界面新聞?dòng)浾?| 張曉云

界面新聞獲悉，愛建信托一產(chǎn)品二次延期，底層的項(xiàng)目公司涉及三家地產(chǎn)公司，分別是陽(yáng)光城集團(tuán)、融創(chuàng)集團(tuán)和雅居樂(lè)。

該產(chǎn)品全稱為“愛建共贏-雅居樂(lè)成都東部新區(qū)項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”（下稱愛建雅居樂(lè)），規(guī)模約為3.27億元，于2021年5月21日成立，原到期日為2023年5月21日，此前已延期至2024年5月21日，此番再次延期兩年。

據(jù)了解，在產(chǎn)品延期后，愛建信托協(xié)調(diào)三方股東進(jìn)行收購(gòu)方案的談判，雖經(jīng)反復(fù)協(xié)商，但三方股東對(duì)收購(gòu)條件仍未達(dá)成一致。

界面新聞獲悉，目前三方股東的談判仍在進(jìn)行中，同時(shí)，愛建信托已經(jīng)向四川省簡(jiǎn)陽(yáng)市人民法院提出了相關(guān)申請(qǐng)。2024年5月7日，在法院的主持下，愛建信托與三方股東等參加了破產(chǎn)重整的第一次協(xié)調(diào)溝通會(huì)議。

愛建信托表示，后續(xù)將就重整方案等相關(guān)內(nèi)容，與各方股東充分溝通，盡快推進(jìn)破產(chǎn)重整的流程。根據(jù)破產(chǎn)重整流程和各階段時(shí)效的規(guī)定，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目退出時(shí)間還需2年。

公開資料顯示，雅居樂(lè)成立于1992年，并在2005年于香港聯(lián)交所上市，由陳氏家族成員經(jīng)營(yíng)，并通過(guò)家族信托持有雅居樂(lè)逾66%權(quán)益。曾與碧桂園、恒大、富力、合生創(chuàng)展一同被稱為“華南五虎”，是一家老牌民營(yíng)房企。

值得注意的是，該項(xiàng)目并非以信托貸款的形式直接借給項(xiàng)目公司。

界面新聞了解到，愛建信托將該產(chǎn)品信托資金加以集合運(yùn)用，將部分信托資金用于認(rèn)購(gòu)合伙企業(yè)優(yōu)先級(jí)有限合伙份額，通過(guò)合伙企業(yè)向項(xiàng)目公司進(jìn)行股權(quán)投資，部分信托資金用于向項(xiàng)目公司發(fā)放信托貸款，信托資金最終用于目標(biāo)項(xiàng)目。閑置資金用于銀行存款或現(xiàn)金類產(chǎn)品，信托計(jì)劃以管理、運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)形成的收入作為信托利益的來(lái)源，為投資者獲取投資收益。

由于愛建信托沒(méi)有簽定股權(quán)回購(gòu)協(xié)議，所以只能和三方股東談判。

天眼查APP顯示，項(xiàng)目方公司——簡(jiǎn)陽(yáng)和煦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司大股東為四川雅灝企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例為99%，四川雅居樂(lè)開發(fā)有限公司持股0.34%，四川融創(chuàng)基業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司持股0.33%，成都陽(yáng)光城斯泰置業(yè)有限公司持股0.33%。

穿透四川雅灝企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）股權(quán)結(jié)構(gòu)，大股東為愛建信托，持股比例為49.6%；執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海愛建澤盈投資管理有限公司，持股0.16%；四川雅居樂(lè)開發(fā)有限公司持股17.03%；四川融創(chuàng)基業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司持股16.53%；成都陽(yáng)光城斯泰置業(yè)有限公司持股16.53%；重慶港雅置業(yè)有限公司持股0.16%，總出資額為6.29億元。

“這種財(cái)會(huì)處理可以幫助該項(xiàng)目出表。”一位會(huì)計(jì)行業(yè)人士向界面新聞表示。

界面新聞查閱雅居樂(lè)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，簡(jiǎn)陽(yáng)合煦房地產(chǎn)開發(fā)有限公司并不在雅居樂(lè)集團(tuán)的附屬公司即子公司名單中，而是在“關(guān)聯(lián)方交易”列表的“本集團(tuán)合營(yíng)企業(yè)”名單中。也就是說(shuō)，確實(shí)做到了“項(xiàng)目出表”。

與此同時(shí)，雅居樂(lè)已于近期違約。

5月14日盤前，雅居樂(lè)在港交所發(fā)布一則內(nèi)幕消息稱，鑒于公司面臨的流動(dòng)性壓力，未能如期支付2020票據(jù)的有關(guān)利息，并預(yù)期將無(wú)能力履行其境外債務(wù)項(xiàng)下的所有付款義務(wù)。

公告顯示，該筆優(yōu)先票據(jù)分別為2020年10月8日及2020年11月10日發(fā)行，于2025年到期，總額為4.83億美元，利息為6.05%。

據(jù)悉，原本這筆票據(jù)的利息應(yīng)在4月13日支付，但一個(gè)月前雅居樂(lè)沒(méi)有支付。按照有關(guān)條款，利息支付可以有30日的寬限期，所以5月13日為寬限期的最后一天。

這也是雅居樂(lè)第一次正式宣告其在公開市場(chǎng)債務(wù)違約。

愛建信托在臨時(shí)公告中表示，2021年以來(lái)，因房產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻、新冠疫情影響以及主要交易對(duì)手債務(wù)危機(jī)，導(dǎo)致項(xiàng)目陷入僵局。近兩年間，愛建信托與三方股東就項(xiàng)目重組進(jìn)行了反復(fù)談判協(xié)商，由于各方對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值判斷存在較大差異，存在觀望心態(tài)，加大了項(xiàng)目重組的難度，截至報(bào)告日，各方股東對(duì)于收購(gòu)條件未能達(dá)成一致意見。2023年年底，愛建信托已經(jīng)同步準(zhǔn)備相關(guān)訴訟材料，并與當(dāng)?shù)卣?、法院等相關(guān)機(jī)構(gòu)開展了訴訟前期溝通工作。

愛建信托表示，在房地產(chǎn)形勢(shì)持續(xù)低迷的情況下，本項(xiàng)目三方股東中，陽(yáng)光城集團(tuán)與融創(chuàng)集團(tuán)整體現(xiàn)金流仍未有明顯改善。項(xiàng)目二期雖已部分取得預(yù)售許可證（本項(xiàng)目二期8-10#樓 已經(jīng)取得預(yù)售許可證，可售面積2.457853萬(wàn)㎡），但一方面由于房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下滑；另一方面，交易對(duì)手對(duì)于項(xiàng)目持續(xù)投入的能力和意愿均不足，導(dǎo)致項(xiàng)目僵局持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)。

愛建信托表示，面對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀，為化解項(xiàng)目僵局，積極協(xié)調(diào)三方股東進(jìn)行收購(gòu)方案的談判，雖經(jīng)反復(fù)協(xié)商，但三方股東對(duì)收購(gòu)條件仍未達(dá)成一致，重組收購(gòu)暫無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；同步推動(dòng)破產(chǎn)重整司法流程，并運(yùn)用自身資源接洽具有開發(fā)經(jīng)驗(yàn)與實(shí)力、熟悉當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的重整投資人。

愛建信托表示，重整方案經(jīng)與法院預(yù)溝通獲得初步認(rèn)可后，擬聯(lián)合其他債權(quán)人共同申請(qǐng)項(xiàng)目公司破產(chǎn)重整，通過(guò)引入重整投資人，促進(jìn)項(xiàng)目的復(fù)工復(fù)建、銷售、管理。由于本項(xiàng)目涉及三家股東，協(xié)調(diào)難度較大。在項(xiàng)目管理的過(guò)程中，始終將委托人/受益人利益最大化放在首位，充分履行受托人的專業(yè)責(zé)任。