央企整合、券商合并……2025年并購重組浪潮仍在加速推進(jìn)。

近日，普華永道發(fā)布的《2024年中國企業(yè)并購市場回顧與前瞻 》報告顯示，雖然2024年中國企業(yè)并購市場交易額下滑至2770億美元，但由于風(fēng)險投資交易量大幅回升，中國企業(yè)2024年并購的總交易量同比增長了24%。

普華永道表示，工業(yè)和高科技仍是兩個最吸引企業(yè)的投資領(lǐng)域，如新能源汽車、產(chǎn)業(yè)升級、生成式人工智能等諸多熱點行業(yè)板塊，繼續(xù)推動了并購交易的開展。同時，去年金融行業(yè)也相當(dāng)活躍，即使是較小的金融機構(gòu)也在進(jìn)行一些重組。此外，風(fēng)險投資基金交易量也是一大亮點，增長將近三分之二達(dá)到了6000余家。

中國內(nèi)地企業(yè)海外并購自2016年達(dá)到峰值以來，大規(guī)模交易有所減少，交易額連年下滑，然而，近期有關(guān)中國內(nèi)地企業(yè)海外并購機會的咨詢有所增加。從交易量來看，高科技、工業(yè)和大健康行業(yè)是2024年最受投資者青睞的海外投資領(lǐng)域。

進(jìn)入2025年，并購重組交易或繼續(xù)增長。

國元證券在一份研報中指出，中國并購市場正進(jìn)入“黃金時代”。從宏觀層面來看，主要有三方面：一是新一輪寬松周期開啟，央國企成為并購重組的重要抓手；二是IPO節(jié)奏放緩，一級市場并購?fù)顺龅纳仙臻g較大；三是中國有望成為全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移主導(dǎo)者，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資與并購需求強烈。

另一方面，企業(yè)的并購重組意愿也十分強烈。國元證券指出，對于競買方，上市公司業(yè)績和盈利承壓，通過并購重組可布局新興產(chǎn)業(yè)，開拓第二增長曲線；對于目標(biāo)方，中小企業(yè)經(jīng)營壓力大且信心弱，需借大企業(yè)資源賦能實現(xiàn)業(yè)務(wù)破局；對于投資者，并購重組促進(jìn)二級市場“賺錢效應(yīng)”，提升市場活躍度和企業(yè)價值。

普華永道的報告中寫道，2025年的中國并購市場，雖然仍面臨著一系列挑戰(zhàn)，諸如美元基金等外資在國內(nèi)的投資渠道似乎有所收窄；估值處于較低水平（預(yù)期將有改善）等，但眾多積極因素也將有望給并購市場帶來正面影響，例如：中國經(jīng)濟有所改善的一些積極跡象、積壓已久的并購需求、大量私募基金存量項目待出售、全球范圍內(nèi)利率有望持續(xù)降低等。

得益于持續(xù)進(jìn)行的國企改革帶來的大規(guī)模交易、跨國公司采取措施優(yōu)化投資組合、中國資本對海外投資需求的增長，尤其是對東南亞地區(qū)的投資、以及大量私募股權(quán)項目擬退出的需求，普華永道預(yù)計2025年的并購交易量或?qū)⒃?024年的基礎(chǔ)上達(dá)到兩位數(shù)的增長。