文｜華夏能源網(wǎng)
電力央企對新能源的態(tài)度轉(zhuǎn)變，成為業(yè)界密切關(guān)注的一大焦點。在一系列“甩賣”存量光伏電站的動作之后，又開始對新建光伏項目“動刀”了。
10月24日，國家電投集團旗下內(nèi)蒙古電投能源股份有限公司對外發(fā)布了《關(guān)于核銷赤峰市阿魯科爾沁旗40MW戶用分布式光伏項目公告》。該項目總投資1.63億元，2022年9月立項，2023年7月完成投資決策批復(fù)。
根據(jù)測算，該項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率為8.53%。內(nèi)蒙古電投能源稱：根據(jù)分布式光伏項目投資收益率最新要求，已不具備繼續(xù)推進條件，建議核銷。
收益率預(yù)期8.53%的光伏項目，竟然都被核銷終止了，這讓外界頗感錯愕。按照行業(yè)平均水平和央企以往的操作，如此收益率已經(jīng)是個很不錯的項目了。
與此同時，國家電投仍在持續(xù)“甩賣”新能源資產(chǎn)。近日，國家電投北京中和零碳能源有限公司一次性轉(zhuǎn)讓了10家新能源項目公司的股權(quán)，涉及四川、云南、浙江等省55MW分布式光伏、83.9MW地面電站項目。
新能源開發(fā)的排頭兵，為何要“推翻”收益率達到8.53%的項目投資？怎么讀懂這背后的邏輯演變？
其實，遠(yuǎn)不止國家電投，在急劇變化的大環(huán)境下，“對表”后的電力央企都在試圖重新校正新能源項目的投資標(biāo)準(zhǔn)。從此前的趨之若鶩、瘋狂爭搶，到現(xiàn)如今的挑肥揀瘦、謹(jǐn)小慎微，電力央企對新能源態(tài)度的微妙轉(zhuǎn)變，預(yù)示著光伏項目開發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)徹底變了。
曾經(jīng)的瘋狂
收益率8.53%的光伏項目被砍掉，這在一兩年前是無法想象的。此前針對央企投資風(fēng)光大基地項目，主管部門要求的項目投資回報率是不低于6%。彼時，電力央企競爭風(fēng)光大基地項目的態(tài)勢，可謂“瘋狂”。
一個業(yè)內(nèi)流傳的故事是，某五大發(fā)電集團旗下公司斥資45億元，在青海建了一個100萬千瓦的光伏電站項目。該項目通過“青豫直流”向河南供電，但后來，電網(wǎng)公司提出特高壓輸送新能源電壓失穩(wěn)，沖擊電網(wǎng)安全，要求項目加裝調(diào)相機，增加無功功率以穩(wěn)定特高壓輸送新能源。
1臺調(diào)相機就需要投資1億元，100萬千瓦光伏項目需要配套2臺調(diào)相機。對于電網(wǎng)這一投資要求，該電力央企眼睛都沒眨一下，就痛快追加投資兩個億裝上了。
在地方上投建新能源項目，當(dāng)?shù)卣鶗螂娬鹃_發(fā)方要求“產(chǎn)業(yè)換項目”。地方政府要求產(chǎn)業(yè)配套（比如配套光伏制造產(chǎn)業(yè)等），甚至捐贈一些公益項目，比如修一條路、建一個學(xué)校等等，這已經(jīng)成為不成文的“潛規(guī)則”。但為順利拿下項目，這些要求對于電力央企而言都“不在話下”。
由于光伏電站項目增長過快，2022年以來，青海省要求所有新上馬項目都要配套用電負(fù)荷。比如，為了上馬100萬千瓦大基地項目，一五大發(fā)電集團花了3億元購買了一家光伏制造企業(yè)的用電指標(biāo)，該光伏企業(yè)在青海投資建設(shè)了10GW的單晶硅棒生產(chǎn)線。
各地方的項目指標(biāo)，也一度炙手可熱。
中鋁集團青海鋁業(yè)公司原本在青海擁有40萬噸電解鋁產(chǎn)能，為了做大投資光伏電站的指標(biāo)，中鋁集團計劃將云南的10萬噸電解鋁產(chǎn)能遷移過來。很多企業(yè)聞風(fēng)而動，踏破門檻要買中鋁集團的光伏電站指標(biāo)。但是中鋁集團還是決定自己干，斥資20億元建設(shè)光伏電站，測算投資回報期為16年。
如此這般的你爭我奪，帶熱了整個新能源項目開發(fā)市場，電力央企也順利搶到了可觀的份額。2023年近2億千瓦風(fēng)光大基地項目“放榜”，國家能源集團拿到了超過4000萬千瓦的裝機，國家電投和華能分別超過2000萬千瓦，三峽集團接近2000萬千瓦，大唐集團超過1000萬千瓦，中廣核、京能集團則分別超過500萬千瓦。
電力央企投資風(fēng)光大基地項目，對于很多地方來說都是“史上最大投資”。比如在內(nèi)蒙古西部的阿拉善盟，華電集團、華潤集團等多家央企開發(fā)的騰格里沙漠新能源基地，總投資額約860億元，規(guī)模非?？捎^。
2030年前總數(shù)約6億千瓦的風(fēng)光大基地項目、“沙戈荒”基地項目中，接近5億千瓦的項目都被發(fā)電央企收入了囊中。電力央企風(fēng)光大基地項目電源投資要砸進去多少錢呢？答案是3萬億元以上。如此投資規(guī)模，穩(wěn)定、可靠的投資收益是必不可少的。
如今的謹(jǐn)慎
在“雙碳”目標(biāo)甫一提出的2020年，國家電投集團風(fēng)光裝機為6000萬千瓦，而短短三年多以后，這一裝機數(shù)字已經(jīng)翻一番，攀升至近1.3億千瓦。同樣，2020年底，中國風(fēng)電、光伏裝機合計才5.34億千瓦，而現(xiàn)如今，中國新能源裝機已經(jīng)超過了12億千瓦。
新能源裝機三年翻番式的狂飆突進，首先就給電網(wǎng)系統(tǒng)的承受能力帶來巨大沖擊，這一承受能力又反作用于新能源項目，進而造成嚴(yán)重的新能源消納問題。
有電力系統(tǒng)內(nèi)部人士表示，由于新能源發(fā)電具有較強的隨機性、間歇性、波動性特點，當(dāng)局部電網(wǎng)的風(fēng)光裝機比例超過了30%，電力系統(tǒng)可用的靈活性調(diào)節(jié)資源就十分緊缺，電力系統(tǒng)的安全穩(wěn)定運行與新能源消納之間的沖突矛盾就會驟然上升。于是乎，風(fēng)光新能源場站棄電率驟升，個別時段二三成的上網(wǎng)率也并不稀奇。
在前述青海100萬千瓦光伏電站項目的案例中，盡管為了促進電網(wǎng)消納，項目方追加投資2億元，加裝了2臺調(diào)相機，但是，該項目棄電率還是達到了驚人的50%。
與此同時，新能源結(jié)算電價也在大幅走低。以西北省份為例，2024年上半年，新疆風(fēng)電結(jié)算均價0.21元/度，光伏結(jié)算均價0.16元/度；甘肅風(fēng)電結(jié)算均價0.27元/度，光伏結(jié)算均價0.18元/度；青海風(fēng)光發(fā)電結(jié)算均價也在持續(xù)走低，1月，新能源結(jié)算均價0.228元/度；2月是0.228元/度；3月是0.248元/度；4月是0.222元/度；5月是0.252元/度；6月滑落至0.212元/度。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，即使是前兩年新能源消納率很有保障（95%左右）的情況下，風(fēng)光大基地項目電價也需要達到0.26-0.3元/度，才能夠覆蓋住成本。
現(xiàn)如今，原本超過90%的消納率保不住了，參照燃煤標(biāo)桿電價獲得的0.3元以上（很多地方接近0.4元）的上網(wǎng)電價也保不住了，投資收益下滑是必然的事情。對此，要天天看財務(wù)報表的電力央企們，不可能無動于衷。
從全國市場看，新能源電價還會繼續(xù)走低，電力央企的投資模型需要進一步調(diào)校。
在分布式光伏大省山東，電力現(xiàn)貨市場在2022年共有176天全天最低電價小于0元/kWh，其中共有135天出現(xiàn)-0.08元/kWh的最低負(fù)電價，這對企業(yè)投資分布式光伏的意愿產(chǎn)生了嚴(yán)重沖擊。
山東省2022年以來連續(xù)出現(xiàn)負(fù)電價，向市場傳遞出了清晰信號，這意味著，相對于有限的系統(tǒng)消納能力，分布式裝機量已經(jīng)超配了、過剩了。
山東省也并非孤例。早在2023年，即便如黑龍江這樣的分布式光伏裝機排名并不靠前的省份，經(jīng)官方組織評估，結(jié)果也是有81地分布式光伏剩余并網(wǎng)容量為0，遍地是“紅區(qū)”。
在這樣的大背景下，電力央企避險情緒急升，尤其是對分布式光伏開發(fā)變得更加謹(jǐn)慎，似乎也并非不可理解?！疤}卜快了不洗泥”的做法肯定要變，此前被國家電投集團“甩賣”的山東那仁太公司，2023年凈資產(chǎn)收益率僅為1.8%，對這樣的低效資產(chǎn)確實該“喊?！?。
今年3月，有投資者在互動平臺向中綠電（中國綠發(fā)投資集團有限公司間接控股上市公司）提問：公司投資光伏電站項目的全投資內(nèi)部收益率（IRR稅前）是多少？工商業(yè)和全額上網(wǎng)項目的收益率有區(qū)別嗎？彼時，中綠電的回答是：公司在新能源項目投資建設(shè)可研論證時，均堅持資本金收益率不低于7%的底線。
對照這一回答，“內(nèi)部收益率為8.53%”的項目被棄也就能夠理解了。風(fēng)險的逐漸暴露，電力央企新能源開發(fā)避險情緒上升，新能源項目將面對更加嚴(yán)苛的審視，選項目、做投資的思路要徹底改變了。