圖片來源：天弘基金
2024年12月2日，中國股市延續(xù)了前一交易日的上漲勢頭，三大指數(shù)半日均漲超1%，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲。滬深兩市半日成交額達到1.13萬億人民幣，較上個交易日放量1553億，滬深兩市成交額連續(xù)第44個交易日突破1萬億。年底市場活躍度的提升和投資者信心的增強，原因是什么？行情能持續(xù)多久？當下年底應(yīng)關(guān)注什么資產(chǎn)？
如圖所示，自924以來滬深兩市保持較高的交易活躍度
（數(shù)據(jù)來源同花順2024924-1129）
A股連漲原因是什么？年底上漲行情能持續(xù)嗎？
在2024年11月末，A股市場出現(xiàn)明顯上漲。天弘投研團隊認為主要原因宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖、政策加碼預(yù)期、上市公司基本面修復(fù)超預(yù)期等因素共振導(dǎo)致。展開來說：
宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的回暖。特別是消費和房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，以及制造業(yè)PMI的連續(xù)回升，11月份的首個經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，被譽為宏觀經(jīng)濟變化“晴雨表”的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比10月份上升0.2個百分點，創(chuàng)7個月以來新高，表現(xiàn)超預(yù)期。
顯示出經(jīng)濟基本面的改善。
“三連漲”后，“四連漲”的空間有多大？PMI 實現(xiàn)“三連漲”的案例并不多見，自 PMI 有數(shù)據(jù)（即 2005 年）以來僅發(fā)生過十次，上一次還需追溯到 2023 年三季度。PMI 的“最佳紀錄”是成功實現(xiàn)“五連漲”，因此 12 月迎來 PMI 的 “四連漲”并非絕無可能。但在短期的政策空窗期內(nèi)，改變當下市場的“強預(yù)期、淡現(xiàn)實”，仍需要對于新一輪政策的“共識搭建”。尤其是面對非制造業(yè)的相對薄弱，政策空窗期不宜過長，亟需新一輪的政策部署、穩(wěn)住市場預(yù)期。
2、12月中央經(jīng)濟會議政策加碼預(yù)期。中央經(jīng)濟工作會議臨近帶來的政策加碼預(yù)期以及年底政策落地的加速，如減稅等措施，增加了市場流動性，刺激了投資活力。
回顧2020年中央經(jīng)濟工作會議：明確提出了“十四五”規(guī)劃的主要目標和任務(wù)，推動了各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提升了社會消費品零售總額的增速。2021年中國經(jīng)濟回歸常態(tài)，增速達到8-10%，股市表現(xiàn)強勁。
部分上市公司業(yè)績預(yù)告超預(yù)期。業(yè)績預(yù)告的正面信號，特別是部分上市公司業(yè)績預(yù)期超出市場預(yù)期，推動了股價上漲。此外，新能源、科技領(lǐng)域的并購重組趨勢以及外資對中國市場的樂觀情緒升溫，也對股市上漲起到了推動作用。
天弘基金經(jīng)理張戈：當前處于政策和流動性寬松周期，預(yù)計年底前政策延續(xù)性強，對市場持樂觀態(tài)度。投資者應(yīng)關(guān)注中央經(jīng)濟工作會議等政策動向，把握流動性寬松和政策預(yù)期較強的階段。對于海外擾動，應(yīng)從積極角度尋找國產(chǎn)化和國家安全相關(guān)的機會，這些領(lǐng)域可能因政策引導(dǎo)而獲得更大發(fā)展空間?？傮w而言，市場波動雖大，但通過合理配置和避免追高，投資者仍可尋找到投資機會。
在此行情下，年底投資者應(yīng)注意什么？
天弘基金經(jīng)理張戈對投資者的建議：接近年底，投資者應(yīng)重點關(guān)注倉位管理，目前階段倉位的控制比投資結(jié)構(gòu)更為關(guān)鍵。建議投資者保持適度倉位，因為對指數(shù)點位和大盤方向的預(yù)期仍有上升空間。市場可能會出現(xiàn)普遍上漲的態(tài)勢，同時結(jié)構(gòu)性熱點會快速輪換，這要求投資者在配置上既要有一定的彈性，也要保持基本盤的穩(wěn)定。不要過度集中，也不要完全空倉，以應(yīng)對市場的波動和潛在的上升空間。避免因短期市場波動而做出沖動的買賣決策，保持理性投資。在選擇投資標的時，重視公司的基本面和長期發(fā)展?jié)摿?。保持長期投資的視角，不過分關(guān)注短期市場波動。
年底應(yīng)該關(guān)注哪些資產(chǎn)？
1、低位布局新型寬基A500：市場當下處于低位震蕩區(qū)，可以選擇“新興行業(yè)”含量高的新型寬基指數(shù)A500作為底倉配置，期待新一輪行情上漲機會。相關(guān)產(chǎn)品可選擇天弘中證A500（A：022428；C：022429）。
2、歷史數(shù)據(jù)來看，高股息資產(chǎn)年底超額收益顯著：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，年底開始持有紅利資產(chǎn)超額收益更高，年末臨近，北向資金在內(nèi)的助力資金風(fēng)險偏好降低，具有防御性的高股息板塊投資價值凸顯。相關(guān)產(chǎn)品可選擇天弘中證紅利低波100（A：008114；C：008115）。
3、從行業(yè)板塊選擇層面來說，我們?nèi)钥春每萍贾骶€行情，具體行業(yè)板塊可以關(guān)注芯片、機器人、通信等，如天弘中證芯片（012553），天弘中證機器人C（014881），天弘天弘中證全指通信設(shè)備指數(shù)發(fā)起C(020900）。
天弘基金科技研究員洪明華：科技板塊很有可能成為本輪A股行情的主線。從基本面角度分析，科技賽道在歷史上降息或量化寬松（QE）的背景下，表現(xiàn)通常領(lǐng)先于其他賽道，政策方面，隨著“科創(chuàng)板”等政策的推出，資本市場對科技創(chuàng)新的支持力度加大，有望推動科技股的估值提升?？萍假惖赖木皻舛日诤棉D(zhuǎn)，特別是在電子、計算機和通信領(lǐng)域，業(yè)績增長和行業(yè)催化因素不斷出現(xiàn)。
感興趣的伙伴，上支付寶搜如下產(chǎn)品名稱或代碼，即可了解詳情。
天弘中證A500（A：022428；C：022429）
天弘中證紅利低波100（A：008114；C：008115）
天弘中證芯片（012553）
天弘中證機器人C（014881）
天弘天弘中證全指通信設(shè)備指數(shù)發(fā)起C(020900）
風(fēng)險提示：文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議。歷史收益不代表未來表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。定投非儲蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險。以上觀點不構(gòu)成投資建議，購買前請查看《招募說明書》、《基金合同》的法律文件。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。請根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。