收到本次重大資產(chǎn)重組交易對方高投電子集團的通知，高投電子集團已參與競價購買四川長虹電子控股集團有限公司持有的華鯤振宇22%股權(quán)，并受讓了四川申萬宏源長虹股權(quán)基金合伙企業(yè)持有的華鯤振宇3%股權(quán)，完成了全部交易價款的支付。高投電子集團此次收購的華鯤振宇25%股權(quán)不參與本次交易，上述收購事項不涉及對本次交易方案的調(diào)整，不會對本次交易造成影響。
股價近一個月累跌超40%
在收購華鯤振宇事項后，高新發(fā)展立馬踩點“華為+算力”雙重大熱點概念，其股價便于2023年9月復(fù)牌后連續(xù)收獲11個漲停板。據(jù)高新發(fā)展統(tǒng)計，截至4月18日公告披露之日，公司股票收盤價較本次重大資產(chǎn)重組事項停牌前收盤價已上漲239.50%。
3月18日，高新發(fā)展就披露，公司存在未在規(guī)定的6個月內(nèi)發(fā)出召開股東大會的通知，導致需重新確定支付對價發(fā)行股份的定價基準日，從而存在交易各方無法就重新確定的發(fā)行股份的價格達成一致，導致交易終止的風險。
4月8日晚間，該公司再次發(fā)布風險提示公告稱，上市公司已就是否繼續(xù)推進事項與部分交易對方進行討論，但尚未達成一致意見。此外，前期股價大幅上漲，如需重新鎖價，存在交易各方無法就重新確定的發(fā)行股份價格達成一致，導致本次交易終止的風險。
4月18日，高新發(fā)展再次強調(diào)，由于本次交易預(yù)計將無法繼續(xù)推進，可能導致公司股價下跌。實際上，進入2024年，該公司股價一度急速下落，近期這一表現(xiàn)尤甚。
據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，3月18日至4月18日，高新發(fā)展這期間股價累計跌超40%，股價曾于3月19日爬升至95.7元/股高位。
近期主力資金、游資正在加速“出逃”。界面新聞根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，3月18日至4月18日，高新發(fā)展獲主力資金凈流出累計34.2億元。而2023年10月18日至2024年4月18日，該股票獲主力資金累計凈流出111.43億元。
高新發(fā)展4月18日盤后龍虎榜顯示，上榜營業(yè)部席位全天成交2.13億元，占當日總成交金額比例為51.68%，合計凈賣出2769.95萬元。具體來看，華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心證券營業(yè)部、國泰君安證券上海松江中山東路證券營業(yè)部分別賣出4442.10萬元、2742.01萬元；中國中金財富證券重慶江北嘴證券營業(yè)部、東方財富證券拉薩金融城南環(huán)路證券營業(yè)部分別買入3027.93萬元、2540.41萬元。
此前高新發(fā)展4月9日龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，深股通專用席位買入1億元并賣出8506.58萬元，一機構(gòu)凈買入5279.86萬元，牛散葛衛(wèi)東（國泰君安上海分公司）為賣一席位，凈賣出1.89億元。
3月28日，高新發(fā)展龍虎榜顯示，機構(gòu)合計凈賣出2764.13萬元，深股通專用賬戶合計凈買入3128.71萬元，知名游資上海溧陽路（中信證券上海溧陽路證券營業(yè)部）凈賣出4816.89萬元、章盟主（國泰君安上海江蘇路證券營業(yè)部）累計凈賣出3993.15萬元。