界面新聞記者 | 曾令俊
3月3日，界面新聞記者從京東司法拍賣平臺看到，武漢中央商務區(qū)股份有限公司（簡稱武漢中央商務區(qū)）持有的亞太財產保險有限公司（簡稱亞太財險）51%股權被拆分為三筆，將于3月31日在該平臺公開拍賣，合計起拍價約9.58億元。
值得一提的是，亞太財險第一大股東武漢中央商務區(qū)，直接控股第二大股東民生信托（尚未取得監(jiān)管批復），而這二者背后均為“泛海系”。武漢中央商務區(qū)還曾被原銀保監(jiān)會列為重大違法違規(guī)股東。
與此同時，重慶三峽果業(yè)集團持有的亞太財險10%股權亦在該平臺被司法拍賣，起拍價約1.04億元，該拍賣將于3月12日結束。
大筆股權拍賣會帶來哪些影響？
“如果新股東有較強的資金實力，可能會為公司注入新的資金，有助于改善亞太財險的財務狀況，增強公司的償付能力和抗風險能力?！蹦畴U企省級分公司負責人對界面新聞記者說，新股東在某些行業(yè)或領域有豐富的資源和客戶群體，可以與亞太財險的保險業(yè)務進行協(xié)同發(fā)展。
股權遭多次轉手
公開資料顯示，亞太財險是經原保監(jiān)會批準成立的全國性綜合財產保險公司，注冊資本金為40億元，2024年第三季度風險綜合評級結果為B類。
根據評估公司報告，以2024年3月31日為評估基準日，亞太財險股東全部權益在評估基準日市場價值為26.83億元，武漢中央商務區(qū)持有的亞太財險51%股權市場價值為13.68億元。
此次拍賣中，7.79%的股權評估價約2.09億元，17.7%股權評估價約4.75億元，25.51%股權評估價約6.84億元。以一拍起拍價9.58億元計算，一拍起拍價相當于評估價打7折。
為何拆分拍賣？中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英對界面新聞記者分析稱，拆分成三筆這個股份之后，可減少單一買家的資金壓力，會使得一些想進入保險行業(yè)的企業(yè)獲得更好的投資機會，在短期之內，股權拍賣更容易成交。
北京聯合大學保險系講師楊澤云對界面新聞分析稱，理論上，股權拍賣成功，新的股東控股公司，不影響公司經營。但是實際中，保險業(yè)經營很多需要依賴股東的資源，如資金、技術、業(yè)務等，進而直接影響到公司的經營戰(zhàn)略。
從股權結構來看，武漢中央商務區(qū)是其第一大股東，持股比例高達51%。公開資料顯示，武漢中央商務區(qū)為泛?？毓伤鶎俟境蓡T。近年來，泛海控股陷入債務危機，其旗下資產處置動作不斷，相繼出售了旗下多個金融機構股權。
值得注意的是，亞太財險前四大股東所持有的98%股權均被凍結或質押。上述分公司負責人說，公司在開展一些需要股東支持或資源投入的業(yè)務項目時，可能會因股東股權被凍結或質押而受到阻礙。例如，需要股東提供資金、技術或渠道支持的新業(yè)務拓展計劃，可能因股東自身問題無法順利實施。
持續(xù)虧損
從經營業(yè)績來看，亞太財險近年來面臨著較大的挑戰(zhàn)，尚未實現穩(wěn)定盈利。
2017年至2020年，亞太財險連續(xù)四年實現盈利。然而 2021年，公司經營狀況急轉直下，虧損達4.95億元。2022年稍有好轉，實現盈利0.52億元，但好景不長，2023年再度陷入虧損，且虧損金額創(chuàng)下近年新高，達到7.06億元。
進入2024年，亞太財險虧損局面仍未改善。近期披露的保險公司 2024 年四季度償付能力報告顯示，2024年虧損3.06億元。計算下來，亞太財險在2023年至2024年間合計虧損金額超過10億元。
對于虧損的原因，亞太財險曾表示，近年來資本市場波動較大，投資收益率普遍下行，保險公司普遍投資收益承壓。同時，近幾年臺風和暴雨災害頻發(fā)，對公司的賠付支出造成了較大壓力。此外，考慮到部分交易方存在流動性壓力，公司基于謹慎性原則，對部分未按時兌付的投資項目計提了減值準備。
今年1月，亞太財險發(fā)布公告稱，根據互聯網保險業(yè)務經營相關監(jiān)管規(guī)定，該公司已暫停開展互聯網保險業(yè)務。對于已經承保的客戶，亞太財險將繼續(xù)履行合同約定的保險責任，保障客戶權益并做好各項服務。
某國有險企分公司負責人對界面新聞記者分析稱，暫停后，險企會面臨業(yè)務規(guī)模收縮、收入下滑的困境，特別是高度依賴互聯網財險業(yè)務的公司，被沖擊更為明顯。原本借助互聯網渠道拓展的大量業(yè)務，因新業(yè)務暫停，收入來源大幅減少。
亞太財險在2024年第四季度償付能力報告中表示，加快推進“引戰(zhàn)”工作，積極接洽符合監(jiān)管導向和公司戰(zhàn)略方向的投資者。
股權轉讓屢見不鮮
事實上，亞太財險并非個例。在過去的一年，保險行業(yè)股權變動頻繁，多家保險公司的股權被擺上拍賣臺。
2024年12月，北京產權交易所披露了中國航空集團有限公司持有的中銀三星人壽保險有限公司24%股權的轉讓信息，轉讓底價約18.15億元。據悉，這已經是該筆股權第二次被拍賣。
匯友財產相互保險社16.67%股權于2024 年9月阿里司法拍賣平臺進行拍賣，起拍價為7413.7萬元，在評估價基礎上打了七折。但該筆股權最終仍因無人出價而流拍。而持有匯友相互16.67%股權的股東則是曾踩雷“P2P”的長安保險。
此外，2024年還有諸多中小險企股東接連退場，如東風資管、中國廣核集團等退出華泰保險集團，國機財務退出國任財險等等。
某券商非銀分析師對界面新聞記者說，保險行業(yè)股權變動頻繁，一方面是由于部分股東自身經營出現問題，需要通過處置保險股權來緩解資金壓力；另一方面，也與行業(yè)的轉型發(fā)展以及監(jiān)管政策的調整有關。此外，一些保險公司由于經營業(yè)績不佳、戰(zhàn)略調整等原因，也促使股東尋求股權轉讓。
然而，保險公司股權掛牌項目大多成交率極低。在司法拍賣領域，保險股權折價轉讓的情形日益增多，部分中小險企股權的起拍價竟低至評估價的兩成。
楊澤云說，近年來，保險公司股權估值較低，且對股東要求和監(jiān)管嚴格，大大降低了保險股權的吸引力，使得保險公司股權轉讓常常受阻，因此，保險公司股權拍賣也常常流拍。
上述分析師表示，拍賣市場中進行轉讓的股權，大多歸屬于中小股東，由于所占份額有限，所能賦予投資者的話語權與決策權相對微弱，缺乏足夠的吸引力。此外，隨著監(jiān)管政策日益嚴格，保險公司股權所面臨的約束與規(guī)范顯著增多。