界面新聞?dòng)浾?| 牛其昌

光伏行業(yè)身處下行周期，“賣鏟人”高測股份（688556.SH）的日子也并不好過。

8月30日，高測股份披露半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.46億元，同比增長4.96%；而歸母凈利潤2.73億元，同比大幅下降61.80%。其中，今年第二季度單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤6105萬元，創(chuàng)下近年來的新低。

結(jié)合過去三年的業(yè)績來看，高測股份業(yè)績高增長的態(tài)勢(shì)不再，反而出現(xiàn)斷崖式下降。2020年至2023年，高測股份上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤7305萬元、2.37億元、7.14億元，分別較同期大增128.29%、224.39%、201.27%，其中去年創(chuàng)下公司業(yè)績最好的一年，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤14.61億元。

對(duì)于營收增長而凈利大幅下降的情況，高測股份表示，公司整體出貨規(guī)模同比上期實(shí)現(xiàn)較大增長，但受光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格下行影響，本期產(chǎn)品價(jià)格相比上年同期大幅下降，導(dǎo)致營業(yè)收入同比略有增長，凈利潤同比下降幅度較大。

作為光伏行業(yè)的“賣鏟人”，“切割專業(yè)戶”高測股份市占率仍穩(wěn)居行業(yè)第一。

公開資料顯示，高測股份總部位于山東青島，主要從事高硬脆材料切割設(shè)備和切割耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的主要產(chǎn)品和服務(wù)為光伏切割設(shè)備、光伏切割耗材、硅片及切割加工服務(wù)、其他高硬脆材料切割設(shè)備及耗材四類，光伏行業(yè)全球前十名硅片制造企業(yè)均為公司客戶。

對(duì)于今年上半年的業(yè)績是否符合公司預(yù)期，高測股份對(duì)界面新聞回應(yīng)稱，2024年上半年，光伏行業(yè)處于產(chǎn)能加速出清進(jìn)程中，產(chǎn)業(yè)鏈各主要環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌，行業(yè)開工率大幅波動(dòng)。受光伏行業(yè)整體價(jià)格波動(dòng)影響，公司凈利潤同比下降幅度較大。但上半年公司整體出貨規(guī)模增長，支撐公司營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長。

根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年上半年多晶硅、硅片價(jià)格下滑超40%，電池片、組件價(jià)格下滑超15%，多環(huán)節(jié)價(jià)格跌破現(xiàn)金成本，行業(yè)競爭和虧損情況加劇，產(chǎn)能增速放緩，部分企業(yè)退出，行業(yè)進(jìn)入加速去產(chǎn)能階段。

在此背景下，高測股份上半年的毛利率下滑至26.19%，較2023年全年毛利率下滑近四成，創(chuàng)下歷史新低，而往年公司毛利率則一直在40%左右。

對(duì)此，高測股份對(duì)界面新聞表示，“毛利率水平受產(chǎn)品價(jià)格和成本影響，從產(chǎn)品價(jià)格來看，目前金剛線和硅片價(jià)格均已跌破部分企業(yè)現(xiàn)金成本，未來繼續(xù)下降空間比較有限；從成本端來看，公司持續(xù)通過研發(fā)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)技術(shù)降本，并努力不斷提升硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)開工率及金剛線出貨規(guī)模，通過技術(shù)進(jìn)步及規(guī)模效應(yīng)持續(xù)降本，逐步修復(fù)盈利能力?！?/span>

值得一提的是，自去年四季度以來，“內(nèi)卷”的硅料、硅片及組件等價(jià)格大幅下降，進(jìn)而導(dǎo)致光伏行業(yè)硅片環(huán)節(jié)開工率出現(xiàn)波動(dòng)，彼時(shí)就有投資者擔(dān)憂這一現(xiàn)狀會(huì)波及“賣鏟人”高測股份。

而高測股份彼時(shí)卻對(duì)此保持樂觀，稱“硅片價(jià)格下降目前對(duì)公司切片加工業(yè)務(wù)訂單及加工費(fèi)價(jià)格沒有直接影響。硅片價(jià)格下降對(duì)公司剩余片的銷售收入會(huì)有一定影響，但對(duì)公司硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)盈利水平影響比較有限。從長期來看，硅片價(jià)格下降有利于激發(fā)下游電站投資需求，帶動(dòng)行業(yè)更健康發(fā)展。同時(shí)硅片價(jià)格下降將加劇硅片環(huán)節(jié)的競爭，具有低成本切割以及具有技術(shù)迭代研發(fā)能力的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能將會(huì)占據(jù)先機(jī)?！?/span>

在產(chǎn)能落地方面，高測股份彼時(shí)亦表示“不會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)短期波動(dòng)而受影響”。

據(jù)悉，高測股份硅片切割加工服務(wù)產(chǎn)能總規(guī)劃102GW，今年上半年落地產(chǎn)能整體規(guī)模已超60GW，其中，“宜賓（一期）25GW光伏大硅片項(xiàng)目”已完成爬產(chǎn)并達(dá)到滿產(chǎn)條件。

對(duì)此，高測股份對(duì)界面新聞表示，2024年上半年，硅片企業(yè)開工率整體大幅波動(dòng)，但公司仍實(shí)現(xiàn)了約19GW的有效出貨，市場滲透率穩(wěn)步提升?！?/span>公司硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)整體規(guī)劃102GW不變，將繼續(xù)推進(jìn)其他項(xiàng)目順利落地，各項(xiàng)目具體啟動(dòng)時(shí)機(jī)將根據(jù)市場情況適當(dāng)調(diào)整”。

不過，高測股份也在風(fēng)險(xiǎn)因素中提到，目前，光伏行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段，企業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，部分企業(yè)開始退出。如若產(chǎn)能持續(xù)無序擴(kuò)張，產(chǎn)能供需失衡矛盾進(jìn)一步加劇，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)非理性下跌，行業(yè)虧損狀況將進(jìn)一步加劇，將對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。

從二級(jí)市場來看，截至8月30日收盤，高測股份股價(jià)報(bào)10.80元/股，近期創(chuàng)下自2021年8月以來的新低，今年以來累計(jì)跌幅達(dá)54.98%。

值得一提的是，公司實(shí)控人張頊曾于去年6月以高達(dá)50.27元/股的發(fā)行價(jià)格，全額認(rèn)購增發(fā)股份，募集資金總額9.16億元。此次發(fā)行完成后，張頊持有公司股權(quán)比例由25.34%上升至29.35%。若按照目前股價(jià)計(jì)算，張頊此次投入認(rèn)購股份的市值已蒸發(fā)超過7億元。

高測股份對(duì)界面新聞表示，“股價(jià)波動(dòng)可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)、市場供求、行業(yè)基本面等多種因素的影響。公司生產(chǎn)經(jīng)營正常，基本面穩(wěn)健扎實(shí)，公司密切關(guān)注股價(jià)走勢(shì)，積極與投資者溝通，公司將持續(xù)聚焦主營業(yè)務(wù)，不斷提升公司綜合競爭力，為投資者創(chuàng)造更大的價(jià)值?！?/span>