記者 杜萌

貨幣基金的不同份額在銷(xiāo)售費(fèi)用中竟然暗藏玄機(jī)？今日，融通匯財(cái)寶貨幣基金發(fā)布公告，稱(chēng)暫停自動(dòng)升降級(jí)業(yè)務(wù)并調(diào)整B類(lèi)基金份額的最低申購(gòu)限制。

公告顯示，B類(lèi)份額的單筆申購(gòu)最低金額將從此前的500萬(wàn)元調(diào)低至0.01元，這無(wú)疑是給個(gè)人投資者敞開(kāi)了大門(mén)。

此外，公告還暫停了基金份額的自動(dòng)升降級(jí)。所謂自動(dòng)升降級(jí)，是指當(dāng)投資者在單個(gè)基金賬戶(hù)保留的A類(lèi)份額達(dá)到或超過(guò)500萬(wàn)份，基金的注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)將自動(dòng)將A類(lèi)份額全部升級(jí)為B類(lèi)份額；當(dāng)B類(lèi)份額低于500萬(wàn)份時(shí)，將全部降級(jí)為A類(lèi)份額。此次暫停后，B類(lèi)基金的最低持有份額將不再設(shè)限制。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，融通匯財(cái)寶貨幣基金A、B類(lèi)份額的規(guī)模分別為5.38億元、60.75億元。2023年報(bào)顯示，該基金A類(lèi)份額的個(gè)人持有比例為98.83%，而B(niǎo)類(lèi)份額的機(jī)構(gòu)持有比例為99.55%。

基金合同顯示，融通匯財(cái)寶貨幣基金A、B類(lèi)份額均不收取認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，每年的管理費(fèi)用為0.2%/年、托管費(fèi)為0.05%/年。唯一的差別是，A類(lèi)份額每年將收取0.22%/年的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。

早在2019年互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)平臺(tái)興起時(shí)，就有多家公募的貨幣基金取消了份額的自動(dòng)升降。

談及設(shè)置基金自動(dòng)升降級(jí)規(guī)則制定的初衷，北京一家頭部公募產(chǎn)品部人士表示，一般基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)中會(huì)針對(duì)不同資金體量的客戶(hù)有不同的費(fèi)率規(guī)則：比如貨基A份額銷(xiāo)售起點(diǎn)較低，但銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)高，針對(duì)的是普通投資者；B份額主要對(duì)應(yīng)的機(jī)構(gòu)客戶(hù)和500萬(wàn)以上的大客戶(hù)，B份額起點(diǎn)高，但銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)非常低，這樣機(jī)構(gòu)資金可以以大資金優(yōu)勢(shì)享受低費(fèi)率的優(yōu)惠。

“一般而言，資金達(dá)到500萬(wàn)的客戶(hù)才可以享受貨基B份額比較低的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率，不少公司已經(jīng)將貨基B類(lèi)份額的銷(xiāo)售起點(diǎn)降低到與貨基A類(lèi)同等的水平，這樣投資者無(wú)須有500萬(wàn)就可以享受到B份額較低的費(fèi)率，這也是讓利于投資者的舉措?！?上述人士表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，目前全市場(chǎng)共有553只基金（只計(jì)算單一份額）收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，其中有362只貨幣基金、81只被動(dòng)指數(shù)型債券基金、29只混合債券型一級(jí)基金。

對(duì)于貨幣基金而言，貨基B類(lèi)的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率更低，A費(fèi)率更高。從基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)動(dòng)看，基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)更愿意為基金公司賣(mài)基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率較高的產(chǎn)品。比如，在利益驅(qū)動(dòng)下，部分代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)并不支持自動(dòng)升降級(jí)，只選擇代銷(xiāo)貨基A份額，這可能讓投資超過(guò)500萬(wàn)的A份額持有人無(wú)法獲得費(fèi)率優(yōu)惠。

界面新聞?dòng)浾邚那捞幜私獾剑?/span>在基金銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率之外，取消貨基自動(dòng)升降級(jí)業(yè)務(wù)也是避免客戶(hù)投訴的重要考慮。

華南某中型公募市場(chǎng)部人士稱(chēng)，在實(shí)踐中，貨基自動(dòng)升降級(jí)業(yè)務(wù)是客戶(hù)投訴的高發(fā)區(qū)，比如有的客戶(hù)申購(gòu)了500萬(wàn)買(mǎi)貨基B份額，近期贖回了200萬(wàn)，持有份額變成300萬(wàn)，但持有基金自動(dòng)降級(jí)到貨基A份額，需要繳納更貴的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)，也引發(fā)客戶(hù)強(qiáng)烈的反彈和不理解。

“取消這個(gè)規(guī)則可能會(huì)觸動(dòng)基金代銷(xiāo)平臺(tái)的‘奶酪’”，該人士稱(chēng)，“例如客戶(hù)申購(gòu)了B份額，基金若自動(dòng)轉(zhuǎn)換為A份額，投資者體驗(yàn)會(huì)比較差，無(wú)法理解這種做法。取消升降級(jí)規(guī)則將把投資選擇權(quán)交給投資者，避免代銷(xiāo)平臺(tái)基于利益驅(qū)動(dòng)損害投資者利益，而且對(duì)降低客戶(hù)投訴、提升投資者體驗(yàn)也是大有好處的。”