界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
11月27日，順豐控股（06936.HK）登陸港股，公司也成為快遞行業(yè)首只“A+H”股。
招股書顯示，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2023年收入計(jì)，順豐控股是中國(guó)及亞洲最大的綜合物流服務(wù)提供商，也是全球第四大綜合物流服務(wù)提供商。
順豐控股此次全球發(fā)售的H股股份數(shù)目為1.7億股，其中香港公開發(fā)售股份數(shù)目為3145萬(wàn)股，國(guó)際發(fā)售股份數(shù)目為1.385億股。最終發(fā)售價(jià)定為每股H股34.3港元。通過(guò)此次發(fā)售，順豐控股募集資金總額達(dá)到58.31億港元，扣除相關(guān)費(fèi)用后的凈額為56.61億港元。上市首日，順豐控股股價(jià)報(bào)收34.3港元/股，與發(fā)行價(jià)持平。
Wind數(shù)據(jù)顯示，相比于去年只有一家“A+H”股，今年已經(jīng)有三家公司成功在港股上市。
9月17日，美的集團(tuán)（00300.HK）在港股上市，最終發(fā)售價(jià)為每股54.8港元，全球發(fā)售凈籌306.68億港元，成為年內(nèi)最大的IPO。另外，龍?bào)纯萍迹?2465.HK）也于10月底在港股上市。
界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，包括吉宏股份（002803.SZ）、百利天恒（688506.SH）赤峰黃金（600988.SH）鈞達(dá)股份（002865.SZ）等多家A股上市公司擬奔赴港交所，謀求“A+H”上市。
港交所行政總裁陳翊庭近日表示，對(duì)于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請(qǐng)上市時(shí)可以進(jìn)入快速審批流程。
麥楷亞洲會(huì)計(jì)師事務(wù)所聯(lián)合創(chuàng)始人和聯(lián)合主席助·伯斯汀(Drew Bernstein) 向界面新聞?dòng)浾弑硎荆瑢?duì)于具有強(qiáng)大市場(chǎng)地位和全球雄心的A股公司來(lái)說(shuō)，在香港證券交易所的二次上市非常有意義，使這些公司能夠以完全可轉(zhuǎn)換的貨幣募集資金，利用全球基金經(jīng)理，并可能將他們的股票用作海外收購(gòu)的貨幣。從投資者的角度來(lái)看，這些公司通常具有良好的業(yè)績(jī)記錄和知名的品牌，因此可以被視為投資中國(guó)經(jīng)濟(jì)的更安全方式。
助·伯斯汀認(rèn)為，過(guò)去幾年，香港IPO市場(chǎng)十分艱難，但2024年看到轉(zhuǎn)機(jī)，香港成為了一個(gè)更具吸引力的選擇。
“以中國(guó)為重心的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資基金現(xiàn)在正面臨真正的危機(jī)，因?yàn)樗鼈兠媾R著基金壽命的終結(jié)，并且無(wú)法為其投資的公司實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性。盡管面臨挑戰(zhàn)，但我預(yù)計(jì)香港和美國(guó)的交易所將繼續(xù)看到中國(guó)公司對(duì)上市的強(qiáng)烈興趣，因?yàn)檫@些公司必須升級(jí)到上市公司，否則或?qū)⒚媾R與私人投資者之間繁瑣的贖回條款。”助·伯斯汀分析道。
匯生國(guó)際資本總裁黃立沖告訴界面新聞，香港市場(chǎng)具有高效、靈活的融資機(jī)制，例如“閃電配售”等方式，可以快速完成增發(fā)和融資，而無(wú)需復(fù)雜的審批流程。近年來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和港交所推出了一系列政策支持措施，包括快速審批機(jī)制等，進(jìn)一步降低了A股企業(yè)赴港上市的門檻。
“香港市場(chǎng)提供豐富的融資工具，如可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證等，并且再融資效率高。這對(duì)于需要快速擴(kuò)展業(yè)務(wù)的企業(yè)尤為重要。通過(guò)香港上市，企業(yè)可以更好地推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，利用香港作為跳板進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，同時(shí)優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，與國(guó)際規(guī)則接軌。”黃立沖說(shuō)道。
在黃立沖看來(lái)，內(nèi)地企業(yè)赴港上市數(shù)量增加，為港股市場(chǎng)注入了新鮮血液，尤其是在消費(fèi)、生物科技、新能源等領(lǐng)域，吸引了更多投資者關(guān)注。他坦言，近年來(lái)，大量新經(jīng)濟(jì)公司（如高科技、創(chuàng)新藥企）選擇在港上市，使得港股市場(chǎng)逐漸從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，提高了整體估值水平和吸引力。滬深港通機(jī)制使得內(nèi)地資金能夠更便捷地投資港股，而A+H雙重上市模式也進(jìn)一步加強(qiáng)了兩地資本市場(chǎng)的協(xié)同效應(yīng)。
什么樣的A股公司更適合來(lái)港交所上市？助·伯斯汀指出，為了利用在香港上市的優(yōu)勢(shì)，該公司的戰(zhàn)略應(yīng)該具有全球性，愿意建立一個(gè)多元化的管理團(tuán)隊(duì)，并定期與世界各地的投資者會(huì)面。有些公司將把上市視為用現(xiàn)金重新填充資產(chǎn)負(fù)債表的機(jī)會(huì)，然后將其視為未來(lái)的合規(guī)問(wèn)題。成功的公司將其視為定期參與全球資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，并將其作為戰(zhàn)略增長(zhǎng)杠桿。
黃立沖認(rèn)為，企業(yè)需確保自身財(cái)務(wù)狀況透明、合規(guī)性強(qiáng)，并滿足香港交易所對(duì)盈利能力或市值等方面的要求。適合赴港上市的公司通常具備以下特征。第一，屬于高增長(zhǎng)或新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，如生物科技、高科技、消費(fèi)品等；第二，有明確的國(guó)際化戰(zhàn)略，需要通過(guò)香港平臺(tái)接觸全球投資者；第三，在A股面臨IPO審核困難或政策限制（如部分金融、地產(chǎn)行業(yè)）；第四，成本與長(zhǎng)期規(guī)劃，赴港上市涉及較高成本，包括保薦人費(fèi)用、法律及會(huì)計(jì)服務(wù)費(fèi)用等。
“企業(yè)需評(píng)估是否能通過(guò)后續(xù)融資和品牌提升來(lái)覆蓋這些成本。此外，還需制定清晰的國(guó)際化發(fā)展規(guī)劃，以充分利用香港這一平臺(tái)?！秉S立沖說(shuō)。