文 | 空間秘探 鄒新
近期,宋城演藝發(fā)布2024年度業(yè)績預(yù)告。公告顯示,2024年預(yù)計凈利潤為9.3億-12億元,扣非凈利潤為9.1億-11.8億元。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)扭虧為盈,上年同期虧損1.1億元主要因計提聯(lián)營企業(yè)花房集團長期股權(quán)投資減值損失8.6億元。被稱為“天下演藝第一股”的宋城演藝,因“踩雷”花房集團,2020年以來開始對花房科技計提長期股權(quán)投資減值損失,直至2024年才終于成功走出“花房”后遺癥,扭轉(zhuǎn)連續(xù)多年來的發(fā)展頹勢。盡管如此,宋城演藝的焦慮與“自救”仍在持續(xù)上演……
走出“花房”困境,去年凈賺10億
近期,宋城演藝發(fā)布了2024年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計2024年實現(xiàn)營業(yè)收入23億-25億元,同比增長19.42%-29.80%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9.3億-12億元,扣非凈利潤為9.1億-11.8億元。
公告顯示,報告期內(nèi)宋城演藝實現(xiàn)扭虧為盈,上年同期虧損1.10億元主要因計提聯(lián)營企業(yè)花房集團長期股權(quán)投資減值損失8.61億元。若不考慮該項投資帶來的收益及減值,宋城演藝去年的歸母凈利潤預(yù)計為8.29億元。
根據(jù)財報,2020年宋城演藝開始對花房科技計提長期股權(quán)投資損失和減值準備,2023年宋城演藝再度對花房集團計提長期股權(quán)投資減值8.61億元。宋城演藝公告稱,經(jīng)過計提減值后,花房集團評估值已經(jīng)接近其凈資產(chǎn)價值。2024年一季度花房集團凈利潤恢復(fù)為正,未來公司將推動花房集團朝著健康的方向穩(wěn)定發(fā)展。
宋城演藝2024年度業(yè)績預(yù)告的走向表明,宋城演藝終于走出了“花房”后遺癥,“逆風”之下扭轉(zhuǎn)了多年以來的發(fā)展頹勢。
對于2024年業(yè)績增長的原因,宋城演藝表示,主要歸功于項目運轉(zhuǎn)良好,新增的廣東千古情景區(qū)受益于大灣區(qū)旺盛的消費需求以及景區(qū)高品質(zhì)的演藝內(nèi)容、獨具特色的互動體驗、差異化的市場定位等優(yōu)勢,全年維持高水平運營;存量項目整體運營天數(shù)、游客人次和演出場次實現(xiàn)增長,其中西安千古情景區(qū)不斷刷新演出場次紀錄,表現(xiàn)出色;輕資產(chǎn)輸出業(yè)務(wù)日益成熟和完善,帶來持續(xù)的增長空間。
與此同時,宋城演藝也披露近期的經(jīng)營數(shù)據(jù),春節(jié)黃金周期間,全國12大《千古情》演出550場。高峰期間,《千古情》單日最高上演91場、單日游客接待量46萬人次,單日收入破4000萬。
1月30日、1月31日,大型歌舞《上海千古情》連續(xù)兩天單日上演6場,刷新了上海大型旅游演藝單日場次、單日游客量新高,成為上海名副其實的演藝地標。1月31日至2月2日,大型歌舞《西安千古情》連續(xù)三天單日上演18場,打破了此前由自己創(chuàng)造的單日17場的演出紀錄,再創(chuàng)西安大型旅游演藝單日演出場次、游客接待量的歷史新高。
綜合看來,無論是2024年度預(yù)財報的扭虧為盈,還是近期主營業(yè)務(wù)“千古情”系列演出的火爆,宋城演藝的發(fā)展都顯現(xiàn)出蒸蒸日上的景象。
宋城演藝28年,演繹13臺千古情
當然,宋城演藝作為“中國演藝第一股”,其走向中國旅游演藝“王者寶座”的過程并非一蹴而就。從杭州“起家”,到異地擴張;從嘗試互聯(lián)網(wǎng)演藝“踩雷”,到輕資產(chǎn)模式的初步探索;從大環(huán)境的巨大沖擊,到如今輕資產(chǎn)輸出業(yè)務(wù)日益成熟為企業(yè)帶來持續(xù)的增長空間,宋城演藝的“文旅夢”已經(jīng)譜寫了28年。
1994年,36歲的黃巧靈攜《清明上河圖》前往杭州,與他一同抵達杭州的還有他的一個宏大計劃——以《清明上河圖》為藍本,再造宋城,重現(xiàn)杭州宋時繁華。
1996年,黃巧靈斥資1.8億元在杭州建立了首個宋城景區(qū),并效法迪士尼策劃編排了原創(chuàng)文化表演《宋城千古情》,開創(chuàng)了“主題公園+旅游文化演藝”的經(jīng)營模式。
創(chuàng)始人黃巧靈強調(diào)“建筑為形,文化為魂”,通過《宋城千古情》等演出深化文化體驗,奠定核心競爭力。2007年,宋城演藝成立了杭州樂園,進一步鞏固了其在主題公園和旅游文化演繹行業(yè)的地位。
憑借“宋城主題公園+千古情演藝”的組合,宋城演藝打造出了一套優(yōu)秀的商業(yè)模式,2010年12月9日,“宋城演藝”成功登陸深交所上市,成為中國演藝第一股。
2013年起,宋城演藝開始走出杭州,在三亞(2013年)、麗江(2014年)、九寨(2014年)等地開設(shè)新的項目,采用“重資產(chǎn)+輕資產(chǎn)”的模式進行異地擴張,形成了“千古情”系列品牌。
2015年,宋城演藝以26億元收購六間房直播平臺,試圖布局互聯(lián)網(wǎng)演藝,打造線下演藝和線上娛樂的O2O生態(tài)圈。收購初期,宋城演藝與六間房也曾度過了一段甜蜜的蜜月期。在直播盛行的2015年至2017年,六間房超額完成了業(yè)績承諾,三年累計為宋城演藝貢獻的利潤達到10.84億元。
2016年,宋城演藝提出“演藝宋城、旅游宋城、國際宋城、網(wǎng)紅宋城、IP宋城、科技宋城”六大方向,嘗試向輕資產(chǎn)、國際化和IP化轉(zhuǎn)型。其中,宋城演藝國際化的第一站是在澳大利亞黃金海岸建造“澳大利亞傳奇王國”項目。
2017年,宋城演藝在寧鄉(xiāng)炭河里文化主題公園開業(yè),標志著公司輕資產(chǎn)運營模式的成功落地。2018年,宋城演藝加快了實施平臺化發(fā)展戰(zhàn)略,相繼在桂林(2018年)、宜春(2018年)、張家界(2019年)、西安(2020年)、鄭州(2020年)等地開設(shè)了新的千古情景區(qū)。
2018年6月,由于直播行業(yè)競爭激烈,六間房慢慢掉隊,宋城演藝以六間房為主體與北京密境和風“花椒直播”再度整合為“花房集團”新主體,密境和風持股38.21%,宋城演藝持股37.06%。
2019年,受到花房集團業(yè)務(wù)的影響,宋城演藝營業(yè)收入下降18.67%,凈利潤只增長了4%。宋城演藝表示,若不考慮數(shù)字娛樂平臺及花房集團重組的財務(wù)數(shù)據(jù),2019年度實現(xiàn)營收22.32億元,同比增長12.86%;實現(xiàn)凈利潤10.37億元,同比增長17.24%。很明顯,2019年數(shù)字娛樂平臺及花房集團重組嚴重拖累了宋城演藝的業(yè)績。
2020年,多重因素影響之下,宋城演藝出現(xiàn)了上市十年來的首次虧損。根據(jù)財報,2020年宋城演藝開始對花房科技計提長期股權(quán)投資損失和減值準備,宋城演藝發(fā)展速度放緩。2021年,上海千古情景區(qū)順利落地,隨后,宋城演藝進入了兩年的“空窗期”。直至2024年,廣東千古情景區(qū)與三峽千古情景區(qū)才得以順利落地。
在走出“花房”困境后,宋城演藝的經(jīng)營模式日趨穩(wěn)定。目前,宋城演藝在全國共運營9個自營景區(qū)及4個輕資產(chǎn)項目,并形成“主題公園+旅游演藝”的穩(wěn)定經(jīng)營模式,其門票收入占總經(jīng)營收入的主要部分。其次,宋城演藝的收入來源還包括為合作景區(qū)提供品牌授權(quán)、策劃設(shè)計及運營管理服務(wù),按景區(qū)年收入收取管理費。
盈利背后的“焦慮”,主動降管理費
提及輕資產(chǎn)輸出項目的管理費用,宋城演藝自2025年開始便對其進行了大幅度的調(diào)整。而從輕資產(chǎn)輸出項目管理費降費,宋城演藝2024年度預(yù)計凈利潤達到10億元背后所隱藏的現(xiàn)實“焦慮”可見一斑。
20%至8%,輕資產(chǎn)輸出項目降費
1月3日,宋城演藝公告擬將已有輕資產(chǎn)輸出項目的委托經(jīng)營管理費統(tǒng)一由項目年經(jīng)營收入的20%調(diào)整為8%,自2025年1月1日起執(zhí)行。
回顧宋城演藝的發(fā)展歷程可知,目前宋城演藝旗下共有長沙炭河古城、宜春明月千古情景區(qū)、鄭州黃帝千古情景區(qū)和三峽千古情景區(qū)4個開業(yè)運營的輕資產(chǎn)輸出項目。過往公告顯示,對這類輕資產(chǎn)項目,宋城演藝一般按照景區(qū)經(jīng)營收入的20%收取基本管理費,從20%到8%,此次降價力度頗大。
盡管這項收入占公司整體營業(yè)收入的比重較小,影響也較為有限。宋城演藝也表示,此舉措目的在于“提升公司輕資產(chǎn)輸出模式的品牌競爭力并保持統(tǒng)一性”。
但從宋城演藝最新簽約的青島膠州絲路千古情項目可以分析出,此次輕資產(chǎn)輸出項目管理費的下降或許與推進這一合作項目有關(guān),符合長期主義發(fā)展策略。
不過宋城演藝輕資產(chǎn)輸出業(yè)務(wù)的管理費的大幅度下調(diào),也在一定程度上反映出了旅游演藝行業(yè)的景氣依舊不容樂觀,宋城演藝在低迷的市場環(huán)境之下如何做出相應(yīng)的政策調(diào)整是其當下所面臨的焦慮之一。
OTA平臺兩極分化的消費者點評
宋城演藝作為國內(nèi)文旅演藝龍頭企業(yè),其核心產(chǎn)品“千古情”系列在全國各地不斷上演。但隨著“千古情”系列表演在全國各地風靡,各大OTA平臺上的消費者評價呈現(xiàn)出了明顯的兩極分化。
一方面,多數(shù)游客對《宋城千古情》、《三亞千古情》等經(jīng)典劇目給予高度認可,認為其“沉浸式表演震撼”、“不可錯過”,尤其是聲光電技術(shù)與歷史敘事的融合,被視作文旅演藝的標桿。
另一方面,部分消費者則批評演出內(nèi)容“粗制濫造”“體驗差”,認為票價虛高且缺乏新意,甚至有游客直言“浪費錢”。這種分化現(xiàn)象不僅反映出游客對文化演藝產(chǎn)品的多樣化需求,也暴露出宋城演藝在內(nèi)容迭代和服務(wù)質(zhì)量上的挑戰(zhàn)。
而為了滿足消費者的多元化需求,宋城演藝也做出了許多的嘗試,例如,上海宋城項目曾因疫情關(guān)閉,重啟后其試圖通過票價調(diào)整和劇目聯(lián)動熱播劇《覺醒年代》吸引客流,但仍有觀眾認為改版后的演出“非常無聊”。
為應(yīng)對爭議,宋城演藝近年來提出“常改常新”策略,通過升級硬件設(shè)施、科技體驗項目等方式提升游客體驗。然而,如何在保持較高利潤的同時平衡創(chuàng)新投入與觀眾期待,仍是宋城演藝當下所面臨的一大難題。
“貧富差距”顯著的子公司
目前,宋城演藝旗下已經(jīng)落地的千古情項目已經(jīng)達到了13家,然而這13個千古情項目發(fā)展得并不均衡,甚至可以說是“貧富差距”明顯。
其中,廣東千古情景區(qū)作為宋城演藝2024年新開業(yè)的項目,全年維持高水平運營,開業(yè)即實現(xiàn)盈利,且二三季度收入規(guī)模和盈利水平持續(xù)環(huán)比提升。2024年上半年,廣東千古情營收達到1.26億元,凈利潤4946萬元,總營收超過了麗江、三亞、桂林的千古情項目。
與之相反的是,上海千古情、張家界千古情兩家子公司,2024年上半年分別虧損了2002萬和745萬。截至上半年,上述兩家子公司已經(jīng)資不抵債。其中,上海宋城世博演藝發(fā)展有限公司凈資產(chǎn)負一個多億,張家界千古情演藝發(fā)展有限公司凈資產(chǎn)負五百多萬。
由此可見,宋城演藝旗下的各個千古情項目“貧富差距”極其明顯,而如何避免讓某一個項目成為整個企業(yè)的“短板”,限制企業(yè)的長遠發(fā)展,以及如何讓旗下的各個項目都盡可能多地實現(xiàn)創(chuàng)收成了宋城演藝的又一焦慮。
陷入停滯的“旗艦項目”
近年來,雖然宋城演藝在杭州、麗江、三亞等地的項目人氣火爆,但宋城演藝的經(jīng)營和業(yè)務(wù)推進依然面臨諸多壓力。
例如,宋城演藝于2018年打造的西塘·中國演藝小鎮(zhèn)項目,總投資100億元,至今未開業(yè)。據(jù)了解,項目于2018年12月30日奠基,最初計劃在2021年開業(yè),不過,此后官方回復(fù)的開業(yè)時間一拖再拖,至今“猶抱琵琶半遮面”。有來自浙江省的知情市民直言,西塘宋城演藝谷“就建了一棟房子”。
而面對投資者對項目建設(shè)進度的持續(xù)追問,宋城演藝在業(yè)績說明會、深交所互動易等多個渠道給出了回復(fù):“西塘項目暫時未定開業(yè)時間”、“西塘項目推進相對慢一些”“西塘項目公司按照自身經(jīng)營節(jié)奏推進”。
同樣在規(guī)劃中的珠海宋城演藝度假區(qū)也未見明顯進展:2019年9月30日,珠海政府與宋城演藝簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,計劃投資150億元,預(yù)計2022年建成開業(yè)。這個曾被視為宋城演藝在粵港澳大灣區(qū)的“旗艦項目”于2020年4月啟動,卻在2022年12月起陷入漫長的停滯,至今仍難以推進。
宋城演藝的“自救”與狂奔
近年來,旅游行業(yè)呈現(xiàn)出復(fù)蘇趨勢,但“一看景區(qū)人山人海,一看業(yè)績普遍虧損”在各大上市旅企中屢見不鮮。由此可見,當下旅游業(yè)在輿論中的活躍度,與實際行業(yè)情況具有一定“溫差”。因此,盡管2024年宋城演藝成功地走出了“花房”后遺癥,也依舊很難乘著東風高枕無憂。當下,面對一眾現(xiàn)實焦慮,宋城演藝又該如何實現(xiàn)“自救”與業(yè)績“狂奔”?
繼續(xù)“牽手”國資
2025年初,一筆總投資13億元的大型演藝公園敲定合作,落地于青島膠州的上合核心區(qū)。項目名稱叫“宋城青島絲路千古情”,占地120畝,將以齊魯文化、海上絲路文化和上合元素為核心,力圖成為集文化展示、演藝體驗、休閑娛樂于一體的綜合性旅游目的地,預(yù)計2026年7月建成并開放。
這是宋城演藝“牽手”國資敲定的最新項目,項目以輕資產(chǎn)的運營模式落地。據(jù)悉,青島國資企業(yè)負責該項目的投融資與建設(shè),宋城演藝提供品牌授權(quán)、創(chuàng)意設(shè)計等服務(wù)并負責后期運營管理,服務(wù)費總計2.6億元。
“宋城青島絲路千古情”項目是宋城演藝第二次“牽手”國資,在此之前,2022年由國企湖北交投宜昌投資開發(fā)有限公司和宜都市人民政府簽約并成功“演繹”的三峽千古情景區(qū)項目,為宋城演藝繼續(xù)“牽手”國資做出了良好示范。
在投資和合作上求穩(wěn),通過擁抱國資的方式,篩選和考察擁有較高價值的目的地,贏在區(qū)位起跑線上,不可否認的是,宋城演藝的這一步“棋”走得極為穩(wěn)當。
輕資產(chǎn)穩(wěn)步推進
同樣是以“宋城青島絲路千古情”為例,宋城演藝繼續(xù)擴張旗下的輕資產(chǎn)項目無疑也是一個較為正確的選擇。
首先,輕資產(chǎn)模式有助于宋城演藝降低資金壓力和財務(wù)風險、提升盈利能力、快速占領(lǐng)市場份額實現(xiàn)規(guī)模化擴張、增強品牌知名度與市場影響力、適應(yīng)市場變化。
其次,以宋城演藝為代表的海洋海昌公園、烏鎮(zhèn)旅游、曲江文旅等上市旅企近年來都在進行輕資產(chǎn)的探索與轉(zhuǎn)型。宋城演藝2024年7月份開業(yè)的三峽項目迅速以輕資產(chǎn)模式落地后迅速進入狀態(tài),開業(yè)后一個月上演170場,接待游客近百萬人次,不斷刷新湖北大型旅游演藝新紀錄。在成功案例的推動之下,宋城演藝將繼續(xù)在輕資產(chǎn)運營模式上深耕。
但值得注意的是,輕資產(chǎn)不代表無資產(chǎn),資產(chǎn)過輕也會存在風險。輕資產(chǎn)擴張一方面會使品牌價值的變現(xiàn)途徑更加豐富多元,做大產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈,但同時也會加大資產(chǎn)保值風險。因此,宋城演藝在穩(wěn)步推進輕資產(chǎn)發(fā)展的同時,也要注意輕重資產(chǎn)的平衡。
走出投資誤區(qū)
近年來,宋城演藝之所以受困“花房”后遺癥,與其重資產(chǎn)投資過大,陷入投資誤區(qū)脫不開干系。重資產(chǎn)運營模式會導致資金占用較高,疊加部分項目的爬坡期壓力,極大地引發(fā)了股民對現(xiàn)金流和回報周期的擔憂。
公司對花房集團的長期股權(quán)投資(涉足直播領(lǐng)域)也曾因后者退市引發(fā)市場疑慮,盡管公司澄清退市不影響權(quán)益核算及減值計提,但其潛在的減值風險仍被部分投資者視為重資產(chǎn)投資的隱患。
宋城演藝的“千古情”項目毛利率顯著高于行業(yè)平均水平,展現(xiàn)出極強的盈利能力。根據(jù)2024年的財務(wù)數(shù)據(jù),其毛利率維持在70%左右的高位。因此,宋城演藝才能在重資產(chǎn)項目的“踩雷”的情況下依舊快速實現(xiàn)盈利。若能快速地走出投資誤區(qū),步入正軌,宋城演藝將進一步加大實現(xiàn)業(yè)績“狂奔”的可能。
綜上,盡管當下宋城演藝逐步走出了“花房”困境,新一輪的焦慮與難題卻依舊在“督促”著宋城演藝跑起來。無論是2024年度預(yù)財報的扭虧為盈,還是近期主營業(yè)務(wù)“千古情”系列演出的火爆,宋城演藝的發(fā)展正在迅速回暖。接下來,宋城演藝或許應(yīng)該“趁熱打鐵”,不忘創(chuàng)新,多出精品,才能真正實現(xiàn)業(yè)績長虹“狂奔”。