天風證券：預計2025年下半年開始白酒板塊業(yè)績增速或迎來反轉(zhuǎn)

天風證券表示，新一輪利好政策出臺，白酒板塊后續(xù)有望迎來反轉(zhuǎn)。1、政策面：2024年9月底開始政府頻繁出臺系列財政及貨幣政策等，且目前CPI和PPI指數(shù)已處于歷史低位、白酒板塊強壁壘以及不可替代性屬性仍在，后續(xù)經(jīng)濟、消費持續(xù)向好變化或刺激板塊PE中樞抬升；2、基本面：業(yè)績低點多滯后于渠道庫存高點，當前板塊已開始進入業(yè)績增速相對底部階段，當前市場已充分下修板塊業(yè)績增速預期，預計25年下半年開始板塊業(yè)績增速或迎來反轉(zhuǎn)。