文｜涌流商業(yè)
周二宣布辭職，周六要卸任，三個月后徹底離開公司。
2月25日，聯(lián)合利華高層動蕩：董事會與CEO司馬翰（Hein Schumacher）達成“共同協(xié)議”，后者辭職。這幾乎是閃電式的罷免，司馬翰要在3月1日卸任，距離他正式上任僅過去一年半。
不像此前雀巢、星巴克、耐克更換CEO，經(jīng)歷了數(shù)月的爭議討論、有跡象被外界感知，聯(lián)合利華的操作驚詫了許多人。
目前，路透社、金融時報的信源透露了兩點信息：其一，罷免司馬翰的決定是周一在董事會會議上做出的，董事會一致決定罷免司馬翰，包括曾經(jīng)強烈支持他的知名激進投資者佩爾茨（Nelson Peltz）。佩爾茨是近年推動聯(lián)合利華改革的一支重要力量。
其二，司馬翰本人對董事會的決定感到驚訝。畢竟自他上任以來，聯(lián)合利華股價表現(xiàn)不錯，上漲了約10%。
20多年前，司馬翰曾在聯(lián)合利華工作過。他是在荷蘭皇家菲仕蘭CEO任上獲聘而來，菲仕蘭之前，他在亨氏工作了10多年，期間和激進投資者佩爾茨有了交集。
司馬翰先是在2022年10月成為聯(lián)合利華非執(zhí)行董事；2023年年初，他被宣布為CEO人選，并在當年7月接手了公司。
一年多里，司馬翰行事高調(diào)，大刀闊斧地調(diào)整戰(zhàn)略，想解決公司舊疾；制定了成本削減計劃，包括拆分冰激凌部門、裁員數(shù)千人，加快重組、資產(chǎn)出售步伐。
司馬翰明確了改革議程和激勵措施，但同時，重組帶來公司內(nèi)部動蕩，多位高管離職。許多事情才剛剛開始，比如糾纏許久的冰激凌業(yè)務還沒獨立上市，現(xiàn)在董事會認為首席財務官Fernando Fernandez才是重振公司的合適人選。
58歲的阿根廷人Fernandez已經(jīng)為公司工作了37年，2024年初接任CFO職位前，他負責美容與健康業(yè)務，不太可能在上一輪CEO遴選中完全被忽視。
2月上旬，聯(lián)合利華剛剛預測2025年的增長將在3%-5%之間，第一季度環(huán)比增長放緩、上半年利潤率將下滑，即便公司稱下半年增長將強于上半年，還是引起了一些擔憂、股價下跌。
可能是這份預期引起股東、董事不滿，引發(fā)了后續(xù)的高層動蕩。辭職消息公布后，司馬翰給員工的告別信中寫道：“我很遺憾比預期更早離開聯(lián)合利華，但我堅持我的工作記錄和做事方式。（I regret leaving Unilever earlier than anticipated but I stand by my record and approach.）”；“（董事會）渴望加快我們戰(zhàn)略執(zhí)行的步伐?！?/p>
迷霧中
聯(lián)合利華近年里故事多。
作為有100多年歷史、全球最大的消費品公司之一，聯(lián)合利華從肥皂和人造黃油起步，至多時擁有400多個品牌，多芬、力士、奧妙、金紡……涵蓋從食品、保健品到個護、家庭護理的各種產(chǎn)品。
2015年之后，品牌老化、業(yè)務放緩困擾著聯(lián)合利華，公司收入呈下降趨勢，數(shù)次嘗試業(yè)務轉(zhuǎn)型；比如出售成熟業(yè)務，購買規(guī)模較小的成長型企業(yè)，但投資者擔憂聯(lián)合利華迷失了方向。
2019年初上任的前任CEO喬安路（Alan Jope）看重健康個護相關(guān)產(chǎn)品、而非公司過去擅長的蛋黃醬、袋泡茶等大眾食品，他要產(chǎn)品組合向更高利潤空間前進，希望將公司塑造成強大的美容和個護產(chǎn)品供應商。
簡單說，即使過去人們把聯(lián)合利華和雀巢、卡夫亨氏、寶潔放在一起比較，喬安路的規(guī)劃里，它可能要與歐萊雅等公司相提并論。
2021年，隨著原材料成本飆升，管理層壓力大，稱“面臨10年來最嚴重的通脹壓力?！碑斈晟习肽?，公司營業(yè)利潤率下降100個基點至18.8%；2022年上半年，營業(yè)利潤率進一步降低至17%，離管理層期望的20%更遠了。
那時，管理層小心翼翼維持著多重平衡：其一是漲價與消費者接受度的平衡；其二是產(chǎn)品組合平衡，成熟但低利潤食品與新開辟但利潤高的健康營養(yǎng)、個護產(chǎn)品平衡；其三是利潤與ESG（環(huán)境、社會和治理）平衡，投資者埋怨公司錯失發(fā)展與利潤。
更早以前的CEO保羅·波爾曼 （Paul Polman）熱衷于ESG，提出過使命宣言“讓可持續(xù)生活成為常態(tài)”（to make sustainable living commonplace），愿景良好但財務壓力大。
2021-2022年的聯(lián)合利華忙忙碌碌、慌慌張張：對葛蘭素史克和輝瑞消費者健康部門發(fā)起了糟糕的收購，失敗的出價和隨之而來的股價下跌，讓公司暴露在風險中。2022年5月，激進投資者佩爾茨加入董事會，當時就有分析預料到喬安路很難開啟第二個任期，即便他在聯(lián)合利華工作了36年。
佩爾茨與太多大企業(yè)過招，其中相當一部分是耳熟能詳?shù)南M品巨頭，亨 、吉百利、卡夫、杜邦、億滋、百事……他和團隊有能力且老道，說讓高管們膽戰(zhàn)心驚有點過分，但絕對能人打起精神。
這種情況下，司馬翰亮相。
大刀闊斧
司馬翰獲得了佩爾茨的認可，當時佩爾茨的對沖基金持有聯(lián)合利華約1.5%的股份，是第四大股東。
“我第一次見到Hein（司馬翰）是在2006年至2013年擔任亨氏公司董事時，他的領(lǐng)導才能和商業(yè)頭腦給我留下了深刻印象。”
司馬翰接手公司后，專注于聯(lián)合利華30個最大品牌，因為它們提供了3/4的收入，表現(xiàn)優(yōu)于小品牌。他還分拆表現(xiàn)不佳的冰淇淋業(yè)務，大量裁撤工作崗位。
“我相信更少、更大、更好......這就是我們選擇執(zhí)行的目標。”
聯(lián)合利華公布了一系列新的戰(zhàn)略重點，包括將投資重點放在印度、印度尼西亞和巴西等表現(xiàn)最好的新興市場，加速其高端品牌在美國的增長，并將高利潤的美容和健康業(yè)務推向國際。聯(lián)合利華還出手了在俄羅斯的四家工廠。
聯(lián)合利華重申了中期目標，即實現(xiàn)中等個位數(shù)的銷售額增長和2%的銷量增長；公司預計到2025年年底將節(jié)省8億歐元的成本。
司馬翰在“修剪”資產(chǎn)，包括處理此前購入的品牌，比如Dollar Shave Club，聯(lián)合利華在2016年以10億美元收購而來。
過去多年，聯(lián)合利華在可持續(xù)發(fā)展上一直是行業(yè)榜樣，關(guān)心可生物降解成分、關(guān)心森林砍伐、關(guān)心可可種植者的生活費。司馬翰不癡迷于此、縮減了部分ESG目標，即便受到一些外界壓力，投資者歡迎這種成本意識。
2024年上半年，聯(lián)合利華業(yè)績見起色，收入增長2%、稅前利潤增長6%、營業(yè)利潤飆升17%。2024年全年，收入增長1.9%至608億歐元，基礎(chǔ)營業(yè)利潤率增長170個基點至18.4%，和20%的目標仍有距離。
這份業(yè)績中，中國區(qū)沒有為新興市場增色。新興市場占聯(lián)合利華收入的58%，基本銷售額增長了4.1%，但中國市場業(yè)績下降了中個位數(shù)，除食品外，所有類別的市場均表現(xiàn)疲軟。
2024年8月，司馬翰把原下屬、菲仕蘭中國區(qū)總裁陳戈引進聯(lián)合利華，負責在市場疲軟的背景下，加速投資組合高端化，轉(zhuǎn)變市場營銷方式，以有效服務于電商渠道和二三線城市的小型商店。
高層動蕩、但任務不變，中國市場對高端護膚品、化妝品需求下降情況下，聯(lián)合利華需要更有效的改造業(yè)務，適應變化了的消費者行為。