界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
今年以來(lái)，監(jiān)管仍然持續(xù)高度關(guān)注券商的IPO業(yè)務(wù)撤否率，8月9日發(fā)布的券商2024年分類評(píng)價(jià)中，證監(jiān)會(huì)延續(xù)2023年評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，將對(duì)IPO撤否率高的券商扣分。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆荒陙?lái)針對(duì)IPO的表態(tài)釋放出了證監(jiān)會(huì)對(duì)于資本市場(chǎng)監(jiān)管的強(qiáng)烈決心和更加嚴(yán)格的監(jiān)管信號(hào)。
“證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)對(duì)上市公司全過(guò)程的監(jiān)管，包括IPO前的輔導(dǎo)、審核、發(fā)行以及上市后的持續(xù)監(jiān)管?！碧锢x認(rèn)為。
嚴(yán)監(jiān)管之下，IPO撤回的企業(yè)數(shù)量，已創(chuàng)下歷史同期新高。Choice金融終端顯示，今年以來(lái)，共349家企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)，撤否率高達(dá)47.55%。具體看來(lái)，年內(nèi)共71家券商有IPO保薦項(xiàng)目，其中58家券商存在IPO撤否情況，33家券商IPO撤否率超過(guò)50%，還有14家券商IPO撤否率達(dá)100%。
具體看來(lái)，保薦家數(shù)排在前20名的券商中，95%的券商IPO撤否率超30%，僅東方證券承銷保薦撤回率低于上述數(shù)值。具體看來(lái)，東方證券承銷保薦共保薦18家企業(yè)，撤回5家，撤否率27.78%。
排在前20名的券商中，IPO撤否率排位居前10位的分別是開源證券（58.82%）、海通證券（54.35%）、東吳證券（52.94%）、國(guó)金證券（51.35%）、中信證券（51.16%）、民生證券（50.00%）、國(guó)投證券（50.00%）、中金公司（47.73%）、中信建投（47.54%）、申萬(wàn)宏源證券承銷保薦（47.06%）。
與此同時(shí)，也有一些中小型券商IPO撤否率達(dá)100%，這是由于保薦家數(shù)體量較小所致。具體看來(lái)，IPO撤回率高達(dá)100%的券商包括中原證券、東亞前海、華源證券、湘財(cái)證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、世紀(jì)證券、太平洋、瑞信證券(中國(guó))、華寶證券、國(guó)盛證券、華興證券、金圓統(tǒng)一證券、西南證券、金元證券共14家券商。
同時(shí)也有東莞證券、方正證券承銷保薦、中天國(guó)富證券、中國(guó)銀河證券、財(cái)信證券、江海證券、長(zhǎng)城國(guó)瑞證券、聯(lián)儲(chǔ)證券、國(guó)融證券、華金證券、東海證券、華林證券、甬興證券共13家券商撤否率暫為0。
自去年證監(jiān)會(huì)“827”新政提出階段性放緩IPO以來(lái)，A股IPO申報(bào)數(shù)量大幅減少，IPO企業(yè)撤否率高企，審核發(fā)行節(jié)奏顯著放緩。
界面新聞此前從多位投行保代處了解到，“827”以來(lái)，一些綜合質(zhì)地相對(duì)不高、板塊契合度偏低的擬IPO企業(yè)被陸續(xù)勸說(shuō)撤回材料，這些企業(yè)并非一股腦提交撤回申請(qǐng)，而是有序排隊(duì)，等待更為合適的時(shí)機(jī)。
多位投行人士認(rèn)為，“相較于其他板塊，主板、創(chuàng)業(yè)板撤否項(xiàng)目增幅明顯，一定程度上源于IPO新規(guī)盈利指標(biāo)提升僅包括主板和創(chuàng)業(yè)板。6月以來(lái)撤否項(xiàng)目中，凈利潤(rùn)低于主板最低上市標(biāo)準(zhǔn)（1億元）的項(xiàng)目占比為37.14%，凈利潤(rùn)低于創(chuàng)業(yè)板上市基準(zhǔn)線（6000萬(wàn)元）的項(xiàng)目占比為17.24%?！?/p>
對(duì)于此輪IPO撤否潮，業(yè)內(nèi)人士向記者表示無(wú)需過(guò)度擔(dān)心，“這是IPO新規(guī)發(fā)威、IPO生態(tài)改善的信號(hào)。此前撤否項(xiàng)目數(shù)量看似不多，并不代表需要終止IPO進(jìn)程的企業(yè)不多，只是相關(guān)企業(yè)沒(méi)有正式遞交撤回材料申請(qǐng)而已?！?/p>
多位投行人士向記者表示，讓上市希望渺茫的排隊(duì)企業(yè)及時(shí)撤回材料具有三大作用：一方面，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，及早撤回材料，能夠節(jié)約成本，乃至為新的上市之路做準(zhǔn)備；第二，對(duì)于IPO生態(tài)而言，可以及時(shí)清劣，降低審核成本，提高IPO項(xiàng)目整體質(zhì)量，繼而提升后續(xù)新上市企業(yè)可投性；此外，IPO新規(guī)發(fā)布后，短期的撤否潮可謂積極信號(hào)，但長(zhǎng)期如此則會(huì)造成較大市場(chǎng)壓力。伴隨撤否項(xiàng)目的增加，IPO節(jié)奏也應(yīng)適當(dāng)調(diào)整，以讓存在IPO計(jì)劃的企業(yè)和一級(jí)市場(chǎng)投資人看到希望。
“此番大量中止審查企業(yè)撤回材料，意味著不達(dá)標(biāo)企業(yè)正在有序退出。外加近期三大交易所重啟項(xiàng)目受理與發(fā)審會(huì)，A股IPO正走在逐步清劣企穩(wěn)的道路上。”華東一中型券商資深保代告訴界面新聞?dòng)浾摺?/p>
未來(lái)，IPO市場(chǎng)是否會(huì)繼續(xù)保持收緊態(tài)勢(shì)？
香頌資本執(zhí)行董事沈萌表示，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，2024年以來(lái)A股走勢(shì)疲軟，為活躍資本市場(chǎng)，一方面部分業(yè)績(jī)承壓的企業(yè)主動(dòng)撤回或暫停IPO。另一方面監(jiān)管收窄了上市窗口，對(duì)券商的IPO承銷保薦業(yè)務(wù)帶來(lái)沖擊，頭部券商因?yàn)榇饲胺?wù)項(xiàng)目多、儲(chǔ)備項(xiàng)目多，在IPO數(shù)量受限后，業(yè)績(jī)下滑更為明顯。如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境沒(méi)有顯著地好轉(zhuǎn)，投資者信心依舊不足，那么IPO市場(chǎng)大概率會(huì)持續(xù)保持低速發(fā)展。