界面新聞記者 | 劉晨光
港股IPO的情況正悄然發(fā)生著變化。
從今年上半年的情況來看，港股IPO雖然相比于去年有所減少，但是出現(xiàn)了連續(xù)10單IPO次日股價(jià)超過發(fā)行價(jià)的局面。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從5月16日以來，連續(xù)10個(gè)港股上市公司首日收盤價(jià)格均高于發(fā)行價(jià)，不過這樣的情況到6月14日股票上市的時(shí)候被打破。云工場（2512.HK）上市當(dāng)日，股價(jià)下跌10幾個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，在破發(fā)率上，wind數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，今年一共27家公司港股上市，其中10家公司跌破發(fā)行價(jià)。而近兩年跌破發(fā)行價(jià)的公司數(shù)量2023年為51家（上市70），2022年為69家（上市89），破發(fā)率均明顯高于今年上半年。
安永華南區(qū)科技、媒體與電信行業(yè)審計(jì)服務(wù)主管合伙人曾文元向界面新聞記者表示，從全球范圍來看，A股和港股募資額占比相比于往年處于一個(gè)較低的水平，還是要觀持續(xù)觀察。從宏觀來說，支持港股最近上漲的因素，還是資金的持續(xù)流入。從2月份整個(gè)市場最低不到800億港元的平均交易額，到現(xiàn)在5月份平均達(dá)到1400億港元左右的交易額，陸續(xù)有不同資金進(jìn)入港股市場。
曾文元指出，根據(jù)最新公布的中國PMI的數(shù)據(jù)、生產(chǎn)工業(yè)規(guī)模與消費(fèi)市場的數(shù)據(jù)，其實(shí)都有在持續(xù)向好，這個(gè)是最基礎(chǔ)的支撐。港股股票的市盈率都是處于歷史的低位，另外股票紅利稅未來可能會進(jìn)行改革，這方面也是會吸引大量資金。
從股價(jià)上來看，2024年上半年港股破發(fā)的比例創(chuàng)造了近5年新低。2020年一直開始到2023年的上半年，破發(fā)率主要維持在40%~50%左右，“所以今年確實(shí)破發(fā)率是低了很多，資金的持續(xù)性流入，這是一個(gè)基本的前提?！?/span>
曾文元介紹，當(dāng)前也看到港股有一個(gè)非常明顯的趨勢， “很多投資人的投資時(shí)間已經(jīng)到期，會有上市的要求，在這種背景下，在當(dāng)前A股嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)口的前提下，很多企業(yè)會謀求從港股上市，從去年下半年尤其可以感受到整個(gè)市場呈現(xiàn)出這個(gè)方向。”
此外，在曾文元看來，從已經(jīng)IPO公司的情況來看，股票的發(fā)行比例是比較低的，很多股票新股發(fā)行占比不到10%，有些只有5%，可能較容易形成超額認(rèn)購，使上市當(dāng)天股價(jià)出現(xiàn)一定上漲。此外，今年上市的企業(yè)質(zhì)量較好，現(xiàn)在港股有了首家18c公司，對于這些企業(yè)來說，并不是非常缺乏資金，所以他們募資維持在小規(guī)模的目的或主要還是維護(hù)自身公司的估值。
富途研究團(tuán)隊(duì)告訴界面新聞記者，港股IPO是否會破發(fā)，跟當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境有關(guān)，當(dāng)市場交投比較活躍，處于一個(gè)短周期的上行行情，破發(fā)率會下降，反之破發(fā)率會上升。 富途分析，在2021年高點(diǎn)以后，港股新股整體破發(fā)情況就呈現(xiàn)周期性變化，但是整體上的破發(fā)率在熊市的時(shí)候都會展現(xiàn)偏高一些。
麥楷亞洲會計(jì)師事務(wù)所聯(lián)合創(chuàng)始人和聯(lián)合主席助·伯斯汀(Drew Bernstein)向界面新聞記者表示，對于IPO來說，成功會帶來更多成功。如果基金經(jīng)理看到一系列新股交易價(jià)格高于發(fā)行價(jià)，他們就更有可能尋求對下一家上市的公司進(jìn)行配售。
“然而，歸根結(jié)底，健康的市場的標(biāo)志不僅僅是短期的股價(jià)上漲，而是IPO六個(gè)月和一年后股價(jià)的持續(xù)上漲。那時(shí)我們就會開始看到投資者需求的持久復(fù)蘇，并開始向新公司投入大量資金?！?/span>
資深投行家溫天納認(rèn)為，在半年前，市場特別是外圍市場利率的走勢跟流動性增長是比較明確的。下半年美聯(lián)儲減息的機(jī)會是比較大，所以對于市場的穩(wěn)定性有一定幫助。在這種情況下，包括人工智能等前沿行業(yè)起到較好的拉動作用，特別是美股也是有一些半導(dǎo)體類的公司股價(jià)有較大提升，這也是對港股整體市場科技板塊有一定的助推作用。
他認(rèn)為，在半年結(jié)前，中特股，特別是金融類、商品類、能源類很多國企、央企的股價(jià)有較大的提升。基本面在半年結(jié)前也是各方考慮的重點(diǎn)，“如果市場機(jī)會持續(xù)的話，18000點(diǎn)已經(jīng)突破了，下個(gè)關(guān)口就是185000，中特股和科技股未來或有比較強(qiáng)的表現(xiàn)。”他說。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截止到6月21日，港股IPO總?cè)谫Y額為117.73億港元，同比減少27.6%，上市公司總數(shù)為27家，同比減少3.57%。
對于未來港股未來可能出現(xiàn)的IPO走勢，助·伯斯汀告訴界面新聞，自中國證監(jiān)會于4月中旬宣布新的支持政策，使內(nèi)地公司更容易在香港上市以來，香港IPO市場的前景似乎略有改善。盡管香港過去曾努力吸引國際公司來港上市，但其競爭優(yōu)勢仍然是針對希望接觸國際投資者和可兌換貨幣的中國公司，在一個(gè)離家不遠(yuǎn)的市場上市。香港交易所報(bào)告稱，今年的上市申請數(shù)量大幅增加。
“投資者是否有足夠的興趣讓香港重回排行榜前列？最終，這將取決于中國公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司的質(zhì)量。2024年下半年的表現(xiàn)可能決定香港能否再次被視為首選的上市地點(diǎn)?！?/span> 助·伯斯汀分析道。
“下半年港股 IPO 的情況跟市場環(huán)境還是高度掛鉤，如果市場環(huán)境能夠得到復(fù)蘇，整個(gè)市場估值水平有所提升，IPO也會有所回暖。若市場持續(xù)低迷或者更差，對 IPO 的情緒也會有打擊。IPO 好不好，跟整個(gè)市場融資難度、估值水平都是直接相關(guān)的?！备煌菊f道。
曾文元指出，展望下半年，市場要進(jìn)行一些大額的募集顯然也并不容易，從當(dāng)前來看，并不能夠給出準(zhǔn)確的判斷，所以要持續(xù)觀察。
“尤其是今年美國大選等地緣政治因素，還將對全球貿(mào)易造成較大影響，進(jìn)而影響IPO活動。另外美國利率的走向也是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，由于港元跟美元掛鉤，如果美國利率一直高企，資金也可能不容易釋放，這就意味著利率走向可能是非常關(guān)鍵的因素。”他分析指出。