高端鋁材是新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心等多個(gè)領(lǐng)域中，承擔(dān)熱傳輸功能的主要材料，這家公司在2008年建立之初就確立鋁熱傳輸方向，十余年已發(fā)展成為行業(yè)龍頭，客戶覆蓋境內(nèi)外頭部客戶，主打高端鋁材，境外利潤(rùn)貢獻(xiàn)比例較高，有望充分受益新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。

日前，華源證券團(tuán)隊(duì)對(duì)這家公司出具研報(bào)，界面VIP整理精要如下。

【研報(bào)精要】

1、新能源需求持續(xù)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)車(chē)后市興旺，儲(chǔ)能+液冷+空調(diào)打開(kāi)想象空間。

華峰鋁業(yè)（601702.SH）是國(guó)內(nèi)高端鋁材龍頭。其新能源汽車(chē)相比傳統(tǒng)汽車(chē)鋁熱材料用量提升近1倍，測(cè)算2026年全球新能源汽車(chē)用鋁熱材料量達(dá)46.0萬(wàn)噸，2023年-2026年CAGR達(dá)18.92%；燃油車(chē)方面，由于俄羅斯需求拉動(dòng)燃油車(chē)出口量持續(xù)增長(zhǎng)，過(guò)去3年CAGR達(dá)85.90%，預(yù)計(jì)2026年中國(guó)燃油新車(chē)所需鋁熱傳輸材料達(dá)22.45萬(wàn)噸；汽車(chē)售后市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2024年中國(guó)汽車(chē)熱交換器維修市場(chǎng)所需鋁熱材料達(dá)6.48萬(wàn)噸，2023-2026年CAGR達(dá)5.66%；儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心方面，由于電力需求催生儲(chǔ)能行業(yè)發(fā)展，數(shù)據(jù)中心算力提升驅(qū)動(dòng)散熱需要，鋁熱傳輸材料有望持續(xù)受益；空調(diào)市場(chǎng)方面國(guó)外空調(diào)鋁代銅趨勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)伴隨產(chǎn)業(yè)化推動(dòng)，以及消費(fèi)者對(duì)“鋁代銅“的認(rèn)知和接受度提高，終端替代應(yīng)用有望逐步打開(kāi)。