界面新聞?dòng)浾?| 胡振明
中京電子（002579.SZ）前腳剛撤回增發(fā)股票申請(qǐng)材料，后腳就推出新的定向增發(fā)股票預(yù)案，募資規(guī)模大幅縮減。
5月23日晚間，中京電子發(fā)布《以簡(jiǎn)易程序向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案》等多份公告，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金不超過(guò)3億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于“中京新能源動(dòng)力與儲(chǔ)能電池FPC（柔性電路板）應(yīng)用模組項(xiàng)目（一期）”及“補(bǔ)充流動(dòng)資金及歸還銀行貸款”。
不久之前，5月21日中京電子公告，收到深交所出具的《關(guān)于終止對(duì)惠州中京電子科技股份有限公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票審核的決定》，深交所決定終止對(duì)中京電子向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核。這是由于5月14日中京電子召開(kāi)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于終止向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件的議案》，終止向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)。
該次定向發(fā)行股票預(yù)案披露于2023年7月27日，當(dāng)時(shí)中京電子擬發(fā)行不超過(guò)1.20億股，募資總額不超過(guò)8億元，扣除發(fā)行費(fèi)用之后，將5.60億元用于“中京新能源動(dòng)力與儲(chǔ)能電池FPC應(yīng)用模組項(xiàng)目”，將2.40億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金及歸還銀行貸款”。
但是，中京電子表示：“綜合考慮當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、公司發(fā)展規(guī)劃，經(jīng)相關(guān)各方充分溝通、審慎分析后，公司決定終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)，并向深交所申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件?！?/p>
就在收到交易所終止2023年的定增事項(xiàng)審核的決定之后，第三天晚間，中京電子就公告了新的定向增發(fā)股票預(yù)案（以下簡(jiǎn)稱“本次發(fā)行”）。
新的發(fā)行預(yù)案顯示，在本次發(fā)行股票所募集的3億元之中，2.10億元擬投入動(dòng)力與儲(chǔ)能電池FPC應(yīng)用模組項(xiàng)目（占比70%），另外的30%資金（9000萬(wàn)元）擬用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及歸還銀行貸款。相比于2023年的定向增發(fā)股票方案，本次發(fā)行的募資總額從8億元縮減至3億元，募投項(xiàng)目基本一致（劃分為“一期”），但是擬投入資金規(guī)模出現(xiàn)大幅縮減。
中京電子認(rèn)為，F(xiàn)PCA（柔性電路板組件）已成為新能源動(dòng)力及儲(chǔ)能電池BMS（電池管理系統(tǒng)）的主流解決方案，本次發(fā)行的募投項(xiàng)目產(chǎn)品新能源FPCA主要用于新能源動(dòng)力及儲(chǔ)能電池BMS，起到電流傳輸、信號(hào)收集及能源管理的作用，能夠?qū)﹄姵剡\(yùn)行狀態(tài)起到有效監(jiān)控和管理，系電池Pack（包裝、封裝和裝配）過(guò)程中關(guān)鍵零部件之一，屬于電池重要的安全件，本次發(fā)行的目的主要就是擴(kuò)大新能源FPCA產(chǎn)能規(guī)模。
中京新能源動(dòng)力與儲(chǔ)能電池FPC應(yīng)用模組項(xiàng)目（一期）在全面達(dá)產(chǎn)后，將新增年產(chǎn)能300萬(wàn)條新能源FPCA。
該項(xiàng)目擬投資總額為22131.30萬(wàn)元，主要包括建筑及安裝工程費(fèi)6000萬(wàn)元、設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)15396.30萬(wàn)元、鋪底流動(dòng)資金735萬(wàn)元。本次發(fā)行募集資金擬投入21000萬(wàn)元，占擬投資總額的94.89%。
同時(shí)，中京電子擬使用本次發(fā)行募集資金中的9000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金及歸還銀行貸款。對(duì)此，中京電子表示，前次募投項(xiàng)目富山珠海新工廠的投入較大，新增較多銀行借款，導(dǎo)致其有息負(fù)債金額較大、利息費(fèi)用支出較多。
其中，2024年3月末，中京電子的資產(chǎn)負(fù)債率為58.50%；相比于萬(wàn)德（Wind）電路板指數(shù)成分（按2024年3月末的成分構(gòu)成并剔除中京電子）2024年3月末的平均資產(chǎn)負(fù)債率46.69%，中京電子資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)水平。
此外，受業(yè)務(wù)模式、結(jié)算政策等因素的影響，中京電子認(rèn)為，其應(yīng)收賬款、應(yīng)收款項(xiàng)融資、存貨的規(guī)模較大，對(duì)日常流動(dòng)資金產(chǎn)生了較大的需求。
2023年年報(bào)顯示，中京電子的貨幣資金5.25億元、應(yīng)收賬款8.01億元是其流動(dòng)資產(chǎn)中金額最大的兩個(gè)項(xiàng)目（無(wú)應(yīng)收票據(jù)金額），分別占流動(dòng)資產(chǎn)20.30億元的25.86%和39.46%。不過(guò)值得注意的是，短期借款為6.70億元，金額高于貨幣資金；應(yīng)付賬款與應(yīng)付票據(jù)合計(jì)為12.89億元，該金額也高于應(yīng)收賬款?？傮w而言，2023年末中京電子的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)20.30億低于流動(dòng)負(fù)債合計(jì)數(shù)25.25億元，尚有約5億元的流動(dòng)負(fù)債未能被流動(dòng)資產(chǎn)覆蓋。
在非流動(dòng)資產(chǎn)當(dāng)中，固定資產(chǎn)高達(dá)28.90億元，占非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)數(shù)44.87億元的64%以上。實(shí)際上，固定資產(chǎn)原值為40.63億元，累計(jì)折舊大約11.74億元，其中2023年度計(jì)提折舊額2.40億元。
本次發(fā)行股票募投項(xiàng)目“中京新能源動(dòng)力與儲(chǔ)能電池FPC應(yīng)用模組項(xiàng)目（一期）”將在中京電子現(xiàn)有土地上新建廠房，投資內(nèi)容主要包括建筑及安裝工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)等，將新增21396.30萬(wàn)元固定資產(chǎn)。新增固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固后每年的折舊費(fèi)用為1696.17萬(wàn)元。中京電子表示，如果本次募投項(xiàng)目產(chǎn)能、訂單無(wú)法如期爬坡，可能發(fā)生實(shí)現(xiàn)效益無(wú)法覆蓋折舊費(fèi)用的情形，從而對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
而在原有產(chǎn)能方面，中京電子在其2023年年報(bào)中并沒(méi)有具體披露相關(guān)情況。但從印制電路板的生產(chǎn)量、銷售量、庫(kù)存量的數(shù)據(jù)看，2023年度產(chǎn)量、銷量分別比上年度減少2.96%和6.19%，從而出現(xiàn)了庫(kù)存量同比增長(zhǎng)9.61%的情況。
中京電子表示，本次募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、現(xiàn)有技術(shù)水平等基礎(chǔ)進(jìn)行的合理預(yù)測(cè)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及下游新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)景氣度發(fā)生不利變化、主要客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)或公司業(yè)務(wù)開(kāi)拓不達(dá)預(yù)期，均會(huì)使公司面臨新增產(chǎn)能無(wú)法及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。