文 | 侃見財經(jīng)
此前，理想汽車首款純電SUV——理想i8，官圖在社交媒體上曝光。
隨著消息發(fā)酵，理想汽車股價“狂飆”。
一年前，理想汽車推出了首款純電車型“理想MEGA”。雖然預(yù)期很高，但“理想MEGA”卻因為種種原因慘淡收場，其2024年全年銷量僅1萬臺，而理想汽車2024年總銷量超過50萬輛。
也正是因為“理想MEGA”的滑鐵盧，理想汽車股價在去年一度“崩盤”。有統(tǒng)計顯示，去年二季度，理想汽車港股股價從182.9港元/股跌至最低68.65港元/股，股價跌去了約三分之二。
去年才在“理想MEGA”上栽了大跟頭，為何時隔一年后重新推出純電車型后，理想汽車股價卻會大幅上漲？而這次理想汽車的“勝算”又有多大？
“關(guān)鍵一戰(zhàn)”即將打響
實際上，資本市場之所以如此“躁動”，主要原因在于理想汽車有了新的預(yù)期。
當(dāng)下，理想汽車雖然勢頭正盛，但新故事卻并不算多，隨著純電車型的推出，雖然不知成績?nèi)绾?，但理想汽車無疑有了更多的想象空間。
作為造車新勢力中第一家實現(xiàn)盈利的車企，理想汽車已經(jīng)是“行業(yè)標(biāo)桿”。從銷量來看，2024年理想汽車的全年銷量高達(dá)50.05萬輛，是造車新勢力中的“銷冠”。
作為對比，排在第二和第三名的鴻蒙智行和零跑汽車，2024年的量分別為44.05萬輛和29.37萬輛，理想汽車在造車新勢力中已經(jīng)是斷層的存在。
誠然，能斬獲這么高的銷量固然不容易，但另一方面其實也說明，如果依賴現(xiàn)有的“L系列”，理想汽車想要銷量繼續(xù)大幅增長的難度很大。
其實，雖然理想汽車的銷量還在增長中，但如果一直都依賴“L系列”，理想汽車將會越來越乏力，這樣講主要基于三點原因：
第一，近兩年理想汽車銷量大幅增長背后，跟消費者對增程車型認(rèn)可度提高有很大的關(guān)系。
據(jù)統(tǒng)計，2023年增程車銷量達(dá)到64.2萬輛，同比增長181%，市場份額為2.9%。到了2024年，增程式汽車銷量為116.7萬輛，同比增長78.7%——雖然增程式汽車的銷量還在增長，但對比2023年不難發(fā)現(xiàn)，2024年增速已經(jīng)放緩。而進(jìn)入2025年后，增程式汽車的銷量增長大概率會繼續(xù)放緩，如果沒有行業(yè)增長這個關(guān)鍵驅(qū)動因素，理想汽車銷量“降速”將是必然的、
第二，隨著純電技術(shù)越來越成熟，增程汽車可能已經(jīng)出現(xiàn)“天花板”。
過去，理想汽車的“L系列”之所以大獲成功，重點在于精準(zhǔn)擊中了家庭用戶對“無續(xù)航焦慮”的需求。但這一優(yōu)勢正被純電技術(shù)迭代消解：800V高壓平臺和超充網(wǎng)絡(luò)的普及，讓純電車型的補能效率逼近燃油車。據(jù)媒體發(fā)布的研究，當(dāng)純電車型續(xù)航突破700公里、充電時間壓縮至15分鐘內(nèi)時，增程技術(shù)的差異化優(yōu)勢將大幅削弱。
第三，隨著越來越多的車企正涌向增程領(lǐng)域，理想汽車的先發(fā)優(yōu)勢將越來越小。
最近幾年，隨著消費者對于增程車型認(rèn)可度的提高，再加上增程技術(shù)本來就沒有太深的護(hù)城河，越來越多的車企開始涌入增程領(lǐng)域。例如，曾經(jīng)以純電為主打的小鵬汽車，在2024年年底宣布進(jìn)軍增程賽道，而極氪、智己、廣汽埃安等車企也明確表示將推出增程車型，當(dāng)增程市場變得越來越擁擠，理想汽車面臨的競爭壓力也將越來越大。
此前，理想汽車雖然通過增程大獲成功，但其對行業(yè)趨勢曾有過深刻的判斷，增程只是過渡，純電才是終局。由此來看，隨著理想i8的曝光，理想汽車的“關(guān)鍵一戰(zhàn)”也即將打響了。
“勝算”多大？
對于理想汽車而言，再次試水純電無疑是“關(guān)鍵的一戰(zhàn)”。
尤其是在“理想MEGA”大敗的前提下，如果理想I8不能成功，理想汽車向純電路線轉(zhuǎn)型這條路將會越來越難走。
那么，理想汽車這一次再戰(zhàn)純電的“勝算”有多大呢？
或許只有時間才能告訴我們答案。
但是，我們可以從過去兩年理想汽車為轉(zhuǎn)型純電所做的準(zhǔn)備嘗試進(jìn)行分析。對于轉(zhuǎn)型純電路線能否成功的關(guān)鍵，理想汽車此前給出的答案是“是否搭建起完善的充電基礎(chǔ)設(shè)施”。在去年8月舉行的理想汽車第二季度財報電話會議上，創(chuàng)始人李想就提出了想要讓用戶購買純電產(chǎn)品，首要任務(wù)就是解決充電問題的觀點：“要實現(xiàn)接近燃油車的充電體驗非常關(guān)鍵，其中基礎(chǔ)設(shè)施的跟進(jìn)至關(guān)重要?！?/p>
為了解決充電問題，近兩年理想汽車加快了超充站的建設(shè)速度。據(jù)統(tǒng)計，截至2月末理想汽車在全國范圍內(nèi)建設(shè)了 1863 座充電站，并且其目標(biāo)是到今年年底落成 4000 座充電站。
除了加快超充站的建設(shè)之外，理想汽車還對充電樁的配置進(jìn)行了調(diào)整。據(jù)報道，理想汽車過去自建的超充站是由 2C 和 5C 充電樁組成，但理想汽車后來調(diào)整了樁的配置，取消了 2C 充電樁的建設(shè)，全部采用“4C+5C”的充電樁搭配。通過一系列的改變，理想汽車在充電這方面已然成為行業(yè)里的第一梯隊。
當(dāng)然，除了搭建起完善的充電基礎(chǔ)設(shè)施之外，技術(shù)的領(lǐng)先程度對于能否成功轉(zhuǎn)型純電路線也相當(dāng)重要，畢竟相比于增程車型，純電車型的技術(shù)要求更高。
當(dāng)前，理想汽車并未詳細(xì)披露理想I8的相關(guān)技術(shù)，僅知道理想i8將搭載電動四驅(qū)和5C充電技術(shù)。不過，我們可以結(jié)合“理想MEGA”一起分析，畢竟“理想MEGA”已有的技術(shù)都可以搭配在理想I8上。據(jù)媒體報道，理想汽車現(xiàn)有純電MPV-“理想MEGA”搭載雙電機動力系統(tǒng)，最大功率為400千瓦，最大扭矩542?！っ?；電池方面，理想MEGA的電池包容量為102.7千瓦時，使用理想5C充電樁，峰值充電功率超過520千瓦，平均充電功率大于400千瓦，充電12分鐘可以補能500公里，CLTC工況續(xù)航超過710公里。
整體而言，無論是從建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施來看，還是理想汽車為轉(zhuǎn)型純電而做的技術(shù)積累來看，推出理想I8顯然比推出理想MEGA時做了更加充足的準(zhǔn)備，或許也是這個原因，資本市場用真金白銀為理想i8投下信任票。不過，對于理想汽車而言，真正的考驗才剛剛開始，畢竟小鵬G9、蔚來ES6等競品早已在30萬級純電SUV市場展開競爭。在當(dāng)下這個競爭激烈的市場中，市場已不會給車企太多的試錯機會了。