近期，涪陵榨菜在投資者線上會(huì)議上介紹了募投項(xiàng)目進(jìn)展，公司表示，募投項(xiàng)目建設(shè)工作在持續(xù)進(jìn)行中，預(yù)計(jì)從今年年底逐步使用部分窖池，預(yù)計(jì)明年會(huì)新增約3萬(wàn)噸窖池容量。

據(jù)涪陵榨菜介紹，公司目前窖池容量為28萬(wàn)噸左右。

在涪陵榨菜生產(chǎn)環(huán)節(jié)中，原材料青菜頭一般一年只種植一季，一次收割、全年使用，其收購(gòu)主要集中在春節(jié)前后，可以通過(guò)窖池，將青菜頭提前腌制貯存起來(lái)，解決運(yùn)輸和儲(chǔ)存問(wèn)題。隨后，榨菜生產(chǎn)經(jīng)過(guò)一年“三榨三腌”，于次年完成生產(chǎn)，流入市場(chǎng)。

涪陵榨菜每年收購(gòu)的原料包括新鮮青菜頭及經(jīng)過(guò)初步腌制的半成品鹽菜塊，半成品價(jià)格取決于當(dāng)年度青菜頭收購(gòu)價(jià)及下一年青菜頭收成預(yù)期。

對(duì)于涪陵榨菜而言，窖池容量決定收購(gòu)量上限，公司會(huì)在價(jià)格較低的年份盡可能加大收購(gòu)量，以平抑原料市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，充足的原料儲(chǔ)存可以對(duì)未來(lái)原料價(jià)格上漲進(jìn)行成本對(duì)沖。

對(duì)于涪陵榨菜而言，2023年就曾經(jīng)歷過(guò)青菜頭原材料價(jià)格上漲的壓力。

涪陵榨菜在2023年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)，受干旱天氣影響，涪陵及周邊地區(qū)的榨菜原料青菜頭出現(xiàn)減產(chǎn)，青菜頭收購(gòu)價(jià)格較去年同期上漲約40%，年初收購(gòu)的青菜頭加工成熟后陸續(xù)于5 月、6月開(kāi)始投入使用。

數(shù)據(jù)顯示，近三年青菜頭價(jià)格波動(dòng)較大，2020-2023年青菜頭每噸收購(gòu)價(jià)格分別為1250元、800元、1100元。

涪陵榨菜表示，通過(guò)保持合理原料窖池容量等方式，公司近三年榨菜產(chǎn)品毛利率在54%-57%區(qū)間波動(dòng)。原材料價(jià)格上漲對(duì)公司成本有一定影響，但影響比例在可控范圍內(nèi)。

而2024年青菜頭收購(gòu)價(jià)較2023年同期下降超3成，一般而言，新收購(gòu)的原材料從五六月份才開(kāi)始使用，從財(cái)報(bào)來(lái)看，涪陵榨菜2024年盈利能力確實(shí)逐季提升，前三季度，毛利率分別為52.11%、49.18%、56.2%，也主要是由于公司新采購(gòu)季青菜頭收購(gòu)價(jià)格降低。

涪陵榨菜前三季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)也均呈正增長(zhǎng)。

公司第三季度收入同比增長(zhǎng)6.81%。涪陵榨菜2024 前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入19.62 億元，同比增長(zhǎng)0.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.71 億元，同比增長(zhǎng)1.74%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)6.37 億元，同比增長(zhǎng)5.60%；第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入6.57 億元，同比增長(zhǎng)6.81%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.23 億元，同比增長(zhǎng)17.88%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)2.12 億元，同比增長(zhǎng)23.80%。

涪陵榨菜擴(kuò)產(chǎn)始于2021年完成的定增。當(dāng)時(shí)涪陵榨菜募資32.8億元，主要投向?yàn)踅⒘暾ゲ司G色智能化生產(chǎn)基地（一期）。該項(xiàng)目建設(shè)期為3年，達(dá)產(chǎn)后將增加20萬(wàn)噸榨菜產(chǎn)能。

不過(guò)，該計(jì)劃在投資者中間一直廣被質(zhì)疑，主要由于當(dāng)前涪陵榨菜各生產(chǎn)基地都有大量產(chǎn)能閑置。

對(duì)此，在去年的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，涪陵榨菜表示，該項(xiàng)目建成后，將在產(chǎn)能、窖池容量、各品類(lèi)產(chǎn)品集合生產(chǎn)、數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)等方面提高公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)水平，并替換現(xiàn)有部分老舊產(chǎn)能，同時(shí)，公司會(huì)根據(jù)當(dāng)期消費(fèi)市場(chǎng)需求情況，逐步采購(gòu)安裝產(chǎn)品生產(chǎn)線，并逐步釋放新建產(chǎn)能。

投資者對(duì)于涪陵榨菜擴(kuò)產(chǎn)的擔(dān)憂還在于，近幾年涪陵榨菜的銷(xiāo)量一直下滑，榨菜類(lèi)產(chǎn)品2019年到2023年的銷(xiāo)量分別為11.86萬(wàn)噸、13.56萬(wàn)噸、13.48萬(wàn)噸、11.78萬(wàn)噸和11.33萬(wàn)噸，已經(jīng)跌至了2019年前的水平。

對(duì)于銷(xiāo)量的下滑，涪陵榨菜認(rèn)為，自2021年底起的價(jià)格調(diào)整，尤其是榨菜的提價(jià)，逐步傳導(dǎo)至市場(chǎng)，對(duì)2022年的銷(xiāo)售產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。

不過(guò)，涪陵榨菜沒(méi)有降價(jià)的打算，而是調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2023年初推出了60g策略性產(chǎn)品進(jìn)行了2元價(jià)格帶補(bǔ)充。

今年以來(lái)，涪陵榨菜也多次強(qiáng)調(diào)2元價(jià)格帶產(chǎn)品的重要性，認(rèn)為2元價(jià)格帶產(chǎn)品補(bǔ)充了公司產(chǎn)品價(jià)格帶的空缺。

在近期的投資者線上會(huì)議上，涪陵榨菜表示，公司未對(duì)榨菜品類(lèi)做戰(zhàn)略調(diào)整，仍然以榨菜為基礎(chǔ)，70g為主力產(chǎn)品進(jìn)行銷(xiāo)售，60g產(chǎn)品是公司輕鹽系列產(chǎn)品升級(jí)后作為夯實(shí)2元價(jià)格帶基礎(chǔ)產(chǎn)品，目前60g產(chǎn)品占比25%左右。

在2024年，涪陵榨菜還在銷(xiāo)售上進(jìn)行了多個(gè)調(diào)整，上半年經(jīng)銷(xiāo)商從去年底的3239家削減至2815家，凈減少了424家，減幅超過(guò)10%。此外，涪陵榨菜的銷(xiāo)售費(fèi)用同比減少了16.23%至1.59億元，品牌宣傳費(fèi)也減少了86.24%。

但這些策略能否解決涪陵榨菜銷(xiāo)量下滑問(wèn)題，讓公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不再依賴原材料價(jià)格下滑，目前還是未知數(shù)。