文 | DoNews 張宇
編輯 | 楊博丞
11月14日，智能學習公司網(wǎng)易有道發(fā)布了2024年第三季度財報。
根據(jù)財報，網(wǎng)易有道的總營收為15.7億元，同比增長2.19%；凈利潤為0.86億元，2023年同期凈利潤為-1.03億元。
網(wǎng)易有道業(yè)績反彈，帶動了其股價增長。截至美東時間11月14日美股收盤，網(wǎng)易有道的股價上漲2.48%至4.95美元，總市值為5.92億美元。
盡管如此，網(wǎng)易有道在二級市場上的表現(xiàn)依舊一言難盡。2019年10月，網(wǎng)易有道以17美元/股的發(fā)行價在紐交所上市，上市首日總市值超過19億美元，但如今已蒸發(fā)超過七成。
二級市場對于網(wǎng)易有道的消極態(tài)度，源于其轉(zhuǎn)型難言成功。過去數(shù)年，網(wǎng)易有道先后經(jīng)歷了教育行業(yè)政策調(diào)整、廣告宣傳監(jiān)管加強等沖擊，不得不開始了艱難的轉(zhuǎn)型，陸續(xù)推出過十多款智能教育硬件產(chǎn)品，包括智能護眼燈、口袋打印機、聽力寶、詞典筆、AI學習機等等，但大多產(chǎn)品由于缺乏護城河而陷入同質(zhì)化競爭之中，始終沒能突圍成功。
AI浪潮爆發(fā)之后，網(wǎng)易有道將AI視為改變轉(zhuǎn)型困局的“秘密武器”，然而“AI+教育”的道路尚未完全走通，“AI+廣告”卻為網(wǎng)易有道帶來了可觀的收入，可問題在于，AI驅(qū)動下的在線營銷服務業(yè)務是否具備差異化優(yōu)勢，以及是否具備可持續(xù)性，仍是一個未知數(shù)。
一、廣告業(yè)務持續(xù)增長
網(wǎng)易有道承載著網(wǎng)易布局教育業(yè)務的重任，但現(xiàn)在廣告業(yè)務已經(jīng)搶了教育業(yè)務的風頭。
按照業(yè)務結構劃分，網(wǎng)易有道的收入來源可分為學習服務業(yè)務、在線營銷服務業(yè)務和智能硬件業(yè)務三大部分。2024年第三季度，學習服務業(yè)務收入為7.679 億元，同比下降19.2%；在線營銷服務業(yè)務收入為4.894 億元，同比增長45.6%；智能硬件業(yè)務收入為3.153億元，同比增長25.2%。其中，學習服務業(yè)務收入占總營收的比例為48.9%，在線營銷服務業(yè)務收入占比為31.2%，而曾被網(wǎng)易有道視為核心業(yè)務的智能硬件業(yè)務，占比僅為20.1%。
值得一提的有兩點，一是智能硬件業(yè)務結束了此前跌跌不休的狀態(tài)，實現(xiàn)了復蘇；二是在線營銷服務業(yè)務已經(jīng)連續(xù)八個季度實現(xiàn)收入同比增長。
對于智能硬件業(yè)務的復蘇，網(wǎng)易有道CEO周楓在業(yè)績交流會上表示，今年我們專注于智能設備中的詞典筆，減少了對其他SKU的投入，這使我們在第三季度得到了回報。新推出的X7和X7 Pro是我們有史以來最成功的產(chǎn)品之一。高端詞典筆X7 Pro配備了AI攝像頭和一系列AI功能，如Hi Echo和小P老師，得到了用戶的廣泛好評，帶動了智能設備的凈收入和毛利率達到了2023年以來的最高水平。
在智能硬件業(yè)務上，盡管網(wǎng)易有道進行了戰(zhàn)略挑戰(zhàn)，但不可忽視的是，智能硬件業(yè)務已經(jīng)不再是核心業(yè)務。2023年第一季度，智能硬件業(yè)務同比下降16.0%，是該業(yè)務最近幾年首次收入同比下降，此后便一路下行，截至2024年第二季度，智能硬件業(yè)務已經(jīng)實現(xiàn)“六連跌”，分別同比下降7.38%、29.34%、45.35%、14.83%、25.0%。
同時，智能硬件業(yè)務收入占比也不斷萎縮態(tài)勢。2022年，智能硬件業(yè)務收入占比為26.0%，2023年下降至16.83%，到了2024年第一季度和第二季度，智能硬件業(yè)務收入占比進一步下降至12.94%和12.82%。2024年第三季度，該業(yè)務收入占比雖然有所提升，但仍未回到2022年時的水平。
與智能硬件業(yè)務完全相反，在線營銷服務業(yè)務收入?yún)s一路上揚。2023年，在線營銷服務業(yè)務收入占總營收的比例為24.7%，而在2024年前三個季度，該業(yè)務收入占比分別為35.4%、38.7%和31.2%，無論是收入同比增速還是占比，均超過了智能硬件業(yè)務，并表現(xiàn)出直追學習服務業(yè)務的勢頭。
一家主營業(yè)務為教育業(yè)務的公司，而在線營銷服務業(yè)務卻在其收入結構中占比不斷提升，甚至成為了“第二增長曲線”，這意味著網(wǎng)易有道已經(jīng)不再是單純的教育公司，不過一家公司為謀求增長實現(xiàn)多元化發(fā)展本無可厚非，但挑戰(zhàn)與問題在于，網(wǎng)易有道該如何平衡主營業(yè)務與賺錢之間的關系？
二、聚焦詞典筆產(chǎn)品
2024年第三季度，網(wǎng)易有道的詞典筆產(chǎn)品收入同比增長超過50%，從而帶動智能硬件業(yè)務增長，結束了連續(xù)六個季度的頹勢。
智能硬件業(yè)務回暖，主要是網(wǎng)易有道將重點放在智能設備中的詞典筆產(chǎn)品上，通過減少對其他產(chǎn)品類型的投資，專注于核心產(chǎn)品來改善業(yè)績。
在業(yè)績交流會上，網(wǎng)易有道表示，集成AI硬件是近年來最令人興奮的機會之一，原因在于傳統(tǒng)智能設備的市場正在萎縮。然而，AI與智能設備的融合為創(chuàng)新鋪平了道路，包括創(chuàng)造比智能手機更小或比平板電腦更大的設備來滿足用戶需求，此外，基于大模型正在為智能設備創(chuàng)造新的機會。
2024年“雙十一”期間，有道詞典筆斬獲京東和天貓兩大平臺全周期銷售額第一，實現(xiàn)了連續(xù)五年蟬聯(lián)行業(yè)第一。其中，有道詞典筆X7 Pro包攬了京東、天貓詞典筆行業(yè)單品銷額冠軍。另一款明星產(chǎn)品有道詞典筆A6 Pro，也拿下京東、天貓雙平臺詞典筆銷量冠軍。
盡管如此，網(wǎng)易有道在詞典筆行業(yè)也無法高枕無憂。
首先，詞典筆行業(yè)面臨激烈的市場競爭，尤其是“雙減”政策出臺之后，在線教育行業(yè)休整、收縮成為定局，不少教育公司紛紛推出詞典筆產(chǎn)品尋求新增量，比如科大訊飛、步步高、作業(yè)幫等，對網(wǎng)易有道形成了較大的競爭壓力；另一方面，不同品牌的詞典筆在基礎功能上逐漸趨同，如查詞、翻譯等功能，難以形成明顯的差異化優(yōu)勢，導致網(wǎng)易有道詞典筆產(chǎn)品難以具備不可替代性。
其次，網(wǎng)易有道在線下渠道布局上存在明顯短板，其主要依賴電商平臺和短視頻平臺等線上渠道進行銷售。然而，對于學習產(chǎn)品而言，消費者往往希望能夠在購買前進行實際體驗和咨詢，線下渠道的缺乏會影響消費者的購買決策。作為對比，步步高教育電子在全國各商場、超市、書店和通訊專營店設有超過18000個終端銷售網(wǎng)點，在各省區(qū)主要城市設有超過230家客服中心，服務覆蓋中國大陸各級城鄉(xiāng)。線下渠道覆蓋面較小，在一定程度上限制了網(wǎng)易有道詞典筆產(chǎn)品的推廣和銷售。
此外，軟件和內(nèi)容也是網(wǎng)易有道詞典筆不得不面對的一大挑戰(zhàn)。華福證券在研報中指出，教育智能硬件產(chǎn)品是硬件、軟件和內(nèi)容協(xié)同發(fā)展的業(yè)務生態(tài)。在消費電子產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的今天，硬件配置趨于同質(zhì)化，軟件和內(nèi)容成為衡量教育智能硬件產(chǎn)品優(yōu)劣的重要標準。軟件決定消費者使用的體驗，內(nèi)容決定消費者獲取的信息，產(chǎn)品的使用效果則由軟件和內(nèi)容共同決定。軟件和內(nèi)容的差異將成為未來各品牌突破同質(zhì)化競爭藩籬和獲客的關鍵。
雖然網(wǎng)易有道通過聚焦詞典筆產(chǎn)品實現(xiàn)了智能硬件業(yè)務的回暖，但這種回暖究竟是長期的還是暫時的，還有待市場和時間給出答案。
三、“AI+教育”落地道阻且艱
2023年7月，網(wǎng)易有道推出了國內(nèi)首個教育領域垂直大模型“子曰”，并發(fā)布了基于子曰大模型研發(fā)的六大創(chuàng)新應用“LLM翻譯”、“虛擬人口語教練”、“AI作文指導”、“語法精講”、“AI Box”以及“文檔問答”。時隔半年，網(wǎng)易有道又發(fā)布子曰大模型2.0。
2024年5月，網(wǎng)易有道基于子曰大模型再次推出有道小P、英語口語練習神器Hi Echo3.0、企業(yè)AI大腦QAngthing等三大應用，隨后又陸續(xù)上線了多款應用，覆蓋翻譯、作文批改、語法精講、句子解析、體育教育、口語練習、家庭輔導等多個教育場景。
隨著AI技術的進一步成熟，網(wǎng)易有道的APP訂閱會員服務也迎來顯著增長。根據(jù)財報，2024年第三季度，網(wǎng)易有道AI訂閱服務的銷售額已接近7000萬元，同比增長超過150%。
周楓坦言，AIGC的出現(xiàn)，扭轉(zhuǎn)了之前數(shù)年用戶對新App嘗試率逐年下降的趨勢，用戶又開始安裝新App了，用戶的好奇心爆棚。而且，會員收費模式早已被年輕一代接受，因此不但留存率上漲，日活上漲，好產(chǎn)品的收入也快速上升。
不過，在“AI+教育”的實際落地過程中，網(wǎng)易有道仍面臨不少挑戰(zhàn)，比如競爭日益激烈，AI+教育的市場潛力巨大，因而吸引了眾多企業(yè)和機構紛紛入局，包括互聯(lián)網(wǎng)科技公司、在線教育公司以及傳統(tǒng)教育硬件企業(yè)等，相比之下，網(wǎng)易有道在品牌影響力、用戶基礎等方面處于弱勢，在產(chǎn)品同質(zhì)化愈發(fā)嚴重的情況下，網(wǎng)易有道在產(chǎn)品推廣和擴大市場份額上勢必會存在較大壓力。
另外，開發(fā)和推廣“AI+教育”產(chǎn)品需要大量前期投入，包括技術研發(fā)、數(shù)據(jù)采集和處理、產(chǎn)品推廣等等，目前網(wǎng)易有道的“AI+教育”業(yè)務在盈利模式上還不夠清晰，如何實現(xiàn)可持續(xù)的盈利仍是一大難題。