10月30日晚間，大參林（603233.SH）發(fā)布公告稱，2024年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入197.31億元，同比增加11.33%。其中，2024年第三季度，大參林實現(xiàn)營業(yè)收入63.86億元，同比增加11.42%。
中國醫(yī)藥零售市場已經(jīng)徹底告別“野蠻生長”時代，進入了存量市場淘汰整合階段。中康科技數(shù)據(jù)顯示，2024年，藥品市場終端規(guī)模預(yù)計達到21133億元，但增速預(yù)計降至4.9%。根據(jù)多家連鎖藥店上市公司披露的2024年三季報，多數(shù)連鎖藥店業(yè)績增長放緩，大參林是其中營收增長幅度較高的上市醫(yī)藥公司。
上市以來復(fù)合增長率穩(wěn)健 分紅+回購彰顯信心
2017年大參林在上交所敲鐘上市，此后營業(yè)收入一直保持著穩(wěn)定的增長，從2017年的74.21億元增至2023年的245.31億元，復(fù)合增長率為22.05%；歸母凈利潤也從2017年的4.75億元增長至2023年的11.66億元，復(fù)合增長率約為16.15%。上市以來復(fù)合增長率領(lǐng)先行業(yè)平均水平，業(yè)績增長呈現(xiàn)出穩(wěn)健的態(tài)勢。
方正證券研報此前指出，2024年上半年藥店板塊業(yè)績增速放緩，線上比價等政策規(guī)范有望帶來集中度加速提升，同時龍頭企業(yè)有望率先從門診統(tǒng)籌政策中受益，目前線下藥店的估值較低，處于歷史低位，估值性價比較高，建議關(guān)注具備多元化經(jīng)營能力和全渠道布局的連鎖藥店龍頭企業(yè)。德邦證券研報也指出，藥店板塊已然超跌，價值已凸顯，大型連鎖在供應(yīng)鏈管理和合規(guī)管理上更有優(yōu)勢，受益于強監(jiān)管。
2024年，大參林啟動了大額回購計劃。2024年4月1日-2025年3月31日，大參林預(yù)計回購金額1億元——2億元，回購價格上限34.51元/股，回購用途為用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。
今年9月，大參林公告稱，已經(jīng)實際回購股份約672.23萬股，占總股本的0.5903%，實際回購金額近1.01億元，價格區(qū)間為12.15元/股至22.81元/股。鑒于已達回購資金總金額下限，公司管理層于2024年9月18日決定終止本次回購方案，回購期限提前屆滿。
10月15日，大參林發(fā)布《2024年半年度權(quán)益分派實施公告》稱，本次利潤分配方案為A股每股現(xiàn)金紅利0.31元（含稅），股權(quán)登記日為2024年10月22日，除權(quán)（息）日為2024年10月23日。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年上市至2024年9月30日，大參林累計現(xiàn)金分紅次數(shù)8次，累計現(xiàn)金分紅超30億元，上市以來平均分紅率達到45.35%。大參林回購及分紅的總金額接近公司IPO以來融資的總金額。
從二級市場反應(yīng)來看，投資者對于大參林三季度的“成績單”也頗為滿意。三季報披露后的次日，11月1日大參林股價一路走高，并于下午1點半左右漲停封板。
立足華南市場，擴張走向全國
據(jù)國家藥品監(jiān)督管理局統(tǒng)計，2023年全國藥店門店總數(shù)接近66.7萬家，與2022年相比，零售藥店總數(shù)增加了約4.4萬家，其中，單體門店增加約1.8萬家，連鎖門店增加了約2.6萬家?！吨袊幍辍窋?shù)據(jù)則指出，2023年全國零售藥店連鎖率約為58.5%，這距離商務(wù)部此前提出的“2025年，培育形成5-10家超五百億元的專業(yè)化、多元化藥品零售連鎖企業(yè)，藥品零售連鎖率接近70%”的目標(biāo)尚有差距。
財報顯示，截至2024年9月30日，大參林擁有門店16453家（含加盟店5735家），2024年1-9月，大參林凈增門店2379家，其中新開門店841家，收購門店420家，加盟店1570家。
“深耕華南，布局全國”一直是大參林的擴張策略，通過自建、并購和直營式加盟三駕馬車，持續(xù)推進強勢區(qū)域的加密以及弱勢區(qū)域的突破，并不斷拓展空白區(qū)域。
作為大參林的傳統(tǒng)強勢區(qū)域，2024年前三季度，華南地區(qū)的業(yè)績?nèi)匀槐３址€(wěn)定增長。截至2024年9月30日，大參林在華南地區(qū)門店總數(shù)達到10062家，其中直營門店6543家，直營門店的有效月均坪效達到2292.13元/平方米（含稅），是所有地區(qū)最高的。
2024年前三季度，大參林省外擴張進展也表現(xiàn)亮眼。根據(jù)三季報，大參林在東北、華北、西北及西南地區(qū)取得了較高的增速，營業(yè)收入增速達46.61%。大參林在上述地區(qū)門店數(shù)量達到2981家，僅次于華南地區(qū)。
在今年9月發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中，大參林指出，自去年下半年以來，尾部企業(yè)靈活的優(yōu)勢在逐步被蠶食，商品力及專業(yè)力的劣勢在逐步凸顯，很多單體店或連鎖藥店銷售額下滑明顯。未來一段時間內(nèi)，行業(yè)將面臨洗牌，中小連鎖及單體店將加速退出，行業(yè)集中度將進一步提升。2024年是大參林第四個十年的開局之年，在第四個十年內(nèi)，公司將聚焦于門店的加密深耕以及進一步推進精細創(chuàng)新運營。
加碼數(shù)字化運營，新零售業(yè)務(wù)高速增長
近年來，當(dāng)消費者購買習(xí)慣朝著渠道多元化、消費需求個性化發(fā)展，數(shù)字化、智能化能力成為本輪行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵，擅長使用數(shù)字化手段洞察消費者需求、與消費者建立高頻且緊密聯(lián)系的企業(yè)更有機會占得先機。
在此行業(yè)背景下，大參林等傳統(tǒng)醫(yī)藥零售企業(yè)也開始轉(zhuǎn)型，積極探索新零售商業(yè)模式。近年來，大參林持續(xù)推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，目前已完成多項數(shù)字化項目，提高了運營效率，也為顧客提供了更好的購物體驗。另一方面，隨著醫(yī)藥零售行業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，疊加承接處方流轉(zhuǎn)帶來的更多監(jiān)管需求，數(shù)字化管理工具也能夠幫助零售藥店加強合規(guī)建設(shè)。
在O2O業(yè)務(wù)上，公司建立了以用戶為中心，30分鐘到家的24小時送藥服務(wù)。在B2C業(yè)務(wù)方面，大參林利用了中央倉+省倉+地區(qū)倉的發(fā)貨模式，覆蓋全國。
對于新零售的引流，大參林選擇公域流量、私域流量兩手抓。公域流量方面，大參林已經(jīng)進駐了大部分頭部O2O平臺；私域流量方面，通過自有的“大參林健康”微信小程序開展O2O、B2C等線上服務(wù)，積極推動私域流量運營，逐步提升私域流量占線上銷售的比例。
截至2024年6月30日，大參林擁有1.03億名會員，其中5502萬名活躍會員（兩年內(nèi)）。龐大且活躍的會員數(shù)量給大參林構(gòu)筑起了私域流量池。大參林2024年半年報顯示，新零售業(yè)務(wù)（O2O+B2C）銷售同比增長了46.54%。
為了確保超1.6萬家門店的高效運營，以及對超1億名會員的服務(wù)，大參林把數(shù)字化戰(zhàn)略融入到業(yè)務(wù)每一個環(huán)節(jié)，實現(xiàn)了員工、產(chǎn)品、客戶和管理的全面在線化。近年來，大參林完成了自研POS系統(tǒng)、財務(wù)數(shù)智化、人力共享中心等多項數(shù)字化項目，通過緊密結(jié)合各部門的具體業(yè)務(wù)需求和場景特點，打造出一套涵蓋了人力、財務(wù)、物流、供應(yīng)鏈、運營、行政等全業(yè)務(wù)鏈條。
對于醫(yī)藥零售企業(yè)來說，數(shù)字化轉(zhuǎn)型不僅是應(yīng)對市場競爭的必要手段，也是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵途徑。藥店可以不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，提升運營效率，降低成本，從而為企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，同時也提升用戶體驗。醫(yī)藥零售行業(yè)的未來或許屬于“更懂?dāng)?shù)字化”的玩家。