界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
近期，信托公司未經(jīng)審計(jì)的2024年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)陸續(xù)在銀行間市場(chǎng)公告，“三分類(lèi)”新規(guī)實(shí)施后行業(yè)首個(gè)完整年度數(shù)據(jù)也正式亮相。
伴隨行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，機(jī)構(gòu)在擺脫傳統(tǒng)展業(yè)路徑后業(yè)績(jī)分層越發(fā)明顯，而憑借自身發(fā)展的特異性，2024年，不少信托公司業(yè)績(jī)逆勢(shì)走強(qiáng)。
2024年，51家有業(yè)績(jī)展示的信托公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入647.69億元，同比下降11.12%；凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)287.4億元，較2023年同期下滑15.8%。
此外，25家信托公司的營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，26家信托公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑，12家公司降幅超20%；46家公司凈利潤(rùn)為正，但2024年信托行業(yè)平均利潤(rùn)5.64億元，較2023年同比下滑15.81%。
頭部機(jī)構(gòu)業(yè)績(jī)座次大變，各家營(yíng)收及凈利潤(rùn)水平出現(xiàn)明顯洗牌。
中信信托憑借53.79億元營(yíng)收（合并報(bào)表數(shù)據(jù)）水平居51家機(jī)構(gòu)營(yíng)收首位，這也是目前唯一營(yíng)收上50億元的信托機(jī)構(gòu)；江蘇信托緊隨其后，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.33億元，同比增長(zhǎng)4.31%。
結(jié)合凈利潤(rùn)水平看，2024年“榜一大哥”的頭銜被江蘇信托摘得。
去年江蘇信托實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.19億元，同比增長(zhǎng)10.85%，凈利潤(rùn)水平首次超過(guò)中信信托躍至51家公司之首；中信信托全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.53億元，也是當(dāng)前唯二凈利潤(rùn)過(guò)20億元的信托公司。
需說(shuō)明的是，拉動(dòng)江蘇信托業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的并非傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)，而是投資江蘇銀行的股權(quán)收益，每年可為江蘇信托創(chuàng)造約20億元左右的投資收益；如若參照信托業(yè)務(wù)收入（手續(xù)費(fèi)及傭金收入，下同）維度，2024年，江蘇信托手續(xù)費(fèi)及傭金收入不足10億元，不及中信信托對(duì)應(yīng)科目的一半。
今年，兩家“電力系”信托公司業(yè)績(jī)大放異彩。
華鑫信托和英大信托分列凈利潤(rùn)榜第三、四位，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.30億元和18.02億元，同比分別增長(zhǎng)2.87%和12.10%；營(yíng)收分別錄得29.68億元和29.89億元，較2023年同期提升0.47%和16.04%。
企業(yè)預(yù)警通顯示，華鑫信托已連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)；英大信托也已連續(xù)3年保持凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
身為“電力系”信托頭部機(jī)構(gòu)，兩家機(jī)構(gòu)在產(chǎn)融結(jié)合方面表現(xiàn)一直較為突出。
公開(kāi)資料顯示，華鑫信托隸屬華電集團(tuán)，截至2024年11月15日，公司產(chǎn)融結(jié)合業(yè)務(wù)規(guī)模突破千億元，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，總體占比超六成；英大信托背靠國(guó)網(wǎng)英大（600517.SH）以及中國(guó)南方電網(wǎng)，截至2024年12月，公司累計(jì)為電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供融資服務(wù)規(guī)模超500億元。
此外，凈利潤(rùn)前十機(jī)構(gòu)中，陜國(guó)投信托（000563.SZ）是唯一一家凈利潤(rùn)增速超過(guò)20%的信托公司。
2024年，陜國(guó)投信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入29.23億元，同比增長(zhǎng)3.92%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.24億元，同比增長(zhǎng)22.35%。
據(jù)公司表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是公司主動(dòng)管理能力進(jìn)一步增強(qiáng)，信托業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)效提升，自有資金多元化運(yùn)作穩(wěn)健，效益良好。同時(shí)，公司風(fēng)險(xiǎn)防控平穩(wěn)，信用減值損失同比下降。
相比之下，昔日頭部中，華能信托和建信信托雖仍在前十之列，但2024年?duì)I收及凈利潤(rùn)同比下滑幅度均在20%以上。兩家公司在2024年的信托業(yè)務(wù)收入和投資收益均出現(xiàn)不同程度下滑。
整體上看，中糧信托分析，前十家信托公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入293.73億元，占比45.35%，顯示行業(yè)頭部效應(yīng)仍然明顯；此外，前十家信托公司平均信托收入20.70億元，同比下降2.27%，顯示頭部公司信托主業(yè)保持了相對(duì)穩(wěn)定。
信托專(zhuān)家廖鶴凱向界面新聞?dòng)浾弑硎荆?024年以及未來(lái)信托公司業(yè)績(jī)趨勢(shì)依然是求穩(wěn)為主，短期內(nèi)難有大的突破。這里面很大程度還是和之前業(yè)務(wù)出風(fēng)險(xiǎn)，特別是地產(chǎn)業(yè)務(wù)出風(fēng)險(xiǎn)比例較高導(dǎo)致這類(lèi)業(yè)務(wù)占比較高的很多公司依然持續(xù)受到拖累。
界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，51家信托公司中，萬(wàn)向信托、興業(yè)信托、中建投信托、杭州工商信托和五礦信托在2024年均出現(xiàn)虧損。
其中，五礦信托虧損9.54億元，是公司自成立以來(lái)首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損，此外公司2024年?duì)I收錄得-3.22億元。
據(jù)母公司五礦資本（600390.S）公告，報(bào)告期內(nèi)，（公司）信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改變導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金收入有所減少。五礦信托2024年手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比下滑近4成，同時(shí)公允價(jià)值大幅虧損13.72億元。
杭州工商信托2024年虧損6.32億元，虧損進(jìn)一步較2023年擴(kuò)大，也是2024年唯一虧損變動(dòng)幅度超過(guò)200%的信托公司。
杭州工商信托近期對(duì)外表示，盡管行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模在轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)提速增長(zhǎng)，但信托公司普遍面臨營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下滑的壓力。這主要是由于高管理費(fèi)率的傳統(tǒng)房地產(chǎn)非標(biāo)業(yè)務(wù)基本消失，而新興轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)尚未成熟，同時(shí)存量業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步出清。
值得一提的是，盡管萬(wàn)向信托、興業(yè)信托和中建投信托2024年同錄得虧損，但虧損幅度已較2023年明顯收縮；興業(yè)信托和中建投信托營(yíng)業(yè)收入還紛紛錄得正增長(zhǎng)。
其中，興業(yè)信托全年實(shí)現(xiàn)5.82億元的投資收益，較2023年同比增長(zhǎng)841.97%；中建投信托信托業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)2.2億元，同比提升62.87%，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)134.43%。
昆侖信托和吉林信托的業(yè)績(jī)觸底反彈也較為值得關(guān)注。
其中，昆侖信托在連續(xù)兩年錄得虧損后，2024年凈利潤(rùn)重拾增長(zhǎng)，全年錄得凈利潤(rùn)2269.47萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)逾2倍至6.80億元；吉林信托更是實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)88倍至13.82億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.26倍。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，兩家機(jī)構(gòu)除在信托業(yè)務(wù)收入上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)外，投資收益上的大幅增長(zhǎng)對(duì)于推動(dòng)業(yè)績(jī)反彈助力不少。吉林信托全年投資收益12.81億元，“戰(zhàn)績(jī)”位列51家信托公司第4，并較2023年同比增長(zhǎng)2803%。
談及投資收益上的表現(xiàn)，廖鶴凱提到，2024年債券市場(chǎng)繼續(xù)維持了較好表現(xiàn)，這讓參與的信托公司持續(xù)獲利，但整體而言，行業(yè)獲利比例實(shí)際上比2023年有所收斂。另外，部分信托公司前期股權(quán)投資成功，在2024年產(chǎn)生了較好的收益。
界面新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，2024年，除陸家嘴信托、中糧信托、五礦信托、山西信托、中建投信托5家公司投資收益告負(fù)外，其余有投資收益展示的信托公司均實(shí)現(xiàn)正投資收益。除吉林信托外，中信信托（27.03億元）、江蘇信托（21.41億元）、華潤(rùn)信托（18.10億元）、華能信托（11.90億元）和粵財(cái)信托（10.52億元）的投資收益均超10億元。
信托業(yè)務(wù)收入層面，據(jù)中糧信托分析，2024年50家信托公司實(shí)現(xiàn)信托業(yè)務(wù)收入419.20億元（陜國(guó)投信托尚未披露信托收入），同比下降6.87%，在營(yíng)收中占比為65%，同比增加4.79%。其中信托業(yè)務(wù)收入同比增加的共計(jì)19家，下滑的共計(jì)32家。50家信托公司平均信托業(yè)務(wù)收入為8.40億元，同比下降6.87%。
整體而言，用益信托研究員喻智向界面新聞?dòng)浾叻治?，信托行業(yè)目前的重點(diǎn)仍在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和處置存量風(fēng)險(xiǎn)，服務(wù)信托等新業(yè)務(wù)空間大但對(duì)業(yè)績(jī)的支撐能力不足，信托公司需要根據(jù)自身的稟賦，找到特色化的轉(zhuǎn)型路徑，形成自身的特色和基本盤(pán)。