界面新聞記者 | 劉婷

美國政府現(xiàn)有臨時撥款法案將在3月14日到期，屆時或?qū)⒃俅蚊媾R債務超額而觸發(fā)的政府關門。分析師表示，特朗普政府或通過激進削減財政支出、關稅等手段，制造一場輕微的衰退，以逼迫美聯(lián)儲降息，從而暫緩債務壓力。

為了限制政府過度借貸，美國國會通過立法設定了債務上限，也就是允許政府負債的最大規(guī)模。超過上限，政府將無法繼續(xù)舉債，政府部門也將停擺。據(jù)美國國會統(tǒng)計，自二戰(zhàn)結束以來，已經(jīng)調(diào)整債務上限100多次。最新一次成功調(diào)整是在2023年，當時拜登政府將債務上限額度調(diào)高1.6萬億美元至33萬億美元?。?美國財政部數(shù)據(jù)顯示，目前聯(lián)邦債務總額已突破36萬億美元。

特朗普一直批評拜登政府的財政政策，承諾在維持大規(guī)模減稅的同時，努力削減赤字，這主要通過政府效率部（Department of Government Efficiency，DOGE）來實現(xiàn)。按照最初的計劃，DOGE將在2026年7月4日完成使命關門前，將聯(lián)邦機構的數(shù)量從400多個合并到99個，同時減少2萬億美元的聯(lián)邦政府支出。后因操作難度較大，這一目標削減為1萬億美元。

一個月來，DOGE推出了多項措施，已有約10萬聯(lián)邦文員被解雇或被買斷；中止對美國國際開發(fā)署等機構的資金撥付；通過獲取訪問權限實現(xiàn)追蹤資金和信息化改革，進而提高部門的運作效率，實現(xiàn)增效。

分析師表示，綜合考慮特朗普計劃推行的減稅等其他政策帶來的收入減少等因素，DOGE的1萬億美元開支削減目標仍然難以實現(xiàn)。

宏源期貨分析師王文虎對界面新聞表示，2月，美國國債凈發(fā)行量為565.2億美元，處于近15年的低位，從這一點來看，特朗普政府削減財政支出的努力正在形成一定的效果?！暗蔷C合考慮到被裁人員的福利支出，以及特朗普強調(diào)將把節(jié)省的錢用于邊境管理支出、延續(xù)減稅政策等其他優(yōu)先事項，削減1萬億美元財政赤字難度較大?！蓖跷幕⒄f。

東吳證券認為，在樂觀情況下，2025年美國財政支出約有4553億美元的削減空間，但離1萬億目標仍存在較大距離，同時根深蒂固的既得利益政治勢力與政府效率部自身存在的法律風險，也可能成為此項改革持續(xù)演進的外部阻礙。

財通證券也表示，綜合來看，考慮到特朗普財政政策實施可能不及預期，或難以減緩債務擴張的步伐。收入端方面，特朗普主張減稅，包括延長降低個人所得稅條款、下調(diào)企業(yè)稅率等，并配合減少稅收漏洞、增加關稅收入等措施，預計每年至少減少財政收入2%，約1000億美元；支出端來看，為了配合減稅，他推行削減補貼、精簡政府機構、減少對外援助等支出，但驅(qū)逐移民等措施可能增加額外開支，估計每年減少財政支出2.5%，約1600億美元。

據(jù)美國國會預算辦公室的最新估計，即使不考慮延期減稅措施的影響，在強制性支出的推動下，財政赤字短期內(nèi)下降后也會再次上升。預計到特朗普本次任期結束時，聯(lián)邦債務占GDP比例將從2024財年的97.8%上升到105.4%。

美國財政部上月公布的數(shù)據(jù)顯示，2025財年的前四個月（2024年10月-2025年1月），聯(lián)邦預算赤字接近8400億美元，創(chuàng)歷財年同期之最。近十年來，聯(lián)邦赤字率呈逐年上升趨勢。2024財年美國赤字率升至6.4%，僅次于次貸危機和新冠疫情時期。

2月25日，眾議院通過了預算決議，在綜合考慮了延長減稅政策、削減政府開支、提高債務上限、為新政府邊境和國防政策融資等多方面訴求后，要求延長減稅對未來十年美國聯(lián)邦赤字的影響不能超過4.5萬億美元、削減開支至少1.5萬億美元。如果減支規(guī)模超過1.5萬億美元，減稅的幅度可相應提高，反之亦然。就2025財年來說，預算赤字為2.2萬億美元，赤字率7.3%，未來十年增加赤字2.8萬億美元，實際赤字率在6%，債務上限額度再增加4萬億美元。

如果這份預算決議能在3月14日前獲得參議院通過，聯(lián)邦政府可避免關門。不過，兩黨圍繞預算的博弈仍在持續(xù)，政府關門的風險仍然存在。

此外，有華爾街大佬指出，為了緩解高額的債務壓力，特朗普政府正在故意制造一場經(jīng)濟衰退，DOGE就是手段之一。削減1萬億美元的支出，這本應是5-10年才能完成的任務，但DOGE要在一年內(nèi)完成，在如此短的時間內(nèi)削減如此大規(guī)模的支出可能引發(fā)經(jīng)濟衰退。

華爾街知名投資人拉里·麥克唐納（Larry McDonald）表示，美國債務問題迫在眉睫，如果關稅政策和DOGE瘋狂裁員可以導致經(jīng)濟在短期內(nèi)衰退，就能為降息創(chuàng)造條件，從而暫緩債務危機。

“如果他們能將利率降低1%，明年就能節(jié)省近4000億美元的利息。如果利率保持在當前水平，明年的債務利息將達到1.2萬億到1.3萬億美元。這比國防開支還要多很多。”麥克唐納在周一發(fā)布的一檔YouTube訪談中表示，所以特朗普需要降低利率，“他們非常迫切，甚至有些驚慌失措。”

在1月底的議息會議上，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%，這是去年9月開啟降息周期以來首次暫停降息。美聯(lián)儲1月會議紀要顯示，官員們傾向于維持利率不變。目前市場預計本月美聯(lián)儲大概率將再次按兵不動，最早可能在5月或6月才能降息。

王文虎表示，特朗普政府倘若嚴格兌現(xiàn)削減財政赤字承諾，或?qū)⑹姑绹?jīng)濟增長承壓，馬斯克裁撤的聯(lián)邦政府雇員或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)在就業(yè)數(shù)據(jù)中，從而增加美聯(lián)儲未來降息的次數(shù)。

野村證券也指出，特朗普政府有意通過大幅減支和裁員以及加征關稅等措施引發(fā)一場“溫和衰退”，以實現(xiàn)經(jīng)濟從政府依賴向私營部門的結構性轉(zhuǎn)型。這一策略短期內(nèi)可能打擊經(jīng)濟，產(chǎn)生通縮效應，進而推動利率下降和美元走弱，激發(fā)私營部門活力，其長期目標是重塑美國經(jīng)濟增長模式。

據(jù)新華社、央視新聞消息，特朗普3月3日表示，擬對墨西哥和加拿大加征25%關稅的措施將于4日生效。同時，對中國輸美商品再額外征收10%的關稅，加征稅率將累計增至20%。

受特朗普最新關稅威脅拖累，美股在3月首個交易日遭遇“開門黑”，標普500指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅，納指抹平去年大選以來漲幅。年初迄今，納斯達克指數(shù)跌幅近5%。

標普道瓊斯指數(shù)（S&P DJI）美國指數(shù)投資策略團隊負責人Anu Ganti上周對界面新聞表示，市場對通脹和經(jīng)濟衰退的擔憂，以及新總統(tǒng)政策的不確定性，是造成近期美股疲軟的主要因素。