界面新聞記者 | 陳慧東

12月31日復(fù)牌首日，淮河能源（600575.SH）開盤漲停后迅速回調(diào)，截至當日午盤跌6%，報4.07元/股。

12月30日晚間，淮河能源公告，公司正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買控股股東淮南礦業(yè)（集團）有限責任公司持有的淮河能源電力集團有限責任公司89.30%股權(quán)并募集配套資金。經(jīng)初步測算，本次交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，不會導(dǎo)致公司實際控制人發(fā)生變更，不構(gòu)成重組上市，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。公司股票于2024年12月31日開市起復(fù)牌。

根據(jù)預(yù)案，標的公司為淮河控股下屬電力業(yè)務(wù)持股平臺，通過控股或參股形式開展火力發(fā)電業(yè)務(wù)及部分新能源發(fā)電業(yè)務(wù)，并通過下屬電廠持有一座配套煤礦。標的公司地處全國14個億噸級煤炭基地之一的兩淮礦區(qū)、6個大型煤電基地之一的淮南基地，電廠所處地周邊擁有雄厚的煤炭資源儲量，且煤種齊全、煤質(zhì)優(yōu)良，燃煤供應(yīng)充足。

標的公司在2023年實現(xiàn)營收100.18億元，同比增長43.67%；歸母凈利潤12.15億元，同比增長207.85%；2024年前三季度的營收、凈利潤分別為73.34億元、8.67億元。

淮河能源主要業(yè)務(wù)包括火力發(fā)電、售電、鐵路運輸及配煤。公司開展的火力發(fā)電業(yè)務(wù)擁有3家全資電廠，包括潘集電廠一期、顧橋電廠、潘三電廠，以及共屬同一主體的煤電聯(lián)營模式，產(chǎn)業(yè)實體包括田集電廠一期項目和二期項目以及配套的丁集煤礦。2023年，淮河能源核心業(yè)務(wù)為物流貿(mào)易，占比總營收的67%；電力業(yè)務(wù)占比約22%；煤炭銷售業(yè)務(wù)占比約7%；鐵路運輸業(yè)務(wù)占比約3%。

淮河能源在上述公告中稱，標的公司主營業(yè)務(wù)與上市公司高度重合。重組完成后，上市公司的火力發(fā)電業(yè)務(wù)規(guī)模將得以擴張。

萬聯(lián)證券資深投顧屈放向界面新聞記者表示，“上市公司獲大股東旗下資產(chǎn)注入，在重組和并購中不會有太大阻力。上述資產(chǎn)收購?fù)瓿珊?，上市公司的總股本，包括公司的盈利能力可能會上一個新臺階。另外，可能有利于公司未來聚焦推動煤電一體化的發(fā)展方向。”

Wind一致預(yù)測（180天）數(shù)據(jù)顯示，機構(gòu)預(yù)計淮河能源2024年至2026年實現(xiàn)營收平均值分別為294.57億元、301.86億元、318.37億元；實現(xiàn)歸母凈利潤平均值分別為10.43億元、11.18億元、13.12億元。

截至今年前三季度，淮河能源實現(xiàn)營收235.95億元，同比增長12.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.42億元，同比增長25.85%。

近年來，煤電一體化已經(jīng)成為傳統(tǒng)能源行業(yè)破局發(fā)展的一種新趨勢。機構(gòu)普遍認為，煤電一體化能有效熨平煤、電周期性波動 。

月初， 煤炭巨頭陜西煤業(yè)（601225.SH） 擬156.95億元收購控股股東陜煤集團旗下電力資產(chǎn)陜煤電力集團； 6月，甘肅電投（000791.SZ）擬收購?fù)诟拭C省電力投資集團有限責任公司旗下的甘肅電投常樂發(fā)電有限責任公司66.00%股權(quán)，整合發(fā)電資產(chǎn)；7月，華電國際（600027.SH） 擬收購控股股東中國華電集團有限公司持有的8家公司股權(quán)并募集配套資。

市場人士認為， 電力企業(yè)需要調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，增強抵御市場風險的能力。此外，幾乎全部針對淮河能源的研究報告都將燃料價格超預(yù)期上漲列入公司風險提示，此次收購火力發(fā)電資產(chǎn)，將提升上市公司抵御成本端漲價風險的能力。