西南證券：膠原蛋白與玻尿酸應(yīng)用存在重合，重點(diǎn)關(guān)注細(xì)分賽道

6月6日消息，西南證券研報(bào)指出，膠原蛋白與玻尿酸應(yīng)用存在重合，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品所屬細(xì)分賽道。膠原蛋白產(chǎn)品在專業(yè)性護(hù)膚、醫(yī)美等領(lǐng)域應(yīng)用場景、功效與玻尿酸等產(chǎn)品相似。橫向?qū)Ρ?，西南證券認(rèn)為，1）醫(yī)美公司產(chǎn)品矩陣及后續(xù)在研管線；2）醫(yī)美公司銷售渠道搭建；3）醫(yī)美公司營運(yùn)能力及盈利能力；4）醫(yī)美公司研發(fā)投入力度四個(gè)要素對于公司能否脫穎而出至關(guān)重要；縱向?qū)Ρ?，在大單品打造方面，注射類醫(yī)美產(chǎn)品相較功效性護(hù)膚品、醫(yī)用敷料有更高的獲批壁壘，故不同細(xì)分賽道擁有不同的大單品打造邏輯。西南證券認(rèn)為，對于功效性護(hù)膚品及醫(yī)用敷料，公司更關(guān)注銷售渠道以及宣傳力度、IP打造，而對于注射類醫(yī)美產(chǎn)品則更關(guān)注先發(fā)優(yōu)勢、產(chǎn)品技術(shù)壁壘以及產(chǎn)品獨(dú)家性。