在體育運(yùn)動爆發(fā)式增長的當(dāng)下，運(yùn)動損傷的人群也隨之越來越多。在此背景下，運(yùn)動醫(yī)學(xué)逐漸成為骨科亞專業(yè)的熱門學(xué)科，逐漸受到學(xué)界的重視，各大醫(yī)院紛紛開展運(yùn)動醫(yī)學(xué)?？崎T診，運(yùn)動醫(yī)學(xué)行業(yè)也在不斷做精做細(xì)。

近日，凱利泰子公司——上海利格泰生物科技股份有限公司（下稱“利格泰”）憑借在運(yùn)動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的突出技術(shù)創(chuàng)新能力和快速發(fā)展態(tài)勢，成功立項上海市2024年度“科技創(chuàng)新行動計劃”科技小巨人工程項目。這不僅是對利格泰長期以來堅持科技創(chuàng)新、深耕運(yùn)動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的充分肯定，也是對公司未來發(fā)展?jié)摿Φ母叨日J(rèn)可。

國產(chǎn)替代先行者

公開信息顯示，利格泰成立于2014年10月，總部位于上海，專注于運(yùn)動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域業(yè)務(wù)，打造從術(shù)前診斷、手術(shù)治療、術(shù)后康復(fù)的整體解決方案。

公司官網(wǎng)顯示，利格泰目前共注冊證20余項（其中三類注冊10余項），已授權(quán)專利190余項，為國家高新技術(shù)企業(yè)及專利示范點(diǎn)，并承接多項國家重點(diǎn)專項及臨床轉(zhuǎn)化項目，多項產(chǎn)品榮獲上海市名優(yōu)產(chǎn)品。截至目前，公司已累計獲得93項專利授權(quán)，并成功開發(fā)出人工韌帶等多項具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)產(chǎn)品，在運(yùn)動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域取得了顯著的應(yīng)用成果。

據(jù)悉，利格泰已與多所科研高校及機(jī)構(gòu)建立產(chǎn)學(xué)研合作關(guān)系，多次承擔(dān)市級科技創(chuàng)新項目，近年來榮獲了“高新技術(shù)企業(yè)”“專精特新小巨人企業(yè)”“上海市專利試點(diǎn)單位”“青浦區(qū)專利示范單位”“青浦區(qū)企業(yè)技術(shù)中心”等稱號。

隨著全民健身熱潮的興起，運(yùn)動醫(yī)學(xué)在國內(nèi)迎來了蓬勃發(fā)展的新時代。運(yùn)動人口不斷上升，也意味著普通人在運(yùn)動的同時，受傷風(fēng)險也在增加。對于專業(yè)運(yùn)動醫(yī)學(xué)診治的需求也日益上漲。

灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年中國醫(yī)療器械的市場規(guī)模約為1.2萬億元，預(yù)計2030年約為2.49萬億元；2023年中國運(yùn)動醫(yī)學(xué)行業(yè)的市場規(guī)模約為60.9億元，預(yù)計2030年約為130.5億元。

在運(yùn)動過程中，最容易受傷的就是韌帶。以最常見的膝關(guān)節(jié)前交叉韌帶斷裂為例，患者必須通過手術(shù)重建韌帶才能重返運(yùn)動。但傳統(tǒng)的取自體肌腱手術(shù)方案創(chuàng)傷大，恢復(fù)慢，術(shù)后至少恢復(fù)10個月才能重返運(yùn)動。如果使用人工韌帶進(jìn)行韌帶重建，最快3個月便可重返競技比賽，人工韌帶的術(shù)后恢復(fù)速度是自體肌腱的4倍，對于職業(yè)運(yùn)動員和運(yùn)動愛好者來說意義重大。

但是人工韌帶市場一直被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷，價格昂貴，始終沒有國產(chǎn)產(chǎn)品可以替代。據(jù)悉，在國內(nèi)人工韌帶市場，法國LARS人工韌帶系統(tǒng)幾乎處于全面壟斷地位，自2004年至今已有20年，而利格泰則打破了這個局面。

通過產(chǎn)學(xué)研醫(yī)合作，利格泰成功地做到了人工韌帶的工業(yè)化生產(chǎn)，通過改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計和加工工藝，進(jìn)一步優(yōu)化了人工韌帶的性能。經(jīng)第三方評價，利格泰生產(chǎn)的人工韌帶的平均斷裂拉伸力、耐磨性和抗疲勞性等關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)均優(yōu)于進(jìn)口同類產(chǎn)品，中國人工韌帶的研發(fā)步入新軌道。2023年3月，首款中國韌帶獲國家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)，得到中國醫(yī)療器械注冊證，正式上市，實現(xiàn)了從無到有的突破。

正處于沖刺盈利關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)

致力于國產(chǎn)替代的利格泰，近日卻陷入了一場“回購風(fēng)波”。

日前，凱利泰發(fā)布公告顯示，決定啟動股權(quán)回購程序，正式退出對利格泰的投資。值得注意的是，在針對該事項的議案表決中，董事長袁征因關(guān)聯(lián)關(guān)系回避表決，而與袁征為一致行動人關(guān)系的總經(jīng)理王正民則對該決議投下了反對的一票。

凱利泰總經(jīng)理王正民在接受記者采訪時直言，非?？春眠\(yùn)動醫(yī)學(xué)賽道以及利格泰的發(fā)展前景。

從經(jīng)營情況來看，利格泰近年還是虧損的，但虧損在減少，2023年和2024年大概虧損7000余萬元和3000余萬元。但因為凱利泰對利格泰的投資占比不到10%，2023年、2024年受到的利潤沖擊分別不到700萬元、300萬元。

從長遠(yuǎn)發(fā)展角度來看，利格泰在2024年開始迎來爆發(fā)式增長的拐點(diǎn)，這一年運(yùn)動醫(yī)學(xué)開始全面集采，利格泰納入集采范圍的主要是內(nèi)植入物，包括人工韌帶、半月板縫合器、帶袢鈦板、縫線、錨釘類等產(chǎn)品。公司雙平面影像設(shè)備、動力刨削設(shè)備及耗材、射頻主機(jī)及耗材等暫未納入集采范圍。按照集采規(guī)則，利格泰能獲得的采購量是非常巨大的。

王正民從利格泰的銷售總監(jiān)處獲悉，在2024年不到半年時間內(nèi)，利格泰已有近4000條人工韌帶進(jìn)入200多家醫(yī)院且產(chǎn)生有效銷售數(shù)據(jù)。按2025年的預(yù)測，納入集采產(chǎn)品的銷售收入占公司整體營收的50%左右，利格泰全年的銷售預(yù)計將在2億左右。如果利格泰在2025年實現(xiàn)盈利，自然也將提高凱利泰的利潤。

公開資料顯示，2024年12月16日，上海市科學(xué)技術(shù)委員會公示了《上海市生物醫(yī)藥“新優(yōu)藥械”產(chǎn)品目錄》（第四批），利格泰的人工韌帶及附件產(chǎn)品成功入圍。

天眼查顯示，自2014年成立至今，利格泰共完成7輪融資，投資方除凱利泰外，還包括君聯(lián)資本、博遠(yuǎn)資本、本草資本等知名投資機(jī)構(gòu)。據(jù)悉，截至目前，除凱利泰一家發(fā)函溝通計劃回購?fù)?，其他利格泰的投資人均未提及回購事宜。

對于運(yùn)動醫(yī)學(xué)企業(yè)來說，產(chǎn)品從研發(fā)到拿證再到銷售，一般需要5-7年甚至更長的周期，如果不是集采推動，利格泰的預(yù)期盈利時間無疑會更晚。在當(dāng)前利格泰迎來大發(fā)展以及能為凱利泰提供長期回報的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，提議回購利格泰股權(quán)顯然是對凱利泰及投資者的不負(fù)責(zé)行為。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)初顯

除了自身產(chǎn)品的創(chuàng)新布局，利格泰還對外投資了上海濤影醫(yī)療科技有限公司（下稱“濤影醫(yī)療”），持股比例為66.77%。濤影醫(yī)療是一家專注于骨科影像設(shè)備研發(fā)的企業(yè)，致力于推動醫(yī)學(xué)影像智能化變革。近年來，公司圍繞智能影像、精準(zhǔn)診斷、數(shù)字化醫(yī)療等核心方向，推出了多款創(chuàng)新醫(yī)學(xué)影像設(shè)備，在臨床應(yīng)用中取得了顯著成效。

濤影醫(yī)療的代表性產(chǎn)品為Ti-WISH-IL雙平面X射線攝影系統(tǒng)，采用雙平面影像獲取技術(shù)，突破了傳統(tǒng)X光檢查僅能提供靜態(tài)影像的局限，允許患者在負(fù)重狀態(tài)下進(jìn)行動態(tài)擺位，提供更符合生理需求的骨關(guān)節(jié)影像數(shù)據(jù)。影像數(shù)據(jù)可與數(shù)字化測量軟件連接，實現(xiàn)快速三維測量，減少醫(yī)生的人工標(biāo)注工作，提高診斷和治療決策效率。這一創(chuàng)新對骨科疾病的精準(zhǔn)診斷和手術(shù)規(guī)劃具有重要意義。

利格泰的人工韌帶產(chǎn)品與濤影醫(yī)療的影像診斷設(shè)備在運(yùn)動損傷治療方面形成天然協(xié)同。濤影醫(yī)療的智能影像設(shè)備在術(shù)前提供更精準(zhǔn)的診斷和手術(shù)規(guī)劃，并在術(shù)后跟蹤植入物的生物力學(xué)表現(xiàn)；利格泰的人工韌帶作為高性能運(yùn)動醫(yī)學(xué)修復(fù)材料，提高手術(shù)效果，縮短患者康復(fù)周期。

兩家公司在骨科及運(yùn)動醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展，不僅填補(bǔ)了國內(nèi)高端醫(yī)療器械的技術(shù)空白，也推動了醫(yī)療設(shè)備的智能化升級。在未來，隨著智慧醫(yī)療技術(shù)的不斷迭代升級，凱利泰所布局的醫(yī)療器械生態(tài)，將進(jìn)一步推動行業(yè)智能化升級，并助力中國醫(yī)療設(shè)備行業(yè)邁向國際化舞臺。

近年來，凱利泰積極推動國產(chǎn)醫(yī)療器械的技術(shù)升級，通過投資運(yùn)動醫(yī)學(xué)植入材料與高端影像設(shè)備，構(gòu)建協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。作為公司創(chuàng)始人的袁征，更是堅定的看好凱利泰的長期發(fā)展。1月22日，凱利泰曾發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東欣誠意和董事長袁征計劃自1月20日起的6個月內(nèi)，增持公司股份不低于1035.78萬股，并已于1月20日至1月21日花費(fèi)2317.08萬元，以集中競價的方式增持公司312.07萬股股份。公告顯示，本次擬增持股份的目的是基于對公司未來發(fā)展的信心及公司長期投資價值的認(rèn)可。

3月12日，凱利泰再次發(fā)布公告稱，截至3月11日，本次增持計劃的數(shù)量已過半，欣誠意和袁征累計增持公司股份517.891萬股，占公司總股本的0.7223%，增持金額合計約為人民幣3918.17萬元。截至目前，本次增持計劃尚未實施完畢，欣誠意和袁征先生后續(xù)將按照增持計劃，繼續(xù)擇機(jī)增持公司股份。

欣誠意和袁總及其一致行動人對凱利泰的增持行為，實際是投資者對公司長期發(fā)展的信心表達(dá)。此舉雖然對利格泰回購一事沒有影響，但通過增持提高對凱利泰經(jīng)營管理的話語權(quán)，在未來可以將更多好的公司納入凱利泰的系統(tǒng)之中，為公司的發(fā)展添磚加瓦。