文｜時(shí)代周報(bào)
“創(chuàng)三代”恒隆集團(tuán)、恒隆地產(chǎn)董事長(zhǎng)陳文博接班后的首秀成績(jī)單，不盡如人意。
7月30日，恒隆集團(tuán)、恒隆地產(chǎn)發(fā)布2024年度中期業(yè)績(jī)并召開(kāi)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)。這是陳文博履新董事長(zhǎng)一職以來(lái)的第一份財(cái)報(bào)，面臨著“前所未有的挑戰(zhàn)”。
今年1月，陳啟宗宣布退休，其子陳文博獲委任為董事長(zhǎng)。從1960年成立，到陳文博接班，這家香港地產(chǎn)豪門(mén)完成第三代的傳承。
接任董事長(zhǎng)一職時(shí)，陳文博表示，父親陳啟宗的指導(dǎo)和栽培對(duì)其非常重要，“令我有信心在這個(gè)市場(chǎng)，以至整個(gè)世界處于特殊時(shí)刻時(shí)為公司掌舵?！?/p>
然而，復(fù)雜形勢(shì)下的市場(chǎng)壓力超過(guò)了恒隆集團(tuán)的預(yù)期。
業(yè)績(jī)會(huì)開(kāi)場(chǎng)陳文博就坦承，“股價(jià)也好，業(yè)績(jī)也好，有一點(diǎn)挑戰(zhàn)，有一點(diǎn)壓力?！焙懵〖瘓F(tuán)、恒隆地產(chǎn)行政總裁盧韋柏也表示，雖然恒隆集團(tuán)在去年5月就已經(jīng)看到經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，但沒(méi)有考慮到下滑趨勢(shì)會(huì)持續(xù)到今日。
這一意料之外的預(yù)期反映在業(yè)績(jī)報(bào)表上，是多項(xiàng)指標(biāo)的下行。
報(bào)告期內(nèi)，恒隆集團(tuán)總收入約63.79億港元，同比增長(zhǎng)15%，股東應(yīng)占凈利潤(rùn)約8.88億港元，同比下降47.21%；恒隆地產(chǎn)總收入約61.14億港元，同比增長(zhǎng)17%，股東應(yīng)占凈利潤(rùn)約10.61億港元，同比下降55.68%。
股價(jià)也令資本市場(chǎng)感到擔(dān)憂。
截至7月30日收盤(pán)，恒隆地產(chǎn)報(bào)收5.64港元/股，創(chuàng)下2000年6月以來(lái)新低，年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)44.35%；恒隆集團(tuán)股價(jià)表現(xiàn)稍好，報(bào)收8.58港元/股，年內(nèi)累計(jì)跌幅為13.46%。陳文博回應(yīng)稱，“誰(shuí)都不想見(jiàn)到股價(jià)下跌，如果有人覺(jué)得股價(jià)和陳文博有關(guān)，我覺(jué)得是高估了自己，這是市場(chǎng)行為?！?/p>
不過(guò)，恒隆集團(tuán)仍有增持恒隆地產(chǎn)股票的計(jì)劃。去年8月至今年6月，恒隆集團(tuán)已斥資6.1億港元購(gòu)買6200萬(wàn)股恒隆地產(chǎn)股票。“市場(chǎng)覺(jué)得股價(jià)是這么高，我們內(nèi)部覺(jué)得應(yīng)該更高一點(diǎn)?！标愇牟┱f(shuō)。
“在充滿挑戰(zhàn)的宏觀營(yíng)商環(huán)境中，恒隆采取嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)管理及營(yíng)運(yùn)操作紀(jì)律，以重整增長(zhǎng)動(dòng)力?！焙懵〖瘓F(tuán)表示。
上海恒隆廣場(chǎng)銷售額跌23%
宏觀環(huán)境承壓，一貫穩(wěn)健的老牌港資房企也難獨(dú)善其身?！鞍▋?nèi)地和香港，我們都遇到可以說(shuō)是前所未有的挑戰(zhàn)?！北R韋柏表示。
整體來(lái)看，恒隆集團(tuán)、恒隆地產(chǎn)的營(yíng)收雖保持正向增長(zhǎng)，但其核心業(yè)務(wù)物業(yè)租賃的收入、盈利表現(xiàn)均出現(xiàn)高單位數(shù)，甚至雙位數(shù)的下滑。
營(yíng)收增長(zhǎng)主要是報(bào)告期內(nèi)恒隆集團(tuán)出售香港皓日114個(gè)住宅單位、香港藍(lán)塘道1間大宅、武漢恒隆府4個(gè)單位，合計(jì)進(jìn)賬12.28億港元。去年同期，恒隆集團(tuán)物業(yè)銷售收入僅200萬(wàn)港元。
物業(yè)租賃板塊，恒隆集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入51.51億港元，同比下降7%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)36.24億港元，同比下降11%。其中，內(nèi)地市場(chǎng)租賃收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)跌幅分別為6%、11%，香港市場(chǎng)租賃收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別下跌8%、11%。
恒隆集團(tuán)表示，物業(yè)租賃收入下跌主因有三個(gè)，奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)平淡、出境購(gòu)買奢侈品的人數(shù)上升及辦公樓租賃市場(chǎng)供過(guò)于求競(jìng)爭(zhēng)激烈。
一向被視為“現(xiàn)金奶?！钡母呱萆虉?chǎng)上海恒隆廣場(chǎng)首當(dāng)其沖。
由于購(gòu)買力稍遜的顧客在奢侈品消費(fèi)上更為謹(jǐn)慎，并傾向境外游時(shí)購(gòu)買更優(yōu)惠商品，導(dǎo)致上海恒隆廣場(chǎng)的租金收入和租戶銷售額同比分別下跌8%、23%。辦公樓方面，由于有少量主要租戶租約到期，上海恒隆廣場(chǎng)兩座甲級(jí)辦公樓收入同比下跌7%，出租率亦下降10個(gè)百分點(diǎn)至88%。
陳文博強(qiáng)調(diào)，上海恒隆廣場(chǎng)銷售額下滑，亦與去年同期的高基數(shù)有關(guān)。2023年上半年消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)報(bào)復(fù)式增長(zhǎng)，上海恒隆廣場(chǎng)銷售額同比增長(zhǎng)68%，“我們的高基數(shù)很容易被人忘了?！?/p>
香港市場(chǎng)的表現(xiàn)亦不容樂(lè)觀。
由于消費(fèi)和旅游模式轉(zhuǎn)變，疊加辦公樓需求不振和供應(yīng)過(guò)剩，恒隆集團(tuán)在港物業(yè)租賃收入下跌8%至16.14億港元，盈利利潤(rùn)下跌11%至12.69億港元。位于主要商業(yè)和旅游區(qū)的零售物業(yè)部分主要租戶租金下調(diào)，導(dǎo)致收入下挫10%；社區(qū)購(gòu)物商場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)韌，整體收入同比微跌4%。
“雖然下調(diào)壓力依然存在，但我們的物業(yè)都在所在城市最好的位置，所以我們希望可以維持高出租率，從而有穩(wěn)定的收入?！北R韋柏表示。
截至報(bào)告期末，上海恒隆廣場(chǎng)處于滿租狀態(tài)，大連恒隆廣場(chǎng)出租率增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)至93%，昆明恒隆廣場(chǎng)出租率維持在98%的高位，位于港島東的康怡廣場(chǎng)、九龍東的淘大商場(chǎng)出租率分別為98%、95%。
先降債再投資
“你問(wèn)我未來(lái)的前景，我們也看不透，暫時(shí)也不敢望得太遠(yuǎn)?！北R韋柏在回應(yīng)媒體關(guān)于對(duì)市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)的判斷時(shí)如是說(shuō)。
前路迷霧重重，恒隆集團(tuán)選擇“保本保命”“量力而為”。
陳文博說(shuō)，如果有錢，恒隆集團(tuán)首先希望降低負(fù)債，第二派發(fā)股息，第三才是繼續(xù)投資。
截至報(bào)告期末，恒隆集團(tuán)的凈債項(xiàng)（借貸總額扣除現(xiàn)金及銀行存款）余額為464.97億港元，凈債項(xiàng)股權(quán)比率為30.2%，債項(xiàng)股權(quán)比率為34.9%。
“我們的負(fù)債率現(xiàn)在是32.9%，我們一直希望在最高峰的時(shí)候不要超過(guò)35%。對(duì)于以租賃業(yè)務(wù)為主的公司來(lái)說(shuō)，這個(gè)比例非常健康?！焙懵〖瘓F(tuán)首席財(cái)務(wù)總監(jiān)趙家駒表示，“我們希望通過(guò)各種措施，包括股息調(diào)整、以股代息，可以在幾年后將負(fù)債率降到30%或以下水平?！?/p>
派息方面，恒隆地產(chǎn)選擇減少派息，保留現(xiàn)金。
7月30日，恒隆地產(chǎn)宣布派發(fā)中期股息，每股港幣12仙，較去年同期減少約三分之一?！斑@是一個(gè)經(jīng)過(guò)深思熟慮、為了公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的負(fù)責(zé)任和務(wù)實(shí)的決定?！标愇牟┍硎?。
陳文博補(bǔ)充稱，現(xiàn)時(shí)恒隆集團(tuán)面對(duì)充滿挑戰(zhàn)的大環(huán)境，上半年情況較預(yù)期中差，未來(lái)也要繼續(xù)穩(wěn)守，所以公司有需要更加審慎理財(cái)，保留多些現(xiàn)金，借此降低債務(wù)水平和利息支出，也支持發(fā)展中項(xiàng)目的資本需要。
“保本保命”還體現(xiàn)在收縮投資。
趙家駒介紹，恒隆集團(tuán)今年有50億-60億港元的資本性支出，重頭戲是杭州恒隆廣場(chǎng)。杭州恒隆廣場(chǎng)為高端商業(yè)綜合項(xiàng)目，包括一座購(gòu)物中心、五幢甲級(jí)辦公樓、杭州文華東方酒店，目前建設(shè)進(jìn)度已近尾聲，預(yù)計(jì)2025年起分階段落成。
“2025-2027年公司總體投資會(huì)慢慢降低，每年大約十幾二十億港元上下，重點(diǎn)是做好手頭上已經(jīng)承諾的項(xiàng)目，暫時(shí)沒(méi)有新的大規(guī)模項(xiàng)目?！壁w家駒補(bǔ)充道。
“現(xiàn)時(shí)營(yíng)商務(wù)必謹(jǐn)慎，并不是擴(kuò)張的好時(shí)機(jī)。董事會(huì)認(rèn)為作為一間對(duì)股東負(fù)責(zé)任的公司，有必要主動(dòng)采取特別措施保留現(xiàn)金，以確保公司的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，也為了公司及股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益著想?！标愇牟┍硎?。
“在特殊時(shí)刻時(shí)為公司掌舵”，陳文博的守業(yè)考驗(yàn)剛剛開(kāi)始。