界面新聞記者 | 陳慧東

日前，永泰能源（600157.SH）、陜西能源（001286.SZ）兩家火力發(fā)電公司披露2023年年度報告。

兩家公司主營業(yè)務(wù)均為火力發(fā)電、煤炭生產(chǎn)和銷售。

電力業(yè)務(wù)占比永泰能源總營收的55%，煤炭業(yè)務(wù)占比總營收的41.23%。電力業(yè)務(wù)方面，截至2023年，公司擁有電力控股總裝機容量達918萬千瓦、參股總裝機容量達400萬千瓦。2023年，實現(xiàn)發(fā)電量373.49億千瓦時，同比增長4.16%。煤炭業(yè)務(wù)方面，公司煤礦總產(chǎn)能規(guī)模為1710萬噸/年。

電力業(yè)務(wù)占比陜西能源總營收的76%，煤炭業(yè)務(wù)占比總營收的21%。電力業(yè)務(wù)方面，截至2023年12月底，公司下屬共7座電廠，已核準(zhǔn)的煤電裝機總規(guī)模達到1525萬千瓦，其中，在役裝機918萬千瓦，在建裝機205萬千瓦，新核準(zhǔn)裝機402萬千瓦。煤炭業(yè)務(wù)方面，公司核定煤炭產(chǎn)能共計3000萬噸/年。

永泰能源2023年業(yè)績基本符合機構(gòu)此前預(yù)期。

德邦證券研報此前預(yù)計公司2023-2025年合計收入分別為348.2/380.1/ 405.3億元，歸母凈利潤分別為22.6/27.2/30.5億元。民生證券研報預(yù)計公司2023年歸母凈利潤為22.78億元。

陜西能源2023年業(yè)績則略低于符合機構(gòu)此前預(yù)期。

國投證券研報此前預(yù)計公司營收190.26億元，實現(xiàn)凈利潤25.97億元；中原證券研報預(yù)計公司2023年歸母凈利潤為28.05億元。

盈利能力方面，陜西能源2023年主營業(yè)務(wù)毛利率較永泰能源高。報告期內(nèi)，陜西能源綜合毛利率40.04%，永泰能源綜合毛利率26.86%。

資產(chǎn)負債表方面，陜西能源賬面上資金充裕，而永泰能源資金量同比大幅減少，且后者償債壓力較大。

應(yīng)收賬款方面，兩者均有同比超過10%的應(yīng)收賬款增長，而永泰能源增幅更高，接近20%。

更為重要的存貨指標(biāo)方面，永泰能源存貨處于歷史相對低位，而陜西能源存貨規(guī)模近幾年增長較快。

Wind數(shù)據(jù)顯示，通過同業(yè)綜合比較，截至4月26日，陜西能源在48家同行個股中排名第10位，永泰能源排名第14位，參考指標(biāo)包括總市值、總收入、ROE、Beta（最近100周）、最新收盤價。

一位西安本地券商高層告訴界面新聞記者，陜西能源等火力發(fā)電上市公司有望在將來迎來資本市場對其的價值重估。

開源證券研報認為，永泰能源煤電互補經(jīng)營模式助力業(yè)績增長、新建煤礦建設(shè)當(dāng)中，儲能轉(zhuǎn)型發(fā)展值得期待。儲能轉(zhuǎn)型方面，公司加速布局全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈，公司儲能轉(zhuǎn)型加速落地。公司所屬張家港德泰儲能裝備有限公司1000MW全釩液流電池儲能裝備制造基地（一期300MW）已于2023年6月底開工建設(shè)，預(yù)計2024年四季度投產(chǎn)，預(yù)計一期項目達產(chǎn)后占我國市場份額10%。

國投證券研報認為，陜西能源作為煤電一體化公司充分發(fā)揮上下游協(xié)同優(yōu)勢，相比傳統(tǒng)火電，煤電一體化企業(yè)大幅降低因煤價波動帶來的經(jīng)營風(fēng)險，確保電廠燃料的長期穩(wěn)定供應(yīng)，因而使其具備更加穩(wěn)定和豐厚的盈利。同時公司受益于陜西省煤炭開采低成本以及火電先進機組高運營效率優(yōu)勢，2023H1公司電力板塊度電毛利達到0.14元/千瓦時，具備高盈利能力及業(yè)績穩(wěn)定性。2022年公司實現(xiàn)現(xiàn)金分紅13.13億元，分紅比例達到53.1%，高盈利能力及優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流背景下公司高分紅有望延續(xù)，待未來公司火電、煤礦在建項目進一步投產(chǎn)后，隨著利潤規(guī)模的提升，分紅金額有望更加可觀。

股價方面，永泰能源最新收盤價為1.34元/股，2023年內(nèi)該股股價整體處于下行態(tài)勢。陜西能源最新收盤價為10.28元/股，較年初股價上漲兩成。