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被通威股份拋棄的潤(rùn)陽(yáng)股份獲昔日債主增資，將再度開(kāi)啟IPO征程。

2月25日，上市公司捷佳偉創(chuàng)(300724.SZ)、奧特維(688516.SH)宣布，將以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式（下稱(chēng)債轉(zhuǎn)股），對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份分別增資7.2億元、1.8億元。

增資完成后，捷佳偉創(chuàng)持有潤(rùn)陽(yáng)股份0.4億股，占轉(zhuǎn)股后潤(rùn)陽(yáng)總股本的 8.0899%；奧特維持有潤(rùn)陽(yáng)股份0.1億股，占潤(rùn)陽(yáng)總股本的2.0225%。

兩家公司均提出了關(guān)于潤(rùn)陽(yáng)股份上市的對(duì)賭協(xié)議。對(duì)賭協(xié)議的相關(guān)內(nèi)容，也透露了潤(rùn)陽(yáng)股份將在鹽城國(guó)資控股的江蘇悅達(dá)集團(tuán)(下稱(chēng)悅達(dá)集團(tuán))支持下，重啟IPO上市計(jì)劃。悅達(dá)集團(tuán)目前為潤(rùn)陽(yáng)股份的股東。

去年，身為光伏電池龍頭的潤(rùn)陽(yáng)股份IPO遇阻，IPO注冊(cè)批文在歷時(shí)12個(gè)月后失效。去年8月13日，通威股份(600438.SH)宣布擬斥資50億收購(gòu)，但時(shí)隔整半年后，通威宣布終止收購(gòu)計(jì)劃。

捷佳偉創(chuàng)和奧特維稱(chēng)，此次投資將旨在盡快化解客戶(hù)欠款問(wèn)題，加快公司貨款回收，降低公司壞賬風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也有利于加強(qiáng)與客戶(hù)的合作。

“本次投資定價(jià)系在目標(biāo)公司資產(chǎn)評(píng)估的基礎(chǔ)上經(jīng)各方充分協(xié)商確定，同時(shí)還設(shè)置了投資補(bǔ)償或回購(gòu)條款，不存在損害上市公司及全體股東利益的情形?！眱杉疑鲜泄颈硎?。

債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的這種增資方式，有利于潤(rùn)陽(yáng)股份緩解短期資金壓力，也有利于雙方利益的深度綁定，但同時(shí)存在債權(quán)人風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、原股東權(quán)益稀釋等劣勢(shì)。

公告中的補(bǔ)充協(xié)議透露，投資人(捷佳偉創(chuàng)、奧特維將)與悅達(dá)集團(tuán)簽署了一致行動(dòng)協(xié)議書(shū)。潤(rùn)陽(yáng)股份、陶龍忠、悅達(dá)集團(tuán)及其控股公司承諾，潤(rùn)陽(yáng)股份要在規(guī)定時(shí)間前完成IPO上市(A股主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板)或并入A股上市公司。陶龍忠是潤(rùn)陽(yáng)股份的創(chuàng)始人，也是該公司目前的法人。

在完成上市的情況下，投資人持有其上市公司股票數(shù)額所對(duì)應(yīng)的市值，如果低于(不含等于)投資人其各自轉(zhuǎn)股債權(quán)本金金額，將由上述三方承諾人按照約定對(duì)投資人予以上市公司股票補(bǔ)償或現(xiàn)金補(bǔ)償。

若投資人所持潤(rùn)陽(yáng)股權(quán)于規(guī)定時(shí)間前被全部收購(gòu)，投資人實(shí)際取得的收購(gòu)價(jià)款低于(不含等于)投資人其各自轉(zhuǎn)股債權(quán)本金金額，由承諾人按照約定給予一定的補(bǔ)償。

如果潤(rùn)陽(yáng)股份沒(méi)有完成上市且投資人換股持有上市公司股票，或投資人所持潤(rùn)陽(yáng)股權(quán)沒(méi)有被全額收購(gòu)，則由承諾人按照約定回購(gòu)?fù)顿Y人所持有的潤(rùn)陽(yáng)股權(quán)。

對(duì)上述補(bǔ)償或回購(gòu)義務(wù)，潤(rùn)陽(yáng)股份、陶龍忠作為主責(zé)任人承擔(dān)全額連帶責(zé)任；悅達(dá)集團(tuán)及其控股公司作為補(bǔ)充責(zé)任人。

公告透露，相關(guān)一致行動(dòng)的期限為協(xié)議簽訂之日起五年。

重啟IPO，對(duì)于潤(rùn)陽(yáng)股份來(lái)說(shuō)仍有著不小的難度。

據(jù)此前界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年A股IPO終止的企業(yè)合計(jì)439家，去年成功上市的光伏企業(yè)僅有三家。

2024年以來(lái)，有16家光伏企業(yè)IPO終止，它們?cè)?jì)劃通過(guò)上市募資超過(guò)200億元。

25日披露的公告顯示，目前潤(rùn)陽(yáng)股份的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，陶龍忠是最大股東，持股比例達(dá)32.22%；第二大股東是悅達(dá)集團(tuán)，持有0.9億股，持股比例為20%。

通威股份去年8月宣布收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)之時(shí)，其條件之一就是悅達(dá)集團(tuán)先對(duì)潤(rùn)陽(yáng)股份進(jìn)行現(xiàn)金增資10億元。去年9月底，潤(rùn)陽(yáng)股份注冊(cè)資本由3.6億元增至4.5億元，董事長(zhǎng)由陶龍忠變更為張乃文，張乃文目前擔(dān)任悅達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)。江蘇悅達(dá)集團(tuán)實(shí)控人為鹽城市人民政府。

悅達(dá)集團(tuán)的增資給了潤(rùn)陽(yáng)股份喘息的余地，相當(dāng)于在其水深火熱時(shí)拉了它一把。截至2024年10月31日，潤(rùn)陽(yáng)股份資產(chǎn)總額375.26億元，負(fù)債總額298.6億元，該負(fù)債額相對(duì)于2023年末的395.14億元，有了明顯改善。

在全行業(yè)的低迷調(diào)整期，潤(rùn)陽(yáng)股份也難逃虧損命運(yùn)。

公告顯示，去年1-10月，該公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)122.89億元，凈利潤(rùn)虧損約5.96億元，由盈轉(zhuǎn)虧。

最新公告顯示，本次債轉(zhuǎn)股前，潤(rùn)陽(yáng)股份估值為80億元。

捷佳偉創(chuàng)和奧特維均是光伏設(shè)備企業(yè)。

捷佳偉創(chuàng)主要產(chǎn)品包括濕法設(shè)備系列、真空設(shè)備系列、智能制造設(shè)備系列、光伏電池設(shè)備及工藝解決方案等。

奧特維產(chǎn)品主要應(yīng)用于光伏行業(yè)、鋰電/儲(chǔ)能行業(yè)、半導(dǎo)體行業(yè)的封測(cè)環(huán)節(jié)。在光伏設(shè)備領(lǐng)域，該公司主要產(chǎn)品是大尺寸超高速多主柵串焊機(jī)、大尺寸超高速硅片分選機(jī)、BC印膠設(shè)備、BC印刷線、絲網(wǎng)印刷線等。

在光伏整體需求不減的背景下，兩家設(shè)備企業(yè)仍保持了較好的業(yè)績(jī)水平。捷佳偉創(chuàng)預(yù)計(jì)，2024年歸母凈利潤(rùn)23億-31億元，同比增長(zhǎng)40.8%-89.77%

奧特維未披露全年業(yè)績(jī)預(yù)告，該公司去年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.21億元，同比增長(zhǎng)63.27%；歸母凈利潤(rùn)11.66億元，同比增長(zhǎng)36.91%。