文|天下財?shù)?儲燕
德邦基金股東更迭不久又迎來高管離職。
5月21日，德邦基金發(fā)布公告，副總經(jīng)理莫秋琴因工作調(diào)整離任。
（來源：德邦基金官網(wǎng)）
莫秋琴2022年12月才加入德邦基金，擔(dān)任機構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，自2023年2月才開始擔(dān)任公司副總經(jīng)理，如今不到一年半時間便離任難免引起媒體關(guān)注。
（來源：德邦基金官網(wǎng)）
（來源：媒體報道）
有消息稱，莫的離任可能涉及對公司業(yè)務(wù)發(fā)展理念和模式的分歧，但目前公司方面對此未有明確回應(yīng)。
而就在今年2月份，德邦基金第三大股東西子聯(lián)合控股剛剛退出股東行列。
德邦基金近況如何？未來又將走向何方？
高速成長？
德邦基金全稱是德邦基金管理有限公司，成立于2012年3月，注冊地為上海，注冊資本約6億元，是背靠德邦證券的券商系基金公司。
莫秋琴此前曾在多家銀行任職，對金融市場頗為熟悉。
2023年2月，莫上任副總經(jīng)理不久，德邦基金公眾號曾發(fā)布過一篇題為《“德邦新將”莫秋琴：以創(chuàng)業(yè)心態(tài)，實現(xiàn)機構(gòu)業(yè)務(wù)高速成長》的文章。
文中提到，莫秋琴看到了德邦基金第二個十年“二次創(chuàng)業(yè)”的沖勁，懷揣著創(chuàng)業(yè)心態(tài)選擇投身其中，共同實現(xiàn)“高速成長”。
（來源：德邦基金公眾號）
而今，莫秋琴不到一年半便選擇離開，是對“高速成長”信心不足嗎？
近幾年，德邦基金副總經(jīng)理職位變更確實有點兒頻繁，此前離任的張騄在任時間只有3個月。
（來源：同花順iFinD）
德邦基金成立之初，只有德邦證券、浙江省土產(chǎn)畜產(chǎn)進出口集團、西子聯(lián)合控股3位股東，持股比例分別為70%、20%、10%。
今年2月份，西子聯(lián)合控股將10%的股份轉(zhuǎn)讓給德邦證券，自此退出股東行列，而德邦證券持股比例上升至80%。
但時隔僅一個月，德邦證券就因裁員、人事變更等傳聞引起媒體關(guān)注，其業(yè)績下滑、上市未果等事項也成為關(guān)注焦點。
（來源：媒體報道）
天眼查顯示，德邦基金周邊風(fēng)險高達450多條，其中大部分來自大股東德邦證券，涉及被執(zhí)行人高風(fēng)險信息、部分股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)、合同糾紛等。
如此看來，德邦基金很難說能從大股東德邦證券處受益多少。
產(chǎn)品失衡
初看起來德邦基金管理總規(guī)模近一年增長勢頭不錯，但細究之下，德邦基金規(guī)模增長主要得益于固收類產(chǎn)品增長。
截至2024年一季度末，德邦基金債券型、貨幣型產(chǎn)品規(guī)模比一年前分別增長216億元、122億元，合計338億元，占到同期總增長規(guī)模的98%。
如此一來，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡問題顯得更為突出。
在德邦基金600多億元的總規(guī)模中，固收類產(chǎn)品占比高達93%，權(quán)益類產(chǎn)品（混合型和股票型）規(guī)模僅43億元。
（來源：同花順iFinD）
而且，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模近期還在縮水。
2023年二季度末時，權(quán)益類產(chǎn)品還有約48億元，到了2024年一季度末，還剩下43億元，三個季度縮水5億元。
（來源：同花順iFinD）
更夸張的是，德邦基金股票型產(chǎn)品目前已不足億元，或許在不久的將來，公司將再也沒有該產(chǎn)品類目。
很明顯，這和新國九條所提倡的“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比”背道而馳。
（來源：政府官網(wǎng)）
就公募市場來看，券商系基金占比已超40%，德邦基金自然比不過華夏基金、南方基金等頭部券商公募，即使比起同時期成立的國聯(lián)基金、財通基金也落后不少，后二者總規(guī)模均已超過千億。
迷你扎堆
權(quán)益類產(chǎn)品不僅整體規(guī)模小，還由于產(chǎn)品數(shù)量相對較多，造成德邦基金迷你基金扎堆。
德邦基金目前共有65只基金（各類分開計算，下同），其中權(quán)益類產(chǎn)品有36只，數(shù)量占比超過一半。
在36只權(quán)益類產(chǎn)品中，單只基金規(guī)模超過2億元的僅有4只。
（來源：同花順iFinD）
迷你基金扎堆的主因是較差的業(yè)績表現(xiàn)。
2022年，德邦基金旗下有可比業(yè)績的30只權(quán)益類產(chǎn)品“全軍覆沒”，收益全是負數(shù)，并有6只基金虧損超20%；2023年，32只權(quán)益類產(chǎn)品中，就有12只虧損超20%，只有4只取得正收益。
（來源：同花順iFinD）
（來源：同花順iFinD）
規(guī)模小、業(yè)績差，等來的只能是清盤結(jié)局。
自2022年以來，德邦基金共發(fā)布了5只基金清算報告。今年以來還發(fā)布4只基金可能觸發(fā)合同終止的提示性公告。
（來源：德邦基金官網(wǎng)）
（來源：德邦基金官網(wǎng)）
再看發(fā)行，德邦基金在2022年只發(fā)行了1只基金，此后至今再無新產(chǎn)品，對比之前的幾年，可謂是斷崖式下滑。
（來源：同花順iFinD）
當(dāng)然，德邦基金也有相對能拿出手的權(quán)益類產(chǎn)品——德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起式C類基金。該產(chǎn)品成立于2021年12月，在2023年上半年迎來規(guī)模爆發(fā)，從2022年末的2億元，增至2023年二季度末的約23億元，半年時間增長21億元。
該基金規(guī)模爆發(fā)主要受益于短期較好的業(yè)績表現(xiàn)。
（來源：基金財報）
不過，好成績并沒有持續(xù)太久，該基金在2023年6月的份額凈值增長率約為-5%，未能跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。
拉長時間線看，截至5月24日，德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)混合發(fā)起式C類基金近1年的收益約為-20%，遠遠跑輸同類平均和滬深300指數(shù)。
（來源：天天基金網(wǎng)）
如此大起大落的業(yè)績表現(xiàn)也考驗著投資者的心態(tài)，在天天基金網(wǎng)基金吧里，不少投資者在猜測當(dāng)日能跌多少，更有投資者發(fā)出該只基金已經(jīng)不行的感嘆。
在財報中，基金經(jīng)理雷濤對自己的選擇還是比較固執(zhí)：2024年一季度中證半導(dǎo)體指數(shù)下跌約12%，基金收益率約為-7%，跑贏了中證半導(dǎo)體指數(shù)，并表示，目前半導(dǎo)體行業(yè)經(jīng)歷了較大波動，“在當(dāng)前市場信心很弱的情況下，更需要有耐心和定力”。
但部分投資者已經(jīng)在用腳投票。
截至2024年一季度末，該基金份額約為27億份，已經(jīng)比2023年末減少2億份。
從雷濤管理的其他產(chǎn)品來看，要想逆風(fēng)翻盤，似乎更加困難。截至5月24日，其管理的產(chǎn)品中，還有3只基金虧損在20%以上。
（來源：天天基金網(wǎng)）
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財?shù)馈繁硎?，除了靠業(yè)績提振投資者信心，穩(wěn)定的股東結(jié)構(gòu)和高管團隊對于公司品牌形象同樣至關(guān)重要。
管理層和股權(quán)變動，或許會給德邦基金帶來一些影響，但對于公司來說，更為重要的是，提高權(quán)益類產(chǎn)品收益，給投資者帶來持續(xù)穩(wěn)定的回報才能獲得規(guī)模的增長，公司才能走得更遠。