文 | 財(cái)聯(lián)社 夏淑媛

開年以來，與險(xiǎn)資紛紛加倉H股上市公司不同，中郵人壽卻在反向減持。2月25日，港交所最新權(quán)益披露資料顯示，2月20日，中郵人壽以每股10.5885港元的價(jià)格減持266萬股安徽皖通高速公路的股票，總金額為2816.54萬港元。減持后，中郵人壽持有安徽皖通高速公路的股份從5.04%下降至4.5%。

中郵資管公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理張戩表示，此番減持系正常交易，符合公司當(dāng)前的投資組合優(yōu)化需求。由于公司資金體量較大，碰到市值相對(duì)小的公司，往往容易觸發(fā)舉牌的要求。對(duì)于2025年權(quán)益布局，張戩介紹，2025年整個(gè)股票市場的機(jī)會(huì)顯著大于過去兩三年，中郵人壽將會(huì)逐漸增加TPL類（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）股票的配置。

業(yè)內(nèi)人士表示：“包括安徽皖通高速在內(nèi)，國內(nèi)在港股上市的高速公路個(gè)股一共有9只，而港股公路股與美國國債走勢(shì)關(guān)聯(lián)度高，近期美國國債價(jià)格漲幅擴(kuò)大，2/10年期美債收益率利差刷新日低。且今年以來，安徽皖通高速公路的股價(jià)表現(xiàn)較為波動(dòng)，整體呈現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)，減持部分個(gè)股或有分散投資風(fēng)險(xiǎn)考慮。”

中郵人壽減持安徽皖通高速公路股份，持股比例降至4.5%

2024年10月，中郵人壽舉牌安徽皖通高速引發(fā)市場關(guān)注。然而距首次舉牌僅4個(gè)月，安徽皖通高速公路卻遭中郵人壽減持。

港交所最新權(quán)益披露資料顯示，2月20日，安徽皖通高速公路遭中郵人壽在場內(nèi)以每股均價(jià)10.5885港元減持266萬股，涉資約2816.54萬港元。減持完成后，中郵人壽最新持股數(shù)目為2216.8萬股，持股比例由5.04%下降至4.50%。

據(jù)悉，此番減持操作前，中郵人壽曾在2024年10月舉牌安徽皖通高速公路。

2024年10月22日，中郵保險(xiǎn)通過滬港通從港股二級(jí)市場買入增持安徽皖通高速公路股份28.4萬股，平均每股作價(jià)9.8912港元，涉及資金280.91萬港元。增持后的持股數(shù)目為2482.8萬股，持股比例由4.9784%升至目前的5.036%。

公開資料顯示，安徽皖通高速公路成立于1996年，是安徽省內(nèi)唯一的公路類上市公司，公司實(shí)控人為安徽省國資委，第一大股東是安徽交控集團(tuán)，第二大股東為招商公路。

1996年11月，安徽皖通高速公路登陸港交所，隨后于2002年12月在上交所成功上市，其主營業(yè)務(wù)集中在持有、經(jīng)營及開發(fā)安徽省境內(nèi)的收費(fèi)高速公路及公路。

針對(duì)舉牌4個(gè)月后的逆勢(shì)操作，中郵資管公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理張戩表示，此番減持系正常交易，符合公司當(dāng)前的投資組合優(yōu)化需求。由于公司資金體量較大，碰到市值相對(duì)小的公司，往往容易觸發(fā)舉牌的要求?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士表示：“包括安徽皖通高速在內(nèi)，國內(nèi)在港股上市的高速公路個(gè)股一共有9只，而港股公路股與美國國債走勢(shì)關(guān)聯(lián)度高，近期美國國債價(jià)格漲幅擴(kuò)大，2/10年期美債收益率利差刷新日低。且今年以來，安徽皖通高速公路的股價(jià)表現(xiàn)較為波動(dòng)，整體呈現(xiàn)小幅下跌趨勢(shì)，減持部分個(gè)股或有分散投資風(fēng)險(xiǎn)考慮?！?/p>

2025年股市投資機(jī)會(huì)或顯著提高，中郵人壽擬增加TPL類股票配置

由于利率下行，投資端優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難尋，保險(xiǎn)資金紛紛在權(quán)益市場尋找機(jī)會(huì)。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，2025年以來，已有4家險(xiǎn)企舉牌5家上市公司。其中，新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行，陽光保險(xiǎn)舉牌中國儒意，長城人壽舉牌中國水務(wù)躍升為第三大股東，平安人壽舉牌郵儲(chǔ)銀行和招商銀行。

截至2025年2月24日，中國平安、平安人壽以及平安資管合計(jì)持有多家國有大行以及招商銀行的H股股份，其中合計(jì)持有工商銀行H股流通股的比例達(dá)54.21%，合計(jì)持有招商銀行H股、郵儲(chǔ)銀行H股流通股的比例分別為19.11%、19.14%，合計(jì)持有建設(shè)銀行H股流通股的比例為10.1%。

對(duì)于保險(xiǎn)資金加碼的資本市場，張戩介紹，中郵人壽在A股市場的投資規(guī)模和占比，在2023年后也有顯著上升。其中，一半以上權(quán)益配置放在高股息類資產(chǎn)里。

他表示，這是由自身資產(chǎn)負(fù)債匹配邏輯決定的；同時(shí)，也有響應(yīng)監(jiān)管層對(duì)于中長期資金入市的號(hào)召、發(fā)揮保險(xiǎn)資金市場穩(wěn)定器作用的考慮。

從大類資產(chǎn)而言，張戩表示，從2023年開始貫穿到2024年，中郵人壽在固定收益類投資上下的功夫更大；從2024年下半年開始，該公司對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的投資更積極。其中，初期更多投入OCI資產(chǎn)（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)），一半左右的股票資產(chǎn)分類為OCI類，這類資產(chǎn)偏高股息類，配置的目的是為了獲取股息收入。

“目前的情況下，我們傾向于認(rèn)為，2025年整個(gè)股票市場的機(jī)會(huì)顯著大于過去兩三年。”張戩介紹，今年開工以來，中郵人壽股票投資的主要打法是，會(huì)逐漸增加TPL類（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)）資產(chǎn)的配置，對(duì)波動(dòng)性較大的股票更重視，期望這部分資產(chǎn)提供更多的超額收益。