界面新聞?dòng)浾?| 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
2月11日，安科生物公告，公司擬使用自有資金不超過(guò)3100萬(wàn)美元（包括經(jīng)紀(jì)傭金及征費(fèi)等相關(guān)手續(xù)費(fèi)）通過(guò)全資子公司安科生物（香港）有限公司（以下簡(jiǎn)稱：安科香港），作為基石投資者參與認(rèn)購(gòu)VISEN Pharmaceuticals（中文名稱：維昇藥業(yè)）擬在香港聯(lián)合交易所發(fā)行的首次公開發(fā)行股份，并簽署《基石投資協(xié)議》，具體持股比例將根據(jù)發(fā)行市值確定。
值得關(guān)注的是，安科生物和維昇藥業(yè)的核心產(chǎn)品均為生長(zhǎng)激素。也就是說(shuō)，安科生物入股了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公司。
2月12日，安科生物相關(guān)負(fù)責(zé)人向界面新聞表示，此次作為基石投資者入股維昇藥業(yè)僅是合作的第一步，旨在推動(dòng)雙方深度戰(zhàn)略協(xié)作。未來(lái)，雙方將在產(chǎn)品層面展開全面合作，憑借安科生物在生長(zhǎng)激素領(lǐng)域深耕多年的銷售優(yōu)勢(shì)和豐富資源，與維昇藥業(yè)的核心產(chǎn)品隆培促生長(zhǎng)激素開展全方位的深度合作，將為雙方帶來(lái)可觀的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生積極深遠(yuǎn)的社會(huì)效益。
雙方資源整合與互補(bǔ)的核心正是生長(zhǎng)激素，但更準(zhǔn)確地說(shuō)，是長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素。
截至目前，國(guó)內(nèi)市面上主要有三種生長(zhǎng)激素劑型，粉劑、短效水劑、長(zhǎng)效水劑，三種產(chǎn)品價(jià)格逐級(jí)增長(zhǎng)。
其中，粉劑在使用前需進(jìn)行調(diào)配，操作相對(duì)繁瑣，如今已逐步被更為便捷的水劑取代。盡管目前長(zhǎng)效水針的市場(chǎng)份額仍然較低，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，憑借更好的患者依從性和療效優(yōu)勢(shì)，未來(lái)長(zhǎng)效制劑必將取代短效產(chǎn)品，成為市場(chǎng)主流。
據(jù)西南證劵，根據(jù)樣本醫(yī)院數(shù)據(jù)，2019年，粉針銷售量占比為38%，水針銷售量占比為61%，長(zhǎng)效銷售量占比為1%。假設(shè)2020年至2025年粉針銷售量占比每年下降1.5%，水針銷售量占比每年提升1%，長(zhǎng)效銷售量占比每年提升0.5%；預(yù)計(jì)2020年、2021年、2022年、2023年、2024年和2025年我國(guó)生長(zhǎng)激素市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到77億元、96億元、115.5億元、134億元、150.7億元和164.7億元，同比增速分別為31%、24.8%、20%、16%、12.5%和9.3%，復(fù)合增速有望達(dá)到16.4%。
不過(guò)，目前，國(guó)內(nèi)生長(zhǎng)激素水劑和長(zhǎng)效劑型市場(chǎng)仍由長(zhǎng)春高新旗下金賽藥業(yè)主導(dǎo)，且金賽藥業(yè)還是目前唯一一家長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素獲批上市的企業(yè)。
特別是，長(zhǎng)效水針的替代增長(zhǎng)潛力已初步顯現(xiàn)。例如，2023年金賽藥業(yè)僅憑長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素就實(shí)現(xiàn)了約30億元的單品銷售收入。2024年前三季度，長(zhǎng)效水針占金賽藥業(yè)生長(zhǎng)激素產(chǎn)品收入比例進(jìn)一步提升至32%。
在此背景下，生長(zhǎng)激素市場(chǎng)份額排名第二的安科生物自然不愿意錯(cuò)過(guò)這一潛力巨大的機(jī)會(huì)。
盡管當(dāng)前安科生物和諾和諾德的水針市場(chǎng)份額相對(duì)較小，但隨著安科生物加速推廣水劑產(chǎn)品，以及諾和諾德在市場(chǎng)上的持續(xù)發(fā)力，未來(lái)的市場(chǎng)格局有望發(fā)生變化。
因此，安科生物亟需解決的關(guān)鍵問(wèn)題是實(shí)現(xiàn)生長(zhǎng)激素產(chǎn)品的全劑型布局。
科生物自主研發(fā)的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素已經(jīng)完成三期臨床，目前正在進(jìn)行生產(chǎn)線改造工作，準(zhǔn)備申報(bào)生產(chǎn)，短期內(nèi)難以快速推向市場(chǎng)，無(wú)法迅速填補(bǔ)這一空白。在這種情況下，通過(guò)入股具有性價(jià)比的企業(yè)成為補(bǔ)充產(chǎn)品線的有效途徑。維昇藥業(yè)便成為了安科生物的心儀標(biāo)的。
除已上市的金賽藥業(yè)長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素外，目前市場(chǎng)上還有三款長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素制劑正申報(bào)上市。其中一款便來(lái)自此次另一位主角維昇藥業(yè)。另外兩款分別來(lái)自諾和諾德和特寶生物。
維昇藥業(yè)愿意與安科生物“共享”長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素的背景，源于生長(zhǎng)激素市場(chǎng)的特殊結(jié)算模式和日益加劇的集采壓力。
目前，生長(zhǎng)激素的支付仍以自費(fèi)為主，市場(chǎng)需求遠(yuǎn)超院內(nèi)供應(yīng)能力，促使生長(zhǎng)激素市場(chǎng)形成了院內(nèi)處方、院外購(gòu)藥的格局，且院外市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。雖然生長(zhǎng)激素曾被納入省際聯(lián)盟集采，但由于自費(fèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求和高利潤(rùn)空間，水針產(chǎn)品暫時(shí)躲過(guò)了集采的直接沖擊。
以2022年1月19日廣東省藥品交易中心發(fā)布的《廣東聯(lián)盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購(gòu)文件》為例，重組人生長(zhǎng)激素被納入集采，其中粉針的降價(jià)幅度約為10%，而水針降幅高達(dá)70%。由于降幅遠(yuǎn)超預(yù)期，長(zhǎng)春高新和安科生物選擇聯(lián)手棄標(biāo)水針，僅參與粉針投標(biāo)。
隨著集采政策的持續(xù)推進(jìn)，任何產(chǎn)品或都難以獲得“免死金牌”。作為一家沒(méi)有商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)的生物科技公司來(lái)說(shuō)，維昇藥業(yè)面臨著嚴(yán)峻的商業(yè)化挑戰(zhàn)。雖然其核心產(chǎn)品隆培促生長(zhǎng)素（商品名：Skytrofa）國(guó)內(nèi)定價(jià)尚未明確，但考慮到潛在的集采壓力，維昇藥業(yè)獨(dú)立推動(dòng)這一高價(jià)產(chǎn)品的商業(yè)化顯然成本高昂且風(fēng)險(xiǎn)較大。
具備強(qiáng)大銷售能力但缺乏長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素產(chǎn)品線的安科生物，也因此成為維昇藥業(yè)理想的合作伙伴。通過(guò)與安科生物合作，維昇藥業(yè)可以借助其成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)和廣泛的渠道資源，快速拓展市場(chǎng)覆蓋范圍，同時(shí)有效降低商業(yè)化成本和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，隨著其他三款長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素制劑相繼申報(bào)上市，水針產(chǎn)品被納入集采范圍或也只是時(shí)間問(wèn)題。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，開拓海外市場(chǎng)成為雙方共同的戰(zhàn)略選擇。安科生物相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，藥品國(guó)際化是安科生物必然的戰(zhàn)略方向，目前初步規(guī)劃通過(guò)安科香港推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。