界面新聞?dòng)浾?| 白帆
3月12日，閃送（納斯達(dá)克代碼：FLX）發(fā)布2024年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。不過(guò)，去年閃送并未延續(xù)之前扭虧為盈的態(tài)勢(shì)，凈虧損達(dá)到1.47億元（人民幣，下同），相較于2023年凈利1.11億元，2024年的閃送虧得有點(diǎn)多。但好消息是，閃送的毛利率同比提升了2.3個(gè)百分點(diǎn)。
2024年10月剛上市的閃送此前就IPO一事引發(fā)多輪關(guān)注，但此次閃送的業(yè)績(jī)卻沒有呈現(xiàn)出多少亮點(diǎn)。不僅要因?qū)σ驗(yàn)镮PO而產(chǎn)生的費(fèi)用，而且整體收入也出現(xiàn)了下滑。
財(cái)報(bào)顯示，2024年閃送營(yíng)收為44.68億元，較上年同期的45.29億元下降1.3%；毛利為4.91億元，上年同期的毛利為3.95億元；閃送2024年毛利率為11%，上年同期的毛利率為8.7%，同比增長(zhǎng)了2.3個(gè)百分點(diǎn)。
此外，閃送2024年運(yùn)營(yíng)虧損為2580萬(wàn)元，上年同期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為1060萬(wàn)元；經(jīng)調(diào)整運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為1.34億元，上年同期的經(jīng)調(diào)整運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為1060萬(wàn)元；凈虧損為1.47億元，上年同期的凈利為1.11億元；經(jīng)調(diào)整凈利為2億元，上年同期的經(jīng)調(diào)整凈利為1.11億元。
閃送是一家成立于2014年的同城即時(shí)配送公司，在成立最初的那幾年，這門同城配送的生意尚未引起C端時(shí)尚市場(chǎng)太多關(guān)注，一直從2020年開始，這種一對(duì)一的高效配送方式越來(lái)越受到重視，同城配送市場(chǎng)才算真正迎來(lái)了春天。2023年，之前連續(xù)虧損的閃送轉(zhuǎn)虧為盈，當(dāng)年凈利潤(rùn)達(dá)到1.1億元，2024年上半年凈利潤(rùn)達(dá)到1.24億元，2024年前三季度凈利潤(rùn)達(dá)到1.475億元。
那么，閃送為何突然轉(zhuǎn)虧？閃送公布的第四季度財(cái)報(bào)顯示，閃送2024年第四季度凈虧損高達(dá)2.94億元。換句話說(shuō)，閃送在前三季度賺的錢，都沒能堵住第四季度的虧損。不過(guò)，第四季度，閃送平均每筆訂單毛利同比增長(zhǎng)了10.3%，全年同比增長(zhǎng)了21.4%。
從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，閃送第四季度虧損嚴(yán)重是由多個(gè)原因造成的。
一方面，閃送第四季度營(yíng)收減少了1.834億元。而且閃送截至2024年12月31日的年度，已完成的訂單總額為2.772億，同比增長(zhǎng)2.4%。其中，四季度完成的訂單數(shù)量為6580萬(wàn)。另根據(jù)閃送此前財(cái)報(bào)，閃送2023年第四季度的訂單量為6200萬(wàn)。閃送訂單量的增長(zhǎng)也十分乏力。
但在財(cái)報(bào)期內(nèi)，閃送的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用總額達(dá)到2.556億元，比2023年同期的9150萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了179.5%。其中銷售和營(yíng)銷費(fèi)用為9030萬(wàn)元，比2023年同期的4670萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了93.4%；一般和行政費(fèi)用為8500萬(wàn)元，比2023年同期的2540萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了234.4%；研發(fā)費(fèi)用更是大幅增長(zhǎng)了315%至8040萬(wàn)元，比2023年同期的1940萬(wàn)元增加了6100萬(wàn)元。
對(duì)于這三項(xiàng)費(fèi)用的增長(zhǎng)，閃送在財(cái)報(bào)中解釋稱，這一增長(zhǎng)主要?dú)w因于與IPO（首次公開募股）條件相關(guān)的累積股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用的即時(shí)確認(rèn)。
不過(guò)，閃送的股市表現(xiàn)并不理想。2024年10月4日，閃送正式登陸納斯達(dá)克上市，股票發(fā)行價(jià)為16.5美元/股，募資總額達(dá)到6600萬(wàn)美元，IPO市值超過(guò)了11億美元。但如今（3月13日），閃送的股價(jià)只有8.77美元/股，市值萎縮至6.23億美元，去年第四季度每股普通股基本和稀釋凈虧損為1.49元。
另一方面，去年四季度，反映閃送長(zhǎng)期投資公允價(jià)值計(jì)量造成的損失達(dá)到1.54億元，由于政府贈(zèng)款減少導(dǎo)致的其他收入也同比2023年同期減少了690萬(wàn)至730萬(wàn)。這也成為閃送虧損的重要因素。
從業(yè)務(wù)層面看，上市之后的閃送沒有講出更多更好的故事，一對(duì)一配送仍然是閃送主抓的亮點(diǎn)。尤其是在同類企業(yè)不斷拓展服務(wù)場(chǎng)景、不聚焦于一對(duì)一服務(wù)的情況下，閃送的一對(duì)一服務(wù)更好、時(shí)效更快，同時(shí)客單價(jià)也相對(duì)較高。因此閃送需要找到適配的服務(wù)場(chǎng)景和客戶，比如重要文件、要是、蛋糕、鮮花等成為閃送主抓的市場(chǎng)。
但也需要看到的是，一對(duì)一專送的成本更高，市場(chǎng)空間相對(duì)較小。比如頭豹研究院的一份報(bào)告就顯示，即時(shí)配送市場(chǎng)需求聚焦在餐飲外賣、生鮮果蔬和零售便利三類高頻服務(wù)場(chǎng)景，而專人直送僅占3%。閃送是否應(yīng)該打破服務(wù)場(chǎng)景的邊界、拓展一對(duì)一以外的同城配送市場(chǎng)，是閃送需要盡快想清楚的問(wèn)題。
不僅如此，在這一細(xì)分市場(chǎng)中，消費(fèi)者對(duì)這一市場(chǎng)的了解不夠多。一對(duì)一配送的確有其服務(wù)優(yōu)勢(shì)，以打印文件為例，如果客戶要在周邊2公里內(nèi)找到一家打印店并打印文件，除打印費(fèi)外，還需要支付的成本包括打車費(fèi)約25元、30分鐘的時(shí)間。但如果通過(guò)閃送打印，里程費(fèi)、幫買基礎(chǔ)費(fèi)合計(jì)約21元。因此，通過(guò)閃送打印文件成為最優(yōu)解。但是，同城配送在這些細(xì)分市場(chǎng)、具體場(chǎng)景的宣傳工作尚不到位，很多消費(fèi)者并不知曉如何深度挖掘閃送等同城配送的潛在功能。
另一方面，閃送的品牌優(yōu)勢(shì)尚不兼顧，依然要面臨巨頭們的圍堵。在很多消費(fèi)者眼里，順豐同城、美團(tuán)、餓了么、依托京東的達(dá)達(dá)快送以及閃送，都是可以提供同城配送的企業(yè)，而且順豐同城和美團(tuán)可能更受消費(fèi)者認(rèn)可，閃送的品牌溢價(jià)能力仍有較大提升空間。實(shí)際上，閃送在上市募得的6600萬(wàn)美元資金的用途，就包括擴(kuò)大客戶群并增加市場(chǎng)滲透率、打造品牌形象。但從去年10月上市到現(xiàn)在，已經(jīng)過(guò)去了5個(gè)多月，閃送在這兩方面的動(dòng)作并不明顯。另外在同城配送企業(yè)紛紛發(fā)力低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之際，閃送也顯得十分謹(jǐn)慎，目前未披露是否有相關(guān)布局。
面對(duì)未來(lái)，閃送創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO薛鵬表示，“公司將繼續(xù)利用我們?cè)诎葱鑼Ｓ每爝f模式中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，同時(shí)整合尖端技術(shù)來(lái)適應(yīng)不斷變化的行業(yè)動(dòng)態(tài)，并推動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)。”
在發(fā)布業(yè)績(jī)的同時(shí)，閃送也宣布將進(jìn)行股票回購(gòu)計(jì)劃。根據(jù)該計(jì)劃，閃送被授權(quán)在2025年3月12日至2026年3月31日的12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)總價(jià)值高達(dá)3000萬(wàn)美元的股票（包括美國(guó)存托管股票，每股代表三股A類普通股（“ADS”））。
截至2024年12月31日，閃送持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資為7.93億元（約1.07億美元）。另外，閃送業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)295個(gè)城市，擁有280萬(wàn)發(fā)牌閃送員，超1億注冊(cè)用戶。