文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 九才
4月29日晚，茅臺(tái)正式官宣換帥，張德芹被推薦為新任董事長(zhǎng)，丁雄軍卸任。
2021年8月至今，丁雄軍接任董事長(zhǎng)已近三年。在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來(lái)，他任期內(nèi)最有開創(chuàng)性的一件事，就是推進(jìn)了茅臺(tái)的ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理）。
2021年7月，丁雄軍上任前一個(gè)月，國(guó)際權(quán)威指數(shù)機(jī)構(gòu)MSCI下調(diào)了茅臺(tái)的ESG評(píng)級(jí)，當(dāng)時(shí)白酒老大跌落到了最低一檔的CCC級(jí)，成為全球市值排名前20的公司中，MSCI-ESG評(píng)級(jí)中最差的一家。作為A股市值最大的上市公司，在當(dāng)時(shí)，茅臺(tái)的這個(gè)成績(jī)屬實(shí)有點(diǎn)尷尬。
隨后，茅臺(tái)發(fā)布了史上首份ESG報(bào)告。
不久前的4月3日，茅臺(tái)發(fā)布《2023年環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）報(bào)告》，也是丁雄軍主政下的茅臺(tái)第三份ESG報(bào)告，發(fā)展?fàn)顟B(tài)已得到明顯改善。
近年來(lái)，ESG已經(jīng)成為一個(gè)熱門詞匯，ESG的強(qiáng)制披露時(shí)代也已到來(lái)。那么，丁雄軍主政3年中，茅臺(tái)在ESG方面取得了哪些進(jìn)步？又還有哪些問題呢？我們可以先從白酒行業(yè)的ESG評(píng)價(jià)開始分析。
01 ESG評(píng)級(jí)，為什么必須做？
目前，在強(qiáng)制披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告名單中的酒企一共有11家，分別是貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、今世緣、口子窖、青島啤酒和重慶啤酒等。
其實(shí)，在強(qiáng)制披露要求發(fā)布前，已經(jīng)有很多企業(yè)發(fā)布了與ESG相關(guān)的報(bào)告。以茅臺(tái)來(lái)說，自2009年開始就已經(jīng)連續(xù)多年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告。但是，問題在于報(bào)告中的議題偏重國(guó)內(nèi)的鄉(xiāng)村振興、產(chǎn)業(yè)扶貧、公益捐贈(zèng)等，更像是“好人好事故事集”，并非國(guó)際ESG評(píng)級(jí)的得分點(diǎn)。
這是茅臺(tái)被評(píng)低分的原因之一，而大多數(shù)的中國(guó)酒企評(píng)分都不高，普遍低于國(guó)際同行。以MSCI ESG評(píng)級(jí)為例，截至今年2月28日，國(guó)內(nèi)白酒企業(yè)評(píng)級(jí)均在B及B以下，有5家為最低的CCC級(jí)。
從投資價(jià)值的角度來(lái)看，在ESG投資的敘事中，煙草、酒精等行業(yè)本身也具有一定的爭(zhēng)議性。部分海外投資機(jī)構(gòu)，比如美國(guó)最大的純ESG共同基金公司Parnassus，其ESG投資流程第一步就是建立限制性清單，根據(jù)收入敞口剔除煙草、酒精公司。
ESG對(duì)企業(yè)投資價(jià)值的影響，未來(lái)將會(huì)越來(lái)越大。
此外，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)觀察發(fā)現(xiàn)，酒水行業(yè)作為資源密集型產(chǎn)業(yè)，從作物種植到生產(chǎn)銷售，產(chǎn)業(yè)鏈涉及到國(guó)民經(jīng)濟(jì)的多個(gè)方面，是實(shí)現(xiàn)農(nóng)民增收、解決就業(yè)、貢獻(xiàn)稅收的重要來(lái)源。
所以，從社會(huì)意義的角度來(lái)說，ESG管理對(duì)于中國(guó)酒企也非常重要。同時(shí)，對(duì)于企業(yè)來(lái)說，ESG也能反映出企業(yè)的ESG管理水平的領(lǐng)先。
對(duì)于白酒行業(yè)，公眾的普遍印象是盈利能力強(qiáng)，是財(cái)大氣粗的納稅大戶。隨著ESG理念在全社會(huì)的擴(kuò)展，社會(huì)公眾也會(huì)對(duì)酒企產(chǎn)生更大的期待和要求。
作為國(guó)內(nèi)酒企老大，茅臺(tái)在ESG方面的表現(xiàn)，不僅關(guān)系到茅臺(tái)作為酒企的品牌形象，而且，作為上市公司，ESG績(jī)效也關(guān)系到企業(yè)中長(zhǎng)期價(jià)值的提升。
對(duì)ESG，茅臺(tái)必須支棱起來(lái)。
02 A股老大也是“新學(xué)生”
從茅臺(tái)百年的品牌發(fā)展史來(lái)說，三年的ESG報(bào)告發(fā)布周期顯得太短了。
正如本文開頭所說，2021年時(shí)，MSCI給茅臺(tái)評(píng)分不高。雖然國(guó)內(nèi)外ESG標(biāo)準(zhǔn)有所差異，但有些問題確實(shí)值得茅臺(tái)正視。比如在G（公司治理）維度，茅臺(tái)的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)被打了低分；在E（環(huán)境）維度，酒業(yè)需要重點(diǎn)披露的碳排放、包裝材料和水資源管理議題，茅臺(tái)在之前的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中只有寥寥數(shù)語(yǔ)，信息不全。
而在節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)看來(lái)，茅臺(tái)作為酒企和A股的領(lǐng)頭羊，直到2021年都沒有一份專門的ESG報(bào)告，步子上是慢了點(diǎn)。
被降級(jí)之后的第二年，2022年3月，茅臺(tái)發(fā)布了首份ESG報(bào)告，披露自己在2021年的ESG情況。但是，“新學(xué)生”茅臺(tái)的表現(xiàn)有些差強(qiáng)人意。
在篇幅上，首份報(bào)告全文只有40多頁(yè)，而且中間穿插大量的大幅照片，看上去更像是一本圖冊(cè)集。作為茅臺(tái)這種咖位的上市酒企，ESG涵蓋的大量議題并沒有充分說明，信息質(zhì)量不高。比如水資源管理，茅臺(tái)只用了半頁(yè)篇幅，闡述的內(nèi)容較為空洞，并沒有披露實(shí)際用水量之類的數(shù)據(jù)。
到了2023年4月4日，茅臺(tái)在第二份ESG報(bào)告中，首次公布了用水量。
報(bào)告中的數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)的水資源消耗強(qiáng)度為0.70噸/萬(wàn)元營(yíng)收，按茅臺(tái)2022年總營(yíng)收1241億元計(jì)算，其當(dāng)年共消耗水資源868.7萬(wàn)噸。而其同期基酒產(chǎn)量9.19萬(wàn)噸，也就是說，每噸茅臺(tái)酒的耗水量約為94.52噸。
不管是按現(xiàn)行國(guó)標(biāo)，還是新的正在征求意見中的更高標(biāo)準(zhǔn)國(guó)標(biāo)，茅臺(tái)所公布的耗水量都顯得有點(diǎn)多。
但是，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，敢于公布就是一種進(jìn)步。
其實(shí)，就在茅臺(tái)首份ESG報(bào)告發(fā)布后不久，2022年8月，MSCI就上調(diào)了茅臺(tái)的ESG評(píng)級(jí)到B級(jí)。而且，隨著今年第三份ESG報(bào)告的發(fā)布，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，茅臺(tái)在ESG管理上，已經(jīng)找到了自己狀態(tài)。
03 未來(lái)，持續(xù)進(jìn)步更重要
從4月3日茅臺(tái)發(fā)布的第三份ESG報(bào)告來(lái)看，其ESG管理已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。
先從整體觀感上來(lái)說，新報(bào)告總計(jì)110多頁(yè)，內(nèi)容上插入了大量的圖表設(shè)計(jì)，結(jié)構(gòu)化地呈現(xiàn)，清晰直觀。另外，從信息傳遞的角度來(lái)看，節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，新報(bào)告中的數(shù)據(jù)量更大，明顯感覺到報(bào)告在增強(qiáng)數(shù)據(jù)意識(shí)，在一些關(guān)鍵議題上，都有數(shù)據(jù)支撐和基準(zhǔn)比對(duì)。
比如，報(bào)告中茅臺(tái)針對(duì)氣候相關(guān)目標(biāo)與成效，將2024年的目標(biāo)與2020年進(jìn)行了對(duì)比，而對(duì)2023年溫室氣體排放量的數(shù)據(jù)，披露的也較為詳實(shí)。
相比此前的兩份ESG報(bào)告，能夠看出茅臺(tái)在努力提升自己的ESG管理水平。從原來(lái)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的“好人好事故事集”向真正的扎實(shí)做事的風(fēng)格轉(zhuǎn)變，ESG意識(shí)明顯得到了加強(qiáng)。
新報(bào)告中的一大亮點(diǎn)，是茅臺(tái)專門設(shè)置的“實(shí)質(zhì)性議題識(shí)別”章節(jié)，產(chǎn)品安全與質(zhì)量、商業(yè)道德與反腐敗、公司治理、保護(hù)自然生態(tài)、水資源管理等這些議題，都被放在了流程前列。
在組織結(jié)構(gòu)上，茅臺(tái)還成立了ESG推進(jìn)委員會(huì)，由總經(jīng)理?yè)?dān)任主任委員，下設(shè)環(huán)境、社會(huì)、治理三個(gè)分委會(huì)，分別設(shè)有多個(gè)專項(xiàng)工作小組，負(fù)責(zé)ESG事務(wù)的落地執(zhí)行。
對(duì)于ESG，外界曾有吐槽：“ESG是個(gè)筐，什么都能往里裝”。
從決策到管理，再到執(zhí)行，茅臺(tái)建立了一個(gè)三級(jí)ESG治理架構(gòu)，在一定程度上打破了ESG籠統(tǒng)、模糊的槽點(diǎn)，在組織結(jié)構(gòu)上保證了一個(gè)ESG議題從確立到落地的全過程。節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，這是國(guó)內(nèi)酒企在ESG管理體系方面的一次創(chuàng)新，未來(lái)有望供整個(gè)行業(yè)參考借鑒。
總的來(lái)說，茅臺(tái)雖然相比國(guó)際同行，在ESG方面起步稍晚，但好在已經(jīng)啟動(dòng)追趕的腳步，且取得了明顯的進(jìn)步。當(dāng)然，ESG是一條漫長(zhǎng)的道路，需要具備長(zhǎng)期主義的信念和不斷的調(diào)整完善。
三年太短，對(duì)茅臺(tái)來(lái)說，持續(xù)進(jìn)步或許更重要。張德芹接任后將如何推動(dòng)ESG，我們拭目以待。